截至目前，蜜雪冰城股份有限公司(以下簡稱“蜜雪集團”)、古茗控股有限公司(以下簡稱“古茗”)、四川百茶百道實業股份有限公司(以下簡稱“茶百道”)、滬上阿姨(上海)實業股份有限公司(以下簡稱“滬上阿姨”)、奈雪的茶控股有限公司(以下簡稱“奈雪的茶”)等5家港股新茶飲上市公司以及茶姬控股有限公司(以下簡稱“霸王茶姬”)1家美股新茶飲上市公司均已披露上半年業績。

2025年上半年，新茶飲行業格局發生顯著變化，頭部品牌憑借強大的供應鏈能力和獨特的市場定位，實現了營收和利潤的大幅增長，中小品牌則面臨較大的競爭壓力，行業分化態勢愈發明顯。

蜜雪集團營收破百億元

從上半年營收數據來看，蜜雪集團以148.75億元的營收規模遠超其他品牌，成為新茶飲上市企業中唯一一家營收破百億元的企業。霸王茶姬以67.25億元位列第二，古茗以56.63億元位列第三，茶百道營收達25億元排名第四，奈雪的茶、滬上阿姨則分別以營收21.78億元、18.18億元位居第五、第六名。

“蜜雪集團憑借龐大的門店網絡和極致的性價比策略，在新茶飲市場占據絕對優勢。其廣泛的下沉市場布局，使得品牌能夠觸達更多消費群體，這是其他品牌短期內難以超越的。”廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

盈利方面，蜜雪集團以27.18億元的凈利潤規模保持領先。古茗的凈利潤增速高達119.8%，是幾大茶飲品牌中增長最快的。茶百道上半年利潤增至3.33億元，同比增長39.50%。滬上阿姨凈利潤同比增長20.90%。霸王茶姬凈利潤為13.07億元，同比增長6.78%。此外，奈雪的茶雖然仍在虧損，但經調整凈虧損從去年同期的4.38億元收窄73.1%至1.17億元，顯示出一定的改善跡象。

門店規模直接決定了茶飲品牌的營收天花板。截至2025年6月30日，蜜雪集團全球門店數增至53014家，半年內新增9796家門店。

古茗成為繼蜜雪集團之后，第二個門店數破萬家的新茶飲品牌，總門店數達11179家。2025年上半年，古茗新開門店1570家，是去年同期765家的兩倍多。古茗表示，下半年將繼續推進門店擴張，并在全國未布局省份及境外市場尋求發展機遇。

報告期內，霸王茶姬在全球擁有門店7038家；茶百道全國門店數增至8444家；滬上阿姨上半年凈增加260家加盟店，門店總數達到9436家；奈雪的茶門店數為1321家店，較去年年底減少了132家，加盟門店也從345家減少至317家。

供應鏈、海外布局受關注

從各新茶飲企業的財報來看，供應鏈能力成為其業績增長的核心支撐。蜜雪集團已實現核心飲品食材100%自產，古茗98%的門店實現“兩日一配”冷鏈，滬上阿姨也實現“13+7+14”倉儲物流網絡供應鏈。滬上阿姨方面對《證券日報》記者表示：“這一體系不僅滿足了快速增長的門店網絡需求，也為公司在激烈競爭中保持產品質量與服務穩定性提供了保障。”

茶百道在供應鏈能力建設方面進展明顯，全國倉配中心已增至26座，采用“干線+城市+快遞”三級配送模式，構建起全鏈路高頻冷鏈供應網絡。約93.8%的茶百道門店實現下單補貨后次日達，水果統配率持續提升至80%，并實現桑葚、荔枝等易損水果從產地到門店的高效供應。

除了茶飲主業，各茶飲品牌也在積極拓展咖啡業務，尋找新的增長點。例如，蜜雪集團旗下的幸運咖門店數超7000家，同比增長164%。除了子品牌幸運咖，蜜雪冰城門店也已上線咖啡品類。幸運咖中國大區首席執行官潘國飛表示，幸運咖側重于專業現磨咖啡，蜜雪咖啡強調簡化操作，兩者是互補關系。

古茗咖啡在今年上半年不僅迎來首位代言人吳彥祖，還在超過8000家門店中配備咖啡機，上新16款咖啡飲品。公開數據顯示，一部分古茗加盟商店內咖啡的營業額已經占到15%左右。

在海外市場，茶飲企業也在加快布局。蜜雪集團積極推進海外業務，在全球12個國家布局4733家海外門店，且新開拓了中亞市場，同時將美洲市場列為重點。霸王茶姬海外門店網絡擴展至208家，覆蓋馬來西亞(178家)、新加坡(16家)、印度尼西亞(8家)、泰國(5家)及美國(1家)五大市場。

茶百道境外門店已落地韓國、西班牙、新加坡等8個國家及地區，簽約門店數超40家。其中，在韓國市場取得特許經營資質，具備規模化連鎖經營能力，茶百道目前韓國門店數量已達18家，海外市場的拓展已初見成效。

奈雪的茶計劃加速布局海外市場，推動“中國健康茶飲”全球化，不過目前尚未披露具體的海外門店數量與落地區域，海外戰略仍處于規劃與初步推進階段。

古茗表示，將評估境外市場機會，為后續海外拓展預留空間，當前精力集中在國內供應鏈優化與門店網絡加密，為未來海外擴張奠定基礎。

“總體而言，新茶飲行業上半年呈現出明顯的分化態勢。頭部品牌憑借各自的優勢在市場中占據領先地位，而中小品牌則面臨著更大的競爭壓力。”盤古智庫高級研究員江瀚在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來，新茶飲企業需要在產品創新、供應鏈優化、市場拓展等方面持續發力，以適應不斷變化的市場需求，在激烈的競爭中謀求生存與發展。