7月7日，A股人形機器人板塊在經(jīng)歷前期快速上行后出現(xiàn)回調，萬得人形機器人概念指數(shù)當日下跌2.93%。當前，產業(yè)基本面正在發(fā)生深刻變化：多家產業(yè)鏈公司密集披露半年報預增公告，從核心零部件到整機集成均呈現(xiàn)盈利改善趨勢；與此同時，全球頭部企業(yè)量產進程加速推進，產能建設與訂單驗證進入關鍵窗口期。

分析人士認為，當前人形機器人產業(yè)正從前期的概念催化階段，逐步切換至產能落地與業(yè)績兌現(xiàn)的新階段，疊加龍頭企業(yè)IPO上市、國內外頭部廠商商業(yè)化提速等多重因素催化，中長期板塊投資邏輯正在得到基本面的有力支撐。短期回調或是市場對前期漲幅的正常消化過程，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的盈利拐點漸近，人形機器人板塊有望迎來國內外共振的全新發(fā)展階段。

記者　譚丁豪

板塊短期回調

細分龍頭漲幅可觀

7月7日，A股人形機器人板塊在前期上行后繼續(xù)回調，萬得人形機器人概念指數(shù)當日下跌2.93%。板塊內部走勢分化，埃斯頓漲逾6%，綠的諧波漲超2%，奧比中光-W漲近2%，部分個股在整體回調中表現(xiàn)相對堅挺。

此前6月30日至7月3日，機器人板塊走出一波強勢行情，萬得人形機器人概念指數(shù)累計上漲12.36%。細分賽道龍頭股漲幅顯著：一體化執(zhí)行器環(huán)節(jié)，三花智控累計上漲18.71%，拓普集團累計上漲19.26%；減速器環(huán)節(jié)，綠的諧波累計上漲34.95%；伺服系統(tǒng)與運動控制環(huán)節(jié)，雷賽智能累計上漲33.60%；精密絲杠環(huán)節(jié)，五洲新春累計上漲24.37%；整機與系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，埃斯頓累計上漲31.91%。

消息面上，7月6日上交所官網(wǎng)顯示，宇樹科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)正式變更為“注冊生效”，這意味著這家全球人形機器人出貨量排名第一并已率先實現(xiàn)規(guī)?；钠髽I(yè)即將登陸資本市場。

宇樹科技此番IPO，承載著市場對人形機器人賽道的高度期待。作為行業(yè)中兼具出貨量規(guī)模與盈利能力的稀缺標的，公司上市本身便具備較強的板塊催化效應。

然而，在市場熱情高漲之際，理性審視風險同樣不可忽視。湘財證券研究團隊認為，估值層面，宇樹科技IPO發(fā)行估值對應著較高的市場預期，各機構對其上市后合理市值的判斷存在明顯分歧，巨大的估值落差意味著上市后股價波動可能較為劇烈，投資者需警惕高預期下的回調風險。基本面上，公司盈利能否隨研發(fā)成效的逐步顯現(xiàn)而重回增長軌道，目前尚待驗證，短期業(yè)績承壓的趨勢同樣值得關注和警惕。

市場人士認為，宇樹科技正式上市后有望帶動機器人板塊估值中樞的重塑，疊加多家頭部企業(yè)的密集動作，人形機器人產業(yè)鏈將迎來國內外共振的全新發(fā)展階段。

半年報預增釋放信號

產業(yè)鏈盈利拐點漸近

業(yè)績是檢驗產業(yè)趨勢的試金石。截至7月7日，已有多家布局人形機器人產業(yè)鏈的A股上市公司披露2026年半年度業(yè)績預增公告，從核心零部件到系統(tǒng)集成，再到配套環(huán)節(jié)，產業(yè)鏈各細分領域均釋放出積極的盈利改善信號。

核心零部件環(huán)節(jié)方面，雷賽智能預計上半年凈利潤為1.84億元-1.96億元，同比增長55%-65%。公司表示，下游智能制造的自動化設備市場環(huán)境有所回暖，需求逐步恢復，業(yè)務訂單情況出現(xiàn)較大好轉。

