“我行3年期定存利率最高是1.65%，2年期定存利率最高是1.7%，存3年不如存2年。”在平安銀行北京市豐臺區一家網點內記者了解到，這家銀行近期下調了3年期定存利率，較此前的2.05%，下調幅度高達40個基點，利率長短期倒掛現象也隨之產生。

平安銀行并非個例。記者走訪或致電全國多地銀行了解到，隨著近期銀行密集下調中長期存款利率，利率長短期倒掛現象在大中型銀行中均不難發現。

在業內人士看來，出現上述現象的原因主要在于利率下行預期強烈、短期流動性壓力加大、銀行負債端壓力加劇、銀行主動優化調整負債結構等。考慮到2025年或繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，銀行凈息差持續收窄隱憂仍存。為打好“保衛息差”攻堅戰，多家銀行從負債和資產兩端發力：一方面，聚焦吸收低成本存款，管控高成本存款，降低整體負債成本；另一方面，力求做好大類資產配置，鼓勵優質信貸投放，加大對實體經濟支持力度，同時提升資金運用效率。

存款利率長短期倒掛

通常情況下，銀行定期存款期限越長，利率越高。然而，當前這一傳統認知被打破，部分銀行出現中短期存款利率高于長期存款利率的倒掛現象。

記者走訪北京地區多家銀行了解到，包括平安銀行、光大銀行、南京銀行在內的多家機構，近期宣布下調中長期存款利率。下調后，多家銀行出現存款利率長短期倒掛現象。

“上周調整了存款利率，目前1年期定存利率是1.85%，2年期定存利率是1.95%，3年期定存利率是2.2%，都是1萬元起存，調整之前3年期定存利率是2.25%。”南京銀行西城區一家支行的工作人員告訴記者。

此外，部分銀行上調了中長期定存產品起存點。例如，光大銀行北京地區一位理財經理告訴記者：“近期我行對3年期定存產品起存金額做了調整。此前，利率2.15%的3年期定存產品20萬元起存，現在提高到50萬元起存。30萬元起存的定存產品利率為2.14%，1萬元起存的定存產品利率為2.05%。”

事實上，4月以來，福建、山東、湖北、云南、江蘇等地多家中小銀行密集下調存款利率，部分銀行下調幅度高達50個基點。

本輪利率調整后，部分銀行出現存款利率長短期倒掛現象。

記者發現，當前建設銀行、招商銀行、平安銀行等大中型銀行也存在存款利率長短期倒掛現象。

4月15日，記者查詢建設銀行App發現，3年期定存最高年利率為1.90%，比5年期定存最高年利率高出35個基點。招商銀行App顯示，1年期、2年期“靈動存”最高年利率分別為1.60%、1.70%，起存金額均為1000元；而3年期、5年期“靈動存”最高年利率分別為1.50%、1.55%，均低于1年期、2年期“靈動存”最高年利率，起存金額均為50元。

記者發現，2024年，吉林、貴州、河南等地部分村鎮銀行就出現了存款利率倒掛現象。

根據融360數字科技研究院2024年8月的統計數據，股份制銀行、城市商業銀行、農村商業銀行的3年期與5年期定存平均利率均出現不同程度倒掛。其中，城商行存款利率倒掛幅度最大，3年期定存平均利率較5年期定存平均利率高出近12個基點。

多重因素共振

在業內人士看來，出現存款利率長短期倒掛現象的原因主要在于銀行負債端壓力加大、銀行主動調整負債結構、預期未來利率將繼續下行等。

銀行負債端壓力加劇是主要原因之一。“年初以來，銀行尤其是大型銀行信貸投放力度較大，導致對短期流動性的需求上升。與之相適應，銀行增加了同業存單發行規模、加大了對短期存款的爭奪力度。”上海金融與發展實驗室主任、首席專家曾剛說。

中國銀行研究院銀行業與綜合經營團隊主管邵科認為，當前財富管理和資產管理機構推出高流動性產品分流了銀行存款，銀行存款競爭壓力有所增加，不得不適當調整短期利率以保持市場份額、控制負債成本。

銀行主動調整負債結構也是重要原因。“銀行通過調高短期存款利率，吸引短期存款，從而優化負債結構，降低長期資金成本。這種策略性調整既是應對存款競爭加劇的手段，也是提升經營效益的需要。”曾剛說。

