A股在7-8月經歷一輪熾熱大漲后,進入9月初突遇“三連陰”,科技股震蕩加劇帶動市場深度回調,然而近期人形機器人、芯片、半導體輪動上漲行情下市場回暖加速。

9月8日,機器人概念股震蕩拉升,wind數據顯示,截至收盤,宇樹機器人指數漲幅達3.72%。

消息面上,9月7日,特斯拉開通名為“TeslaAI”的官方微博,其發(fā)布首條微博,主要展示了特斯拉人形機器人的外觀,并配文:我一直在努力改善自己的身材。據參考圖片,該機器人身上印有特斯拉Logo,整體采用淺金色 / 黑色配色,應當是先前曝光的“Optimus 3人形機器人”。

那么,如何抓住這波上漲行情,這一波機器人行情是否具備持續(xù)性呢?

近三個月業(yè)績第一,創(chuàng)下24次凈值新高

二級市場投資方面,多只重倉人形機器人主題基金受益于板塊多重利好催化業(yè)績領跑。

以人形機器人第二波行情為例,近三個月業(yè)績最好的機器人基金花落方正富邦,根據Wind數據,截至9月8日,方正富邦信泓C近三個月漲幅達25.62%,成為第二波大漲行情下領漲同類的基金產品,其次是財通資管先進制造C、東方阿爾法優(yōu)選C,近三個月業(yè)績漲幅為23.33%、23.15%。

數據來源:wind,截至9月8日

從類型上看,人形機器人主題基金中主動管理型產品業(yè)績顯著優(yōu)于被動管理型產品。這主要是因為主題型的基金它的個股集中度會更高、更集中一些,而ETF成分股多所以要更分散一些,人形機器人行業(yè)尚處于發(fā)展初期,不同企業(yè)之間的技術實力、商業(yè)化能力之間存在差異,主動管理型基金可以在基于基本面研究的基礎上挖掘潛在標的,反而指數基金產品因為編制規(guī)則的限制會納入一些不夠純正質量較差的企業(yè)。

另一方面,主動管理策略具備動態(tài)優(yōu)化的能力。可以根據產業(yè)政策拐點、企業(yè)財務健康度等進行調倉,而指數基金成分股調整反而存在操作滯后性。

自去年9月以來,人形機器人板塊已經經歷兩輪強勢大漲,據wind數據統計,截至9月2日,2025年4月8日市場反彈以來,方正富邦信泓C共創(chuàng)下24次凈值新高,同時期鵬華碳中和主題C、永贏先進制造智選C、中航趨勢領航C份額分別創(chuàng)下19次、21次、21次凈值新高。基金凈值創(chuàng)新高通常意味著基金具備一定的收益彈性和市場適應能力。在慢牛的市場環(huán)境中,通過選股、擇時等方式,實現凈值的持續(xù)增長。

機器人板塊后續(xù)還能補漲?

A股市場的牛市歷來由清晰的主線引領,而每條主線的背后都是當時時代背景、產業(yè)政策和經濟核心驅動力轉變的深刻反映。

2019年以貴州茅臺為核心的白酒(大消費)行情,其本質是“外資流入+核心資產稀缺性+消費升級”邏輯的集中體現。

2020-2021年,全球流動性寬松和能源轉型背景下,新能源產業(yè)迎來爆發(fā)式增長。

今年以來的牛市更多的是以ChatGPT的發(fā)布為標志性起點的,以算力、應用、人形機器人等人工智能板塊為代表的主線行情。那么如何抓住這波主線也是很多投資者關心的問題,我們認為對于科技板塊主線行情的把握更多的要看其自身的技術迭代速度,產業(yè)發(fā)展趨勢確定性強以及強有力的政策支持。

人形機器人板塊可以同時滿足上面三種想象,自去年9月24日后開啟一波普漲行情,到4月經過估值修復后的強勢反攻,人形機器人板塊經過了美好憧憬到技術迭代、訂單進展、再到量產規(guī)劃的現實藍圖。

如某國外龍頭企業(yè)計劃于11月推出Optimus第三版原型機,并在2026年開始大規(guī)模量產,國內方面,某龍頭企業(yè)宣布預計在今年四季度啟動IPO,知名企業(yè)宣布獲2.5億元具身智能訂單,并計劃在今年內啟動合同交付。無論在自身技術演進、產業(yè)發(fā)展趨勢、市場需求、商業(yè)化落地上均有長足的進展與廣闊發(fā)展空間。

對于未來,方正富邦權益投資部基金經理李朝昱指出,盡管人形機器人C端的消費場景還需要時間和技術的積累,但是工業(yè)生產場景的放量可能已經近在眼前,未來2年—3年放量貢獻業(yè)績的確定性還是很高,從近期海內外頭部企業(yè)的訂單和產品技術迭代情況來看,這一確定性越來越高,人形機器人板塊未來有望從偏主題催化逐漸向業(yè)績驅動轉化。回顧歷史,每一次重大的科技革新從來不是一蹴而就,過程中都伴隨著各種困難和擾動,但技術創(chuàng)新卻從未因此而停止,人形機器人已經處在從0到1的過程之中,未來的產業(yè)趨勢十分明確。因此,我們對于未來人形機器人產業(yè)的發(fā)展依舊保持信心和期待,看好行業(yè)長期的成長空間。