近期，上海、深圳、廣州的多家機場上市企業陸續披露了2025年5月份運輸生產情況。從已公布的數據來看，多數機場的旅客吞吐量延續增長態勢，其中國際航線增速尤為亮眼，成為推動業績復蘇的重要動力。

廣外南國商學院教授郭佳向《證券日報》記者表示，5月份“勞動節”與“端午節”兩個假期疊加，帶動了旅客出行熱情集中釋放。文旅消費的熱潮疊加較為穩定的航班保障能力，共同營造了良好的出行環境。尤其在國際上，中國與多國陸續實行單向免簽或互免簽政策，加之落地后的支付便利、出口退稅等措施，為入境旅客提供了更高的便利性和吸引力。

國際客流增速高于平均水平

具體來看，上海國際機場股份有限公司(以下簡稱“上海機場”)5月份運輸生產情況簡報顯示，公司旗下的浦東機場5月份旅客吞吐量達707.42萬人次，同比增長13.03%，其中，國際航線旅客吞吐量達271.33萬人次，同比增長25.8%。

深圳市機場股份有限公司(以下簡稱“深圳機場”)5月份生產經營快報顯示，5月份旅客吞吐量為553.87萬人次，同比增長15.67%，其中，國際航線旅客吞吐量大幅增長，達30.99%。

廣州白云國際機場股份有限公司(以下簡稱“白云機場”)方面，5月份旅客吞吐量為686.36萬人次，同比增長14.27%，其中，國際航線同樣增長最為亮眼，運輸旅客達132.13萬人次，同比增長19.87%。

“近期，不少境外游客通過線上平臺對中國有了更多了解，互聯網和社交媒體的傳播效應也顯著提升了中國作為旅游目的地的熱度。與此同時，國際航班恢復進度不斷加快，航司新開及加密多條熱門航線，進一步豐富了旅客選擇。這些因素共同構成了國際航線旅客增長的多重驅動力，使得多個機場5月份國際客流增速遠高于整體平均水平。”郭佳表示。

多管齊下提升盈利水平

在客流持續回暖、國際航線恢復的帶動下，2024年以來多家上市機場業績明顯改善。以上海機場為例，2024年全年營收近124億元，同比增長約12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤近20億元，同比實現翻倍增長。2025年第一季度營收超30億元，凈利潤超5億元，同比增長近35%。公司表示，業績增長主要是因為2024年上海浦東和虹橋兩大機場年旅客吞吐量超1.24億人次，創下歷史新高，兩場年貨郵吞吐量超420萬噸，超過2019年水平。

不過，盡管旅客吞吐量大幅恢復，但國際旅客吞吐量以及免稅品銷售分成這一傳統高毛利收入來源均未完全恢復至過去水平，導致上市機場業績仍然距離2019年有一定的差距。

“免稅業務是大型機場的重要利潤支撐，但近年來其增長放緩，主要在于消費行為和渠道的轉變。一方面，跨境電商平臺的快速發展，分流了部分本應在線下免稅店完成的消費；另一方面，近年來國產品牌崛起，越來越多消費者開始選擇性價比更高的‘國貨’，進一步擠壓了機場免稅品銷售的增長空間。”郭佳表示。

為恢復業績水平，上市公司也在多管齊下。以白云機場為例，公司表示，機場將加強與國際樞紐間大通道高密度連接，深耕東南亞、中東、澳新、非洲等優勢市場，推動與共建“一帶一路”國家、RCEP成員國家航線新開及加密，擴大歐洲、北美航點覆蓋，爭取國際旅客吞吐量恢復到2019年水平。

中國信息協會常務理事朱克力向《證券日報》記者表示，在客流逐步恢復的情況下，上市機場一方面可以加大與航空公司的合作，共同推出更多優惠活動和特色服務，吸引更多旅客。另一方面，應注重提升服務質量，如完善機場設施、提高航班準點率、加強安檢效率等，從而增強旅客的滿意度和忠誠度。此外，上市機場還可以積極拓展非航業務，如商業零售、餐飲娛樂、廣告等，增加收入來源，持續提高盈利能力。