3月2日晚間，萬邦德發布多份公告，宣布完成資產剝離。公告顯示，公司本次重大資產出售標的之棟梁鋁業100%股權和湖州加成51%股權的工商變更登記手續已經于3月1日辦理完成；本次標的資產過戶完成后，公司不再持有棟梁鋁業和湖州加成的股權。目前，公司已經收到交易對方支付的轉讓款6.9億元，為本次交易對價的51.07%；后續6.61億元款項交易對方將在協議生效后十二個月內及時并足額支付。

本次交易完成后，上市公司將完全聚焦醫藥制造和醫療器械業務板塊，這意味著萬邦德自2017年開啟的向醫療大健康轉型戰略進入到一個新的里程碑。此前，公司逐步收購萬邦德醫療、康慈醫療和萬邦德制藥，投資建設中非健康產業園，并計劃停止經營有色金屬貿易業務。通過本次資產出售，上市公司未來持續經營能力全面提升。公司一方面可以減輕資金壓力，另一方面可以降低財務費用，優化資產結構，改善財務狀況，同時為新藥研發、新產品的擴展儲備長期發展資金。

聚焦藥械新賽道

有望實現價值重估

隨著標的資產剝離，萬邦德將從多元化公司轉型為聚焦醫藥制造和醫療器械的專業化醫藥集團。隨著行業賽道切換，公司有望實現價值重估。

公司醫藥制造業務主要從事現代中藥、化學原料藥及化學制劑的研發、生產和銷售；具有“原料藥+制劑”的完整產業鏈。醫療器械業務主要產品及服務包括骨科植入器械、醫療設備及醫院工程服務、一次性無菌醫用高分子耗材、防護用品等。

2020年前三季度，公司醫藥制造業務實現收入5.9億元，營業利潤1.23億元，營業利潤率20.95%；而受新冠肺炎疫情的影響，醫療器械業務由于主要面向海外市場，產生了一定的虧損，但其虧損額度與醫藥制造業務的盈利額度相比較小。數據顯示，公司醫療器械業務2018年和2019年的營收分別為4.96億元和6.85億元，營業利潤分別為2.20億元和2.64億元。現今全球疫情逐步得到控制，公司醫療器械業務也有望恢復至往年同等水平。

目前，公司心腦血管主打品種銀杏葉滴丸為預防、治療心腦血管疾病藥物，是擁有自主知識產權的獨家劑型品種和國家二級中藥保護品種，已被列入科技部火炬項目、國家中藥保護品種、國家醫保目錄、國家基本藥物目錄，在2013年至2018年國內銀杏葉口服制劑市場份額從19.83%提升至23.65%，保持穩健增長勢頭。神經系統品種石杉堿甲用于改善認知功能和記憶障礙，公司是國內最主要的石杉堿甲原料藥制造企業，擁有石杉堿甲注射液唯一批件。此外，公司鹽酸溴己新及片劑、聯苯雙酯及滴丸劑、氯氮平及片劑等產品的市場份額在國內同產品中均排名前列，具有較強的競爭優勢和議價能力。

在后續發展方面，根據公司相關公告，重大資產出售完成后，公司將投資1.6億元用于石杉堿甲控釋片Ⅰ期~Ⅲ期臨床試驗；投資1.35億元進行國際化制劑車間技改項目，新增年產19.10億片（粒、支）口服制劑和3.9億支（瓶）注射液產能；投資2.82億元用于原料藥生產基地建設，新增年產2690噸產能，主要生產鹽酸溴己新、氯氮平、鹽酸氯丙嗪等原料藥和中間體。

在醫療器械業務方面，公司骨科植入器械及無菌醫用高分子耗材存在高度確定性的快速發展勢頭。公司骨科植入器械產品包括胸腰椎融合器、頸椎融合器、脊柱內固定系統、獨立式融合器、單髁膝關節等。目前所有在售商品都獲得了歐洲CE認證，且脊椎植入物產品獲得了澳大利亞TGA和美國FDA批準，未來將充分受益于國產替代空間。