金力永磁的業(yè)績表現(xiàn)同樣亮眼。該公司預計2026年第二季度凈利潤為2.07億元-2.67億元，同比增長43.48%-85.02%；上半年凈利潤達4.00億元-4.60億元，同比增長31.17%-50.84%。值得關注的是，公司在機器人及工業(yè)伺服電機領域的營業(yè)收入同比增長約90%，具身機器人電機轉子產品已實現(xiàn)小批量交付。

系統(tǒng)集成與整機配套環(huán)節(jié)同樣迎來轉機。寧波華翔預計上半年凈利潤為6.10億元-6.90億元，較上年同期虧損3.74億元，實現(xiàn)扭虧為盈，同比增長263.27%-284.69%，業(yè)績反轉力度顯著。

配套與其他環(huán)節(jié)方面，億緯鋰能預計上半年凈利潤為31.30億元-33.71億元，較上年同期的16.05億元增長95.00%-110.00%，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。北緯科技同樣實現(xiàn)扭虧為盈，預計上半年歸母凈利潤為400萬元-500萬元，同比增長227.78%-259.72%，上年同期則為虧損313.05萬元。

從產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的業(yè)績預增數(shù)據(jù)來看，人形機器人產業(yè)正從概念驗證階段逐步邁向訂單放量與盈利兌現(xiàn)階段，核心零部件企業(yè)的收入結構優(yōu)化尤為突出，產業(yè)鏈盈利拐點正在漸行漸近。

量產驗證加速推進

機構看好板塊持續(xù)性

在產業(yè)趨勢與業(yè)績信號雙重印證之下，多家券商對人形機器人板塊的中長期前景給出了積極判斷，認為板塊正從主題催化階段切換至產能建設與訂單驗證的新階段。

國泰海通機械行業(yè)首席分析師肖群稀認為，特斯拉Optimus產線落地正在提速，人形機器人量產已進入關鍵驗證期。近期馬斯克在社交媒體發(fā)布了參觀弗里蒙特工廠Optimus產線的合照，原Model　S/X產線正切換為Optimus生產線，第一條自動化產線已建成并進入現(xiàn)場驗收測試階段。該產線采用高度模塊化設計，后續(xù)還將建設約40條覆蓋執(zhí)行器、肢體、軀干、電池等環(huán)節(jié)的子產線。根據(jù)特斯拉2026年一季報，弗里蒙特初代Optimus產線設計年產能為100萬臺，德州超級工廠二代產線遠期規(guī)劃年產能更是高達1000萬臺。

肖群稀認為，特斯拉產線建設從規(guī)劃進入實質安裝驗證階段，標志著人形機器人產業(yè)鏈正由主題催化逐步切換至產能建設、供應鏈導入和訂單驗證階段，有望推動核心零部件及自動化設備環(huán)節(jié)加速兌現(xiàn)。

“人形機器人邊際催化不斷，看好板塊持續(xù)性?！敝行沤ㄍ稒C械行業(yè)首席分析師許光坦表示，物理AI是人工智能的下一波浪潮，機器人是AI重要的物理載體之一，產業(yè)發(fā)展趨勢明確。頭部廠商正積極推進人形機器人在工業(yè)、商業(yè)等場景下的應用，隨著機器人泛化水平的提高，落地場景有望進一步擴大，2026年有望成為人形機器人垂類應用大年。國產機器人公司的新品發(fā)布、IPO推進和應用落地持續(xù)為板塊行情帶來催化，建議投資者聚焦優(yōu)質環(huán)節(jié)。

展望2026年下半年至2027年，中泰證券研究團隊認為，板塊基本面將持續(xù)兌現(xiàn)，建議從中篩選具備穩(wěn)定量產交付能力和核心份額的標的，重點關注大小絲杠核心供應商、減速器、注塑件等關鍵環(huán)節(jié)。

東方證券研究團隊表示，機器人產業(yè)鏈有望迎來國內外共振發(fā)展。在多家頭部企業(yè)的帶動下，Optimus量產正常推進，國內外機器人公司加快商業(yè)化及融資進程，將促進人形機器人規(guī)?；慨a及商業(yè)化落地的全面加速。經(jīng)歷前期調整后，機器人產業(yè)鏈正迎來新一輪投資機會。