退市風險下，*ST生物(000504)走上了“買買買”的道路，這次更是要涉足新能源汽車電池回收領域。*ST生物最新公告顯示，公司擬以7862.49萬元控股婁底金弘新材料有限公司(以下簡稱“金弘新材”)。而在不到一個月前，*ST生物剛決定收購CRO公司湖南慧澤生物醫藥科技有限公司(以下簡稱“慧澤醫藥”)51%股權。“買買買”背后，*ST生物正處于“保殼”關鍵期。不過，金弘新材報告期內業績虧損，能否帶給*ST生物業績助力尚不能確定，還需警惕并購帶來的整合等風險。

擬并購金弘新材

*ST生物公告顯示，為進一步延伸主業賽道、培育差異化競爭優勢，公司正在籌劃擬以4862.49萬元自有資金收購湖南金弘再生資源集團有限公司持有的金弘新材43.05%股權；公司同時對標的公司增資3000萬元，其中2615.75萬元計入標的公司注冊資本，其余金額計入標的公司資本公積。

本次股權轉讓及增資完成后，公司對標的公司的持股比例為55%，取得對標的公司的控制權，標的公司將納入公司合并報表范圍。

資料顯示，金弘新材主要從事廢舊動力電池回收和再生利用，主要產品為工業級碳酸鋰等。其控股子公司冷水江金大路環保科技有限公司(以下簡稱“金大路環保”)主要從事資源再生利用，主產品為廢鋼鐵，包括重型、中型等各類型廢鋼。

本次交易前，*ST生物主要從事“生物醫藥”和“節能環保”兩個板塊的業務以及其他生物醫藥相關產品的生產銷售或代理銷售等。其中，“節能環保”板塊業務主要包括固廢處置、工業廢水治理、生活污水處理等。

*ST生物表示，公司收購金弘新材后，將原有“節能環保”主業延伸至新能源汽車動力電池(碳酸鋰)回收等循環經濟領域，該領域具備突出行業優勢與廣闊前景，且金弘新材擁有與中南大學合作的濕法提鋰技術，其控股子公司金大路環保具備穩定客戶資源，可有效構建競爭壁壘。

此外，*ST生物進一步表示，通過本次收購，既能優化公司業務結構，推動其從傳統節能服務升級至高附加值循環經濟領域，形成“防御性+成長性”業務互補；又能直接提升營收利潤規模，依托資源綜合利用稅收優惠(增值稅簡易計稅3%、廢鋼加工30%增值稅即征即退)降低運營成本，并借公司品牌資信擴大盈利空間；更可培育循環經濟領域核心競爭力，推動業務向“政策支持+市場需求”雙驅動模式轉型，完全契合公司當前戰略布局與經營發展需求，有利于公司長遠、健康發展。

不過，也有業內人士表示，從行業角度看，動力電池回收確實是一個快速增長的賽道。但當前階段仍面臨諸多挑戰，包括回收網絡不完善、技術水平參差不齊、成本壓力大等。新進入者需要具備較強的資金實力、技術積累和市場開拓能力，才能在激烈競爭中立足。

標的凈利虧損

值得注意的是，報告期內，金弘新材凈利均為虧損。

財務數據顯示，2024年及2025年1—7月，金弘新材實現的營業收入分別約為2393.12萬元、4365.19萬元；歸屬凈利潤分別為-1231.76萬元、-238.33萬元。

此次交易存在業績承諾。交易對方及標的公司共同承諾，從交割日起至2028年，標的公司每年營業收入不低于2.5億元；2025年從交割日起至12月31日標的公司實現的扣非凈利潤不低于100萬元，2026—2028年任意一年的標的公司扣非凈利潤不為負且三年平均扣非凈利潤不低于800萬元。

從金弘新材過往業績來看，上述業績承諾想要實現并非易事。*ST生物還提示稱，本次交易完成后，公司可能存在市場開拓、經營管理以及資源整合未達預期效果的風險。

*ST生物表示，公司將充分利用現有資源優勢，加強公司與標的公司之間的業務協同，強化市場開拓；督促標的公司完善內部控制和風險防范機制；同時要求標的公司的控股股東簽署業績承諾協議，跟蹤政策與市場動態，優化產品結構，加強財務管控，以適應業務要求和市場變化。

值得一提的是，*ST生物目前存在退市風險，公司自今年4月30日起被實施退市風險警示。根據上市規則，若股票交易被實施退市風險警示后，實際觸及退市風險警示情形相應年度次一年度出現“經審計的利潤總額、凈利潤、扣非后凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業收入低于3億元”“經審計的期末凈資產為負值”“財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告”等情況，將終止上市。

*ST生物半年報顯示，公司今年上半年實現營業收入約為5159.21萬元，同比下降8.4%；對應實現的歸屬凈利潤約為-348.44萬元，同比增加58.48%；對應實現的扣非后凈利潤約為-665.62萬元，同比增加40.55%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，此次并購若能順利完成，將有助于改善公司資產質量和盈利能力。標的所處行業具有較好的發展前景，若標的公司質地優良，確實可能為公司帶來新的利潤增長點。但需要注意的是，ST公司的并購往往存在較大不確定性，投資者需關注標的公司的具體經營情況、估值合理性以及后續整合效果。

股價“搶跑”

值得一提的是，*ST生物曾于8月11日晚間宣布收購慧澤醫藥51%股權，預計構成重大資產重組。北京商報記者注意到，不管是在前次重組消息披露前，還是在此次并購前，*ST生物股價均出現漲停。

據悉，慧澤醫藥是一家專注于藥物研發及臨床評價的專業CRO公司。*ST生物彼時表示，此次交易意在通過并購慧澤醫藥，一方面有利于公司生物醫藥板塊業務發展延伸，從而進一步增強公司主營業務的盈利能力，提升公司抗風險能力；另一方面細胞臨床轉化研究和藥物研發及臨床評價業務上具有較強的關聯性，通過資產整合，將有利于提升公司經營效率，具有較強的協同效應。

在重組消息披露前，*ST生物連續兩個交易日漲停。具體來看，今年8月8日，*ST生物平盤開盤，中午11時05分左右股價出現明顯拉升，下午開盤后沖上漲停，最終以漲停收盤。8月11日，*ST生物高開高走，最終收于漲停價12.54元/股，股價創下年內新高，全天成交金額達到1.07億元，出現明顯放量。

而在此次并購消息披露前，*ST生物股價同樣出現漲停。交易行情顯示，9月5日，*ST生物高開0.76%，開盤價為9.29元/股，開盤后公司股價震蕩上漲，于下午開盤后沖上漲停，并持續漲停直至收盤，最終收于漲停價9.68元/股，漲幅為4.99%，全天成交金額為4749萬元。

投融資專家許小恒表示，上市公司重大消息披露前股價異動，公司內幕信息管理是否合規可能會遭到投資者及監管層關注。不過，也要關注當日大盤以及公司股票所屬板塊的整體走勢，具體情況具體分析。

截至9月8日收盤，*ST生物報10元/股，收漲3.31%，總市值為33億元。

針對相關問題，北京商報記者向*ST生物方面發去采訪函，截至記者發稿，未收到公司回復。