“小貸公司現在不太好過。”近日，金融業多年從業者向北京商報記者感慨道。

此言不虛，目前，“內憂外患”是大部分中小小貸公司面臨的處境，加速洗牌和“瘦身”已成為行業趨勢。中國人民銀行最新數據顯示，截至2025年9月末，全國小額貸款公司數量降至4863家，貸款余額7229億元，前三季度貸款余額累計減少319億元。

業內認為，這場持續多年的出清潮背后，是監管高壓、市場擠壓與風險暴露的多重合力，而行業內部的分化正不斷拉大，未來，小貸行業發展路徑將在嚴監管預期下愈發清晰。

年內超400家小貸告別市場

11月5日，北京商報記者注意到，中國人民銀行最新數據顯示，截至2025年9月末，全國小額貸款公司數量降至4863家，貸款余額7229億元，前三季度貸款余額累計減少319億元。行業正經歷深度調整，加速出清中。

實際上，行業“瘦身”態勢已持續多年，北京商報記者梳理發現，當前，小貸機構數量較2015年三季度巔峰期的8965家縮減近半，十年間貸款余額降幅超2000億元。

在業內看來，小貸行業的規模收縮并非偶然，而是政策收緊、市場競爭與自身積弊共同作用的必然結果。

一方面，監管層面的“強約束”構成了行業出清的核心推力。例如，2024年底《小額貸款公司監督管理暫行辦法》的出臺，從業務邊界、融資規則到風險管控劃定了剛性紅線，其中明確跨省展業禁令，且不得出租出借牌照等違規“通道”，同時規范外部融資，嚴格“1+4”融資杠桿倍數指標，此外，還對小貸公司信息披露、營銷宣傳、信息采集等作出規范，強化對違規和不正當經營行為的負面清單監管。

地方監管也在跟進加碼，據北京商報記者不完全統計，今年來，全國已有超400家小貸公司告別小貸市場，從區域分布來看，云南、廣東、甘肅、陜西、重慶等地成為清退重點區域，目前，監管已建立“失聯”“空殼”機構認定標準，多地公示清退名單并設定時限，常態化清退機制加速形成。從清退原因來看，不少機構因違規操作、風控薄弱成為被清退重點。

另外，市場端的“擠壓戰”也進一步壓縮了生存空間。博通咨詢首席分析師王蓬博指出，“隨著銀行普惠金融下沉、消費金融公司擴容以及互聯網平臺持牌化，小貸公司原有的市場被大幅擠壓；加之過去部分機構盲目擴張、風控薄弱，導致不良率攀升，在經濟周期波動下風險集中暴露”。

聯儲證券研究院副院長沈夏宜認為，小貸行業洗牌加速，一方面是監管的收緊，在對業務范圍、資金端、杠桿融資、網絡業務等進行細化監管后，小貸行業新設或擴張的門檻提升，必定會有相當一部分公司難以承接，從而促使行業優勝劣汰加速。

另從市場需求變化來看，沈夏宜稱，近年來經濟增速放緩、企業與居民償債能力承壓，對于加杠桿的行為愈發謹慎。因此小貸行業中競爭較弱的公司會被加速淘汰。尤其是在過去十年，部分小貸公司長期存在風控能力差、依賴高利率覆蓋高風險、客戶過度負債等問題，都會導致小貸公司面臨巨大的信用風險。

頭部小貸加速“補血”和增資

在小貸行業整體收縮的背景下，機構間的分化也在從“量變”轉向“質變”，呈現出頭部擴張與尾部出清并存的鮮明格局。

北京商報記者注意到，小貸行業也并非全是壞消息。在規模擴張上，今年內，平安融易旗下黑龍江金聯云通小額貸款有限公司一舉將注冊資本由50億元增至100億元。增資后，這家小貸公司成功跨進行業前排，資本金僅次于抖音旗下中融小貸(注冊資本190億元)和騰訊旗下財付通小貸(注冊資本105億元)。

除了增資外，今年來小貸公司在ABS市場補血的消息也頻頻傳來。

北京商報記者根據中國資產證券化分析網(CNABS)數據梳理發現，截至11月5日，年內已有美團小貸、度小滿小貸、財付通小貸、京東小貸等多家公司發行個人消費金融ABS(資產證券化)，其中，美團小貸年內發行總額135億元，總筆數12筆；度小滿小貸年內發行總額110億元，總筆數11筆；財付通小貸發行金額90億元，總筆數8筆；京東小貸發行總額70億元，總筆數7筆。

業內認為，密集增資“補血”，是頭部小貸持續強化資本實力的一種體現，近年來小貸公司增資補血，反映出機構踐行合規，也是機構持續向好的表現，一方面能提升抵御風險的能力，另外也能夠在展業空間等層面得到進一步提升。

“頭部小貸公司依托股東背景、數據資產和科技投入，正加速向專業化、場景化、數字化方向演進，例如聚焦供應鏈金融、綠色金融或特定產業生態，同時通過ABS、聯合貸款等方式拓寬資金來源；而尾部機構則因缺乏真實場景、風控能力弱、合規成本高而加速出清。”王蓬博評價道。

“尾部出清的另一面，可以看到，行業機構集中度上升，頭部仍在擴張業務份額。”聯儲證券研究院研究員魏爭指出，后續，簡單靠地域優惠或牌照套利的模式難以維系，小貸公司的風控與合規將成為核心競爭力，數據能力、合規體系、資金成本等均是重要驅動力量。

行業利率水平還將下行

業內普遍預測，后續，小貸行業嚴監管態勢將持續強化，就在近日，北京商報記者從相關從業人士處獨家獲悉，近期或出臺小貸相關政策，監管將明確行業利率區間指導標準，引導行業整體利率水平下行，另外，機構也要按不同利率區間的業務占比進行披露和調控。

“到明年底，全國可能有更多尾部風險小貸公司要被清退。”一從業者向北京商報記者說道。

后續，機構間分化也將進一步加劇。魏爭指出，小貸公司后續或將進一步細分市場，與電商、供應鏈、醫療、教育等場景深度綁定，另外，也有望從資產端轉向技術輸出。比如早期自己放貸，后期可通過技術平臺輸出風控、征信、貸后管理能力，逐步轉型“金融科技平臺”，通過技術輸出開拓業務收入。“但要注意流動性與期限錯配風險，也要注意隱私與合規風險，合規一定是第一位。”魏爭說道。

王蓬博則認為，小貸行業要警惕三方面的風險，一是過度依賴單一股東或場景導致集中度風險；二是數據合規邊界模糊引發的隱私與監管處罰；三是為追求收益變相突破利率或杠桿紅線，反而觸發更嚴厲的監管干預。在他看來，后續，機構可在產品設計上，更多采用支付模式的一體化方案，嵌入真實交易流程，避免資金挪用；另在風控上，強化AI模型與聯邦學習技術的應用，提升小微與個體戶的信用識別精度。