上周，A股市場呈現震蕩上行后的高位整固格局。滬指上半周在大金融的帶動下收復3400點，下半周板塊輪動加快，指數縮量調整。機構觀點分析認為，短期市場風險偏好回升和基本面預期改善，A股主要指數向上突破4月初缺口。在總量政策定力持續強化，中長線資金入市的背景下，A股“穩中有進”的趨勢有望延續。

銀行股異動或緣于博弈資金搶籌

5月7日，中國證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》。上周，市場對公募基金調倉預期強化，部分活躍資金加倉金融、紅利資產，銀行板塊A股總市值一度突破10萬億元。

對此，廣發證券認為，短期來看，當前關于公募考核新規的具體執行細則還沒有出臺，出現“欠配板塊”的上漲，主要是由于市場其他資金對公募基金未來投資行為的預期，而非公募基金的實際大量換倉行為。

“近期金融板塊的明顯波動，或緣于市場資金圍繞公募增配預期的博弈。鑒于關于業績基準的細則尚未敲定，我們認為，眾多基金產品在單日集體調倉的可能性較低，實際調倉節奏或更傾向循序漸進。”東吳證券表示。

廣發證券分析稱，中期來看，一方面，從穩定管理規模和管理費率的角度出發，公募基金的目標仍然是跑贏基準，因此，決定公募基金超配或低配行業的因素還是取決于實際基本面、產業趨勢及對公司估值的判斷；另一方面，即使出現極端情況，全部主動管理型公募基金完全按照基準配置，也很難對市場風格產生持續影響，尤其是在很多板塊上，公募基金的定價權已經明顯降低，各類機構投資人的分布非常均衡。

申萬宏源證券同樣認為，近期部分市場資金參與高股息資產，主要是資金博弈主題，投資者須嚴守性價比，把握好節奏。“在我們看來，公募產品調整業績比較基準和公募持倉向業績比較基準靠攏是兩件事。”申萬宏源證券表示，公募是一個競爭市場，真正構建競爭力的是在一定基準偏離度下獲取超額收益的能力。

繼續看好科技成長板塊

從大勢研判來看，近期機構觀點普遍較樂觀，認為市場風險偏好已有所抬升，短期A股或維持震蕩偏強走勢。

華西證券稱，A股仍將處于震蕩中穩步向上的趨勢中，穩定和活躍資本市場的政策助力指數中樞不斷上移。

招商證券表示，未來中央匯金公司將繼續發揮市場壓艙石的作用，在市場出現大幅波動的時候及時維穩，這意味著，A股下行風險可控，待短期獲利流出壓力釋放后，A股有望重回震蕩上行。在中銀國際證券看來，目前A股基本面改善、盈利上行趨勢并未發生變化，市場下行風險有限，短期或進入熱點及風格加速輪動階段。

具體配置上，科技成長板塊仍是機構密集關注的方向。申萬宏源證券表示，科技相對消費仍是性價比較高的投資方向，繼續戰略看好國內人工智能產業鏈和具身智能的投資機會。此外，一季報顯示，創新藥是景氣度較強的方向，投資者可適當關注。

華金證券認為，當前，政策導向和產業趨勢上行共同指向的是科技成長行業。因此，從估值性價比角度，建議投資者關注成長板塊中的電力設備、汽車、電子、計算機等行業。