此外，銀行預期未來利率將繼續下行，為降低長期負債成本，銀行主動壓低長期存款利率。“短期利率更多反映當前利率水平，中長期利率則更多計入了對未來利率變動的預期。存款利率出現期限倒掛，表明銀行預期未來利率會進一步下降。個別銀行通過提前調降中長期存款利率來控制未來負債成本，就容易出現期限倒掛現象。”蘇商銀行特邀研究員薛洪言說。

邵科也表達了類似看法：“央行持續強化逆周期調節，堅持適度寬松的貨幣政策立場，未來將適時降準降息。銀行預判存款利率將保持繼續下行趨勢，主動調整中長期存款的利率水平，適度減少對中長期存款的吸納，從而根據利率預期控制負債成本，穩定凈息差水平。”

建設銀行首席財務官生柳榮在2024年度業績發布會上表示，下一步，將加強資產負債的結構優化和存貸款的定價管理。

“總體來看，考慮到今年我國將實施適度寬松的貨幣政策，而且央行表示將適時降準降息，LPR和金融市場利率未來仍有小幅下行的可能，我們預計2025年銀行業凈息差仍面臨一定下行壓力，但下行幅度會小于去年。”生柳榮說。

關于2025年LPR走勢，工商銀行副行長姚明德表示：“我們的基本判斷是2025年LPR將繼續維持下調的趨勢。LPR的形成機制是由市場供需關系、商業銀行報價以及央行貨幣政策工具共同決定的。LPR的變動需平衡實體經濟的融資成本、銀行盈利能力和宏觀風險防控三重目標。”

“近年來存款利率傳導機制不斷暢通，政策利率下調后，引導帶動LPR跟隨調整，降低社會融資成本。商業銀行也將根據這種趨勢適時調整存款的掛牌利率，降低負債成本、穩定息差水平，提升服務實體經濟的可持續性，更好地平衡穩增長與防風險、支持實體經濟與保持銀行體系自身健康的關系。”姚明德分析稱。

保衛息差

Wind數據顯示，在已披露2024年報的A股上市銀行中，2024年凈息差較2023年全部下降，平均降幅為17個基點。有5家銀行降幅大于等于30個基點，其中平安銀行降幅最大，達51個基點；14家銀行降幅為10個基點至20個基點；交通銀行和中信銀行降幅最小，均為1個基點。

面對凈息差收窄的挑戰，多家銀行從負債和資產兩端發力，力求將凈息差保持在合理水平。

姚明德表示：“2025年，工行將在資產端和負債端協同發力，一是持續優化大類資產布局，積極支持長周期特別國債、地方政府專項債，以及符合工商銀行風險偏好和經營策略的信用債投資，注重推動資產久期結構調整；二是科學做好信貸投放的安排，積極對接實體經濟需求，加力支持個人按揭、消費貸、信用卡透支等業務的發展，助力提振消費；三是繼續做好資產負債的成本管理。在做好減費讓利支持實體經濟發展的同時，努力提升風險定價水平，實施全口徑負債的成本管理，杜絕‘內卷式’競爭，主動優化期現結構和品種結構，同時提升我們服務客戶的能力和水平，讓流動性資金、結算性資金占比不斷提升，實現銀行發展與社會效益的雙贏。”

平安銀行表示，從負債端來看，2025年該行將聚焦吸收低成本存款，管控高成本存款，靈活調整外幣資金吸收策略，敏捷控制存款與同業負債吸收節奏，降低整體負債成本。從資產端來看，該行將持續做好大類資產配置，鼓勵優質信貸投放，加大對實體經濟支持力度，同時加強市場研判，靈活動態配置同業資產，提升資金運用效率。“平安銀行今年零售負債端必須退出高成本行列，回到倒數第二、第三的低成本行列。”平安銀行行長冀光恒說。

興業銀行則提出了更具體的做法，主要策略是以工資代發、收單、快捷支付等業務為突破口拓展結算性存款。“2024年我行40%的零售結算存款是由工資代發、收單等業務的客戶帶來的。”興業銀行計劃財務部總經理林舒說。

“2025年我行存款付息率約有20個基點的下降空間，但資產端收益率也會快速下降。2025年興業銀行凈息差可能會下降10個基點，截至2月底，凈息差已下降逾7個基點。”林舒說，除了要精耕細作零售客戶，2025年該行還將重點發力兩個板塊：一是企金業務做好織網工程，提高企金客戶的動戶率，從而構建閉環資金鏈；二是當前金融市場利率下行，今年需要優化金融市場業務的負債規模與久期管理策略。