1月23日，生意社大宗榜數據顯示，生意社硫磺基準價為4160.00元/噸，較本月初的3661.00元/噸上漲了13.63%；而在2025年，硫磺價格漲幅高達116.50%，在生意社2025年大宗商品價格漲幅榜中位列榜首。

業內人士認為，從2025年全年走勢看，硫磺價格的大幅上漲并非短期波動，而是供需格局重塑后的必然結果，這也預示著行業正逐步邁入新的發展周期。就今年情況而言，預計國內硫磺產量將穩中有升，市場價格大概率會維持高位運行。

2025年，硫磺價格走出了“探底—階梯式上漲—年末高位企穩”的清晰軌跡。2025年初，硫磺價格維持在1691元/噸左右，并于2月10日降至全年最低點1661元/噸。3月22日之后，硫磺價格一路攀升，走出了單邊向上的結構性行情。

業內人士認為，硫磺價格暴漲的核心原因，是國際市場需求增速大于供應增速，供需兩端共振推動價格大幅上漲。一方面，近年來國際市場對硫磺的需求增長較快；另一方面，硫磺作為煉油及天然氣開采過程中的副產品，供應增長相對遲緩，而我國對進口硫磺的依賴度長期保持在50%左右，國際供應端的緊張狀況直接傳導至國內。

“國際硫磺需求仍以傳統磷肥為主，裝置利潤水平較低，難以承受高價硫磺原料。而印尼鎳濕法冶煉等新興需求服務于有色金屬冶煉及新能源，利潤水平較高，能夠接受相對更高價格的硫磺，從而支撐價格進一步上漲。本輪價格上漲，實際上是定價權由傳統化肥、化工領域向新興需求領域轉移的過程。”卓創資訊硫磺分析師劉振鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

對于硫磺價格的后續走勢，業內人士多數持“看漲”態度，有機構更是認為行業已開啟“超級周期”。劉振鵬認為，2026年國內硫磺產量或維持穩中增長趨勢，但產量增長或有限。

“硫磺價格持續上漲是受供需矛盾加劇、行業周期等多種因素綜合影響，同時新能源等產業也帶動了硫磺的需求。若供需矛盾無法徹底解決，行業將呈現長周期特征。”隆眾資訊硫事業部分析師馬諾在接受《證券日報》記者采訪時表示。

硫磺是重要的化工原料，其制成的硫酸不僅廣泛應用于磷肥、復合肥生產，也是工業制造和新能源產業鏈中不可或缺的關鍵中間品，其價格波動對上下游行業成本與利潤格局影響深遠。

在產業鏈上游，硫磺專業生產企業將直接受益于價格上漲。榮盛石化股份有限公司去年12月末在深交所互動易平臺上表示：“公司旗下子公司浙石化及中金石化合計擁有硫磺設計產能約121萬噸/年，產能位居全國前列。2025年以來硫磺價格中樞持續上移，對公司硫磺業務帶來了積極影響。”

硫磺漲價對下游的磷肥產業則有較大不利影響。硫磺是磷肥生產最核心的原材料。面對硫磺漲價沖擊，行業協會與下游企業紛紛采取積極措施。2025年12月份，中國硫酸工業協會聯合中國磷復肥工業協會召開專題會議，聚焦硫酸與磷復肥行業保供穩價工作，保障春耕前化肥供應穩定及價格平穩，夯實國家糧食安全的農資保障基礎。

云南云天化股份有限公司在2025年12月份發布的投資者關系活動記錄中表示：“2025年以來，國際市場硫磺價格持續走高，給整個磷化工生產企業帶來一定的成本壓力。”

“對上游企業來說，硫磺僅是煉化等過程中的副產品，因此企業主要考慮的仍是保證主產品正常生產。而對下游生產企業而言，也應開辟多元化的原料供應渠道，除了與上游企業加強長期合作外，有條件的企業還可以考慮靈活調整原料，或者延長產業鏈，增強廢酸回收或磷石膏制酸能力。”劉振鵬表示。