近日，商業航天企業藍箭航天、屹信航天相繼啟動上市輔導工作，正式開啟A股上市征程。這標志著我國商業航天企業在資本市場邁出關鍵一步。

此前，6月18日，證監會發布《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，提出支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用科創板第五套上市標準。政策利好下，相關領域企業上市進程明顯提速。

相繼啟動上市輔導

7月29日，藍箭航天在北京證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票并在科創板上市。公司上市輔導機構為中國國際金融股份有限公司，律師事務所為上海市錦天城律師事務所，會計師事務所為立信會計師事務所(特殊普通合伙)。

藍箭航天首次公開發行股票并在科創板上市輔導備案報告顯示，藍箭航天總部位于北京亦莊經濟技術開發區，是國內頭部民營商業航天企業。根據相關機構日前發布的《2025全球獨角獸榜》，藍箭航天估值為200億元，一年間增長了90億元。

無獨有偶，8月1日，屹信航天也在江蘇證監局完成了首次公開發行股票輔導備案，公司上市輔導機構為民生證券。

屹信航天2018年成立于江蘇省無錫市，是一家專注于微小衛星星載測控通信產品及地面測控系統研發的航天科技企業。作為國家級專精特新“小巨人”企業，屹信航天主要從事衛星物聯網載荷的研發與制造，2024年已為26顆在軌衛星配套物聯網載荷。

事實上，已有多家商業航天企業開啟A股IPO征程。據不完全統計，早在2020年底，星際榮耀就啟動了上市輔導備案，并于2025年7月披露了上市輔導工作進展情況報告；6月，愛思達航天科技啟動上市輔導備案；2022年3月，長光衛星也曾啟動上市輔導備案，但公司已于2024年底終止IPO進程。

星際榮耀副總經理謝紅軍表示，著力構建資金支持體系，建立多維市場交易平臺，同步完善安全規范與監管機制，對支持我國商業航天發展具有重要意義。應該鼓勵社會資本，尤其是地方政府背景基金加大對企業的投資，并鼓勵商業航天公司在北交所、科創板上市。

商業化運營還需驗證

作為戰略性新興產業，商業航天擁有典型的高投入、高風險、長周期特征，在實現大規模商業化前公司的盈利不確定性也較高，需要企業解決火箭可回收復用、商業衛星制造等關鍵問題。

在技術方面，當前我國商業航天已來到技術突破與落地驗證的關鍵節點。

以藍箭航天為例，公司重點關注中大型液氧甲烷運載火箭研發與運營，其核心產品朱雀二號運載火箭現已正式進入商業運營階段，面向市場批量化交付。

公司自主研制的朱雀三號可重復使用垂直回收試驗箭，已于2024年9月在酒泉衛星發射中心完成10公里級垂直起降返回飛行試驗。2025年6月20日，朱雀三號可重復使用運載火箭一級動力系統試車，在東風商業航天創新試驗區順利完成。

4月，藍箭航天第100臺天鵲系列液氧甲烷火箭發動機下線。藍箭航天表示，這標志著公司在火箭動力系統領域成功實現了從“單臺突破”到“批量制造”的跨越，開啟了規模化應用的新階段。

藍箭航天、深藍航天、東方空間等多家商業火箭企業正致力于在近一兩年實現火箭“可回收復用與入軌”的目標。火箭發射和衛星制造等相關企業通過聚焦可回收火箭技術“0到1”突破、模塊化量產商業衛星等方式，不斷降低商業航天成本，推動商業航天大規模產業化。

行業人士表示，商業航天運載火箭從發布到實現商業化運營大約需要10年。商業航天運載火箭想要實現復用，不僅需要成熟完整的技術，還需要在維護檢測流程的簡潔化和規范化方面尋找更加高效合理的解決方案。

多方支持行業發展

在資本市場方面，2024年以來我國商業航天融資熱度不減。

睿獸分析發布的《2025中國商業航天創新生態報告》顯示，2024年我國商業航天領域融資事件達138個，披露融資金額202.39億元。其中，衛星應用、火箭制造、衛星制造三個細分領域保持較高熱度，獲得更多的資金流入。截至2025年第一季度，我國商業航天領域已經誕生12家獨角獸企業。

據記者不完全統計，目前國內天兵科技、星河動力、藍箭航天等多家商業航天頭部企業累計融資均超過10億元，垣信衛星還曾在2024年獲得67億元的大額融資。

行業人士表示，鑒于頭部企業的研發支出，持續進行融資是商業航天企業生存的必要手段。類似垣信衛星等頭部企業在獲得大額融資后，還能進一步為相關上下游企業提供訂單和需求，進而為整個行業發展提供確定性。如果企業能夠實現上市，對發展則會有重要助力。

政策方面也在持續推動商業航天企業發展。6月，證監會發布《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，設置科創板科創成長層，重點服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業，并支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用科創板第五套上市標準，加大對新興產業和未來產業的支持力度。