資料顯示，骨科醫療器械是醫療器械行業中最大的子行業之一，而骨科植入物則是其中最重要的門類，也屬于高值醫用耗材類。根據《中國醫療器械藍皮書2019版》數據，2018年中國骨科植入物市場銷售規模約為262億，同比增速為16.44%，2010-2018年年復增長率為17.52%。隨著國內老齡化進程的不斷推進，再加上人們對健康需求的增長和支付能力提高，國內骨科植入市場有望不同于全球趨勢，繼續維持15%增速水平。國內骨科植入器械生產企業有望復制心臟支架企業的快速成長歷程。

在無菌醫用高分子耗材方面，公司孫公司康康醫療主要產品包括一次性使用輸液（血）器、精密過濾輸液器、TPE系列輸液器、輸液連接管、無菌注射器（針）、自毀式注射器等醫用耗材。康康醫療生產的無菌注射器、自毀式注射器包括5ml、2ml、1ml、0.5ml、0.2ml等規格，其中1ml及以下規格小容量注射器可用于疫苗接種。目前全球新冠疫苗訂單超過100億劑。隨著獲批產品數量的增加和產能的逐步釋放，以及多國政府擬推行“疫苗護照”制度，全球新冠疫苗接種有望提速。

根據公司在互動平臺的答復，2020年年底開始注射器國際市場需求迅速增加，康康醫療訂單規模也從新冠肺炎疫情以前的百萬支提高到千萬支，目前康康醫療根據現有產能情況，在手訂單已排單至2021年5月，小容量注射器產能已處于滿產狀態。為應對市場需求，公司已加快中非醫療科技產業園注射器產線建設，計劃在2021年二季度開始將產能擴大4倍左右。據悉，中非醫療科技產業園已經在2020年11月通過竣工驗收，預計2021年6月正式投產。

財務狀況改善

資產結構優化

公司表示，本次出售棟梁鋁業100%股權和湖州加成51%股權是上市公司繼續實施業務轉型發展戰略的重要一步，通過出售標的公司股權，上市公司一方面可以減輕資金壓力，另一方面可以降低財務費用，優化資產結構，改善財務狀況，同時為新藥研發、新產品的擴展儲備長期發展資金，進而提升公司未來的持續經營能力。

數據顯示，截至2020年7月末，上市公司短期借款余額9.17億元，長期借款余額6.84億元，資產負債率偏高，面臨較大的償債壓力。2020年1-7月，上市公司財務費用2933.72萬元，金額較大，上市公司面臨較大的財務壓力。較高的資產負債率以及資金融資成本直接影響了上市公司的償債能力、盈利能力以及抗風險能力。特別是在并購醫療業務前，公司2016年、2017年度的毛利率僅為1.90%、1.55%。

從資產負債表分析看，公司總負債明顯下降，償債能力和抗風險能力顯著增強，資產結構得到優化。根據相關公告，本次交易完成后，公司2020年7月末總資產較交易完成前減少7.23億元，下降14.38%，總負債較交易前減少9.2億元，下降38.24%；歸屬于母公司所有者權益合計增加2.19億元，上升9.25%，公司資產負債率從47.85%下降至34.51%。其中，本次交易以現金為對價置出棟梁鋁業和湖州加成應收賬款和存貨等資產，增加了資產流動性和質量。

通過資產剝離，上市公司獲得13.51億元現金流入，有效緩解了經營性現金流的壓力，同時能夠將獲得的現金用于歸還銀行貸款、新藥研發、藥品生產技術改進，中非醫療科技園后續建設以及補充流通資金，為公司醫療健康產業發展提供長期支持。盈利能力方面，交易完成后，上市公司保留制藥業務2020年前三季度的營業利潤率20.95%，本次交易出售的鋁加工業務2020年前三季度的營業利潤率為5.04%，上市公司保留的醫藥制造的盈利能力要優于本次出售的鋁加工業務的盈利能力。