8月25日，工業(yè)和信息化部近期將頒發(fā)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)牌照的消息帶動(dòng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)航天板塊上漲。26日，相關(guān)個(gè)股持續(xù)活躍，中國(guó)衛(wèi)星2連板，航天宏圖、天潤(rùn)科技等漲超10%。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)大量低軌道衛(wèi)星組成的通信網(wǎng)絡(luò)提供全球范圍內(nèi)的高速互聯(lián)網(wǎng)接入。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，離不開(kāi)商業(yè)航天企業(yè)發(fā)射和運(yùn)營(yíng)大量衛(wèi)星，以大幅降低成本，提高服務(wù)的可及性和效率。原本主要服務(wù)于國(guó)家航天重大工程、傳統(tǒng)通信等領(lǐng)域的上市公司近年來(lái)積極擁抱行業(yè)變局，在其近期披露的半年報(bào)中，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)航天的“戲份”正在加重。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)航天成新增長(zhǎng)點(diǎn)

臻鐳科技半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.05億元，同比增長(zhǎng)73.64%；歸母凈利潤(rùn)6231.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1006.99%。究其原因，除受益于下游行業(yè)回暖、需求持續(xù)向好的趨勢(shì)外，還在于公司緊抓商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、深海科技等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，依托先研布局和技術(shù)壁壘，前置、深入綁定客戶需求。客戶反饋良好認(rèn)可度高，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

臻鐳科技在半年報(bào)中表示，在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司產(chǎn)品推動(dòng)了衛(wèi)星和載荷系統(tǒng)小型化、輕量化，已與行業(yè)內(nèi)主流核心科研院所及多家優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)展合作，成為國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)元器件最重要的供應(yīng)商之一，卡位和份額優(yōu)勢(shì)顯著。

上半年，航天環(huán)宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.07億元，同比增長(zhǎng)23.44%；歸母凈利潤(rùn)為3470.41萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52.00%。航天環(huán)宇表示，隨著商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)被列為重點(diǎn)發(fā)展方向，公司緊跟國(guó)家政策指引積極拓展產(chǎn)品應(yīng)用及業(yè)務(wù)板塊，創(chuàng)造公司產(chǎn)值利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)；在原有核心技術(shù)能力的基礎(chǔ)上針對(duì)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、大飛機(jī)等新興產(chǎn)業(yè)的需求，加大力度圍繞新興產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)品進(jìn)行高質(zhì)量、低成本的研發(fā)攻關(guān)工作。

在航天環(huán)宇半年報(bào)披露的在研項(xiàng)目中，包含多個(gè)面向商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的項(xiàng)目，如面向商業(yè)航天的低成本大口徑測(cè)控?cái)?shù)傳天伺饋分系統(tǒng)研究，新型低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)地面站天伺饋分系統(tǒng)研制，以及低軌互聯(lián)網(wǎng)信關(guān)站、測(cè)控站系統(tǒng)研發(fā)等。

今年6月，航天環(huán)宇在接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)表示，2024年以來(lái)，公司搶抓衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇，作為地面系統(tǒng)的核心供應(yīng)商，完成了“千帆星座”4.5米測(cè)控天伺饋、1.8米饋電天伺饋產(chǎn)品的研制，并在首次星地建鏈工作中取得圓滿成功。同時(shí)，公司為上海垣信等多家客戶提供宇航產(chǎn)品、衛(wèi)星通信及測(cè)控產(chǎn)品的研制及工程化服務(wù)，有望迎來(lái)大規(guī)模的市場(chǎng)增量需求。

航天智裝在半年報(bào)中表示，在智能測(cè)試仿真系統(tǒng)和微系統(tǒng)與控制部組件領(lǐng)域，公司持續(xù)鞏固宇航芯片市場(chǎng)，積極拓展商業(yè)航天和工業(yè)控制領(lǐng)域用戶，同時(shí)積極獲取國(guó)家和北京市前沿技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)支持，積累了包括中國(guó)航天科工集團(tuán)下屬單位、中國(guó)科學(xué)院等優(yōu)質(zhì)客戶，并與多個(gè)重大客戶構(gòu)建了良好的合作關(guān)系。

商業(yè)航天連續(xù)兩年被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，航天智裝認(rèn)為，航天產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對(duì)國(guó)產(chǎn)化高可靠、高性能、小型化、長(zhǎng)壽命的芯片產(chǎn)品，以及智能測(cè)試仿真產(chǎn)品和控制系統(tǒng)部組件的需求日益迫切，促使國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)品對(duì)自主創(chuàng)新要求不斷提升，未來(lái)5年相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。

商業(yè)航天崛起倒逼龍頭轉(zhuǎn)型

中國(guó)衛(wèi)星上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.21億元，同比增長(zhǎng)28.00%；歸母凈利潤(rùn)虧損3049.15萬(wàn)元，去年同期盈利850.13萬(wàn)元。公司由中國(guó)航天科技集團(tuán)公司第五研究院控股，專(zhuān)業(yè)從事小衛(wèi)星及微小衛(wèi)星研制、衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)及設(shè)備制造和衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

關(guān)于利潤(rùn)減少的主要原因，中國(guó)衛(wèi)星表示，報(bào)告期內(nèi)宇航部組件產(chǎn)品交付量顯著增加，但交付增量以毛利率較低的商業(yè)航天產(chǎn)品為主，對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)不大。在衛(wèi)星應(yīng)用方面，受部分產(chǎn)品處于升級(jí)換代過(guò)渡期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響，幾家子公司經(jīng)營(yíng)情況尚未明顯好轉(zhuǎn)。

從半年報(bào)來(lái)看，中國(guó)衛(wèi)星較快擴(kuò)張到商業(yè)航天賽道的業(yè)務(wù)是宇航制造業(yè)務(wù)。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，以導(dǎo)航增強(qiáng)、航空監(jiān)視等終端為代表的宇航產(chǎn)品在軌表現(xiàn)優(yōu)異，為后續(xù)面向商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模化推廣應(yīng)用奠定基礎(chǔ)；商業(yè)航天模式轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，增強(qiáng)組件、安全組件、星載路由器等產(chǎn)品通過(guò)用戶驗(yàn)收，產(chǎn)品圖譜不斷豐富；完成了73萬(wàn)余片空間太陽(yáng)電池生產(chǎn)及交付，保障了商業(yè)衛(wèi)星星座等空間工程項(xiàng)目單體太陽(yáng)電池的生產(chǎn)任務(wù)需求。

中國(guó)衛(wèi)星表示，隨著政策和市場(chǎng)的變化調(diào)整，越來(lái)越多企業(yè)進(jìn)入宇航制造和衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域，市場(chǎng)參與主體日益多元化，并且在成本和效率等方面有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，競(jìng)爭(zhēng)性采購(gòu)成為常態(tài)，公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。同時(shí)，商業(yè)航天新理念、新模式頻現(xiàn)，公司宇航制造和衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)面臨的市場(chǎng)格局更加復(fù)雜，公司發(fā)展面臨的不確定性明顯增加，盈利壓力也明顯加大。面對(duì)愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，公司將積極參與商業(yè)航天市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品設(shè)計(jì)升級(jí)迭代，持續(xù)推進(jìn)降本增效，提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。