編者按：中共中央政治局7月30日召開會議。此次會議意義重大，站在新的起點，面對新的任務(wù)，唯有深刻領(lǐng)會黨中央對形勢的科學(xué)研判和對工作的戰(zhàn)略部署，方能凝聚共識、堅定信心、行穩(wěn)致遠。

今日起，本報推出“政治局最新會議精神解讀——鞏固拓展經(jīng)濟回升向好勢頭”系列報道，我們將緊扣中共中央政治局會議精神的核心要義，聚焦中國式現(xiàn)代化建設(shè)關(guān)鍵時期的重大決策部署，進行系統(tǒng)、權(quán)威、深入的解讀。

中共中央政治局7月30日召開會議。會議提出，增強國內(nèi)資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭。

近日，中國證監(jiān)會召開證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設(shè)暨2025年年中工作會議(以下簡稱“證監(jiān)會年中工作會議”)，明確下半年七大重點工作，包括全力鞏固市場回穩(wěn)向好態(tài)勢，深化改革激發(fā)多層次市場活力，從資產(chǎn)端、資金端進一步固本培元，穩(wěn)步推進高水平制度型開放等。

清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒在接受《證券日報》記者采訪時表示，下一步，增強資本市場吸引力和包容性的重點主要包括：優(yōu)化市場制度，推動多層次市場體系建設(shè)；規(guī)范信息披露和公司治理，提高上市公司質(zhì)量；創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，滿足不同風(fēng)險偏好投資者需求；通過政策激勵和市場機制設(shè)計，推動中長期資金入市；擴大高水平制度型開放，吸引國際資本等。

提高吸引力：增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性

在市場人士看來，增強資本市場吸引力，關(guān)鍵在于提升上市公司質(zhì)量和投資價值，強化投資者回報，同時打通長期資金入市的堵點，持續(xù)對外開放，不斷吸引內(nèi)外資持續(xù)流入，增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性，更好地支持科技創(chuàng)新。

并購重組是上市公司提質(zhì)的重要抓手。今年以來，監(jiān)管部門推動“并購六條”及其配套規(guī)則落地生效，支持上市公司加強產(chǎn)業(yè)整合，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月30日，年內(nèi)上市公司發(fā)布并購重組2391單，同比增長1.49%，其中重大資產(chǎn)重組111單，同比增長113.46%，并購重組活躍度持續(xù)提升。

此外，監(jiān)管部門推動上市公司強化分紅、回購，增強投資者回報。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月30日，年內(nèi)3554家上市公司實施分紅(以股權(quán)登記日統(tǒng)計)，分紅金額合計1.83萬億元。1197家上市公司實施回購，回購金額合計896.83億元。

監(jiān)管部門大力推動中長期資金入市，提高資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。一方面，多路“長錢”流入股市，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司出手增持ETF，保險資金長期股票投資試點規(guī)模不斷擴大；另一方面，公募基金、國有商業(yè)保險公司三年以上長周期考核機制先后落地，破解“長錢短投”困局。

與此同時，中國資產(chǎn)對外資吸引力持續(xù)提升。從資金流動來看，今年上半年，北向資金持有A股數(shù)量增加6.75億股，持股市值增加871.27億元。7月份以來，多家外資上調(diào)了中國經(jīng)濟增速預(yù)期，并表示增持或超配中國資產(chǎn)。

上海申銀萬國證券研究所有限公司政策研究室主任、首席研究員龔芳在接受《證券日報》記者采訪時表示，下一步需要從三方面著力，持續(xù)提升市場投資吸引力。首先，以提升上市公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升市場中長期回報水平，要引導(dǎo)上市公司做好綜合價值管理。其次，持續(xù)引入中長期資金，壯大機構(gòu)投資者規(guī)模，通過放寬權(quán)益投資比例上限、明晰會計準則、優(yōu)化考核機制來發(fā)揮中長期資金的壓艙石作用，提升市場運行的內(nèi)在穩(wěn)定性。最后，為中概股回歸創(chuàng)造便利性條件，通過進一步降低紅籌企業(yè)回歸門檻、簡化資金出入境安排、優(yōu)化信息披露程序等吸引優(yōu)質(zhì)中概企業(yè)及港股企業(yè)回境內(nèi)上市，加大A股市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給。

提升包容性：引導(dǎo)更多資源向“新”聚集

今年以來，以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，資本市場不斷提升制度的包容性和適應(yīng)性，構(gòu)建更有利于支持科技創(chuàng)新的資本市場生態(tài)，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

“近期開展的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革，進一步提升了市場包容性和開放度。”龔芳表示。

6月18日，證監(jiān)會發(fā)布實施《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層?增強制度包容性適應(yīng)性的意見》(即科創(chuàng)板“1+6”改革)，設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層，同時推出6項政策舉措，持續(xù)提升科創(chuàng)板服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展質(zhì)效。當日，科創(chuàng)板第五套上市標準重啟，此后，武漢禾元生物科技股份有限公司先后通過上交所上市委會議并注冊生效，為重啟后首家適用該標準注冊生效企業(yè)。

6月27日，深交所受理未盈利企業(yè)深圳大普微電子股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請，創(chuàng)業(yè)板第三套上市標準正式啟用，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。6月30日，深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認定標準，以更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

“目前，資本市場的包容性正在穩(wěn)步提升?！碧镘幈硎?，科創(chuàng)板“1+6”改革和創(chuàng)業(yè)板啟用第三套標準等舉措，為更多類型的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)提供了上市機會，針對“輕資產(chǎn)、長周期、高風(fēng)險”的科技型企業(yè)形成了多元化支持體系。

與此同時，上市公司“含科量”提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月30日，年內(nèi)58家公司登陸A股，超過九成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。其中，36家登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所，占比62.07%。

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒表示，需要盡快推動科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地，形成具有標志性意義的典型案例，加強政策的示范帶動效應(yīng)；適時將科創(chuàng)板“預(yù)先審閱機制”“資深專業(yè)機構(gòu)投資者”推廣至創(chuàng)業(yè)板、北交所。

田軒認為，下一步，提高資本市場包容性應(yīng)側(cè)重多層次市場建設(shè)，完善差異化上市標準，拓寬企業(yè)融資渠道，特別是要重點支持中小型科創(chuàng)企業(yè)；同時，需要強化信息披露和監(jiān)管機制，確保市場公平透明，提升投資者信心；推動退市制度改革，形成優(yōu)勝劣汰的市場機制；此外，還需強化投資者保護機制，提升市場透明度和公信力，營造良好投資環(huán)境，吸引更多中小投資者參與，形成多層次、多元化的投資者結(jié)構(gòu)，進一步夯實資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。

持續(xù)穩(wěn)預(yù)期：推動市場回升向好

今年以來，隨著資本市場“1+N”政策體系逐步落地見效，市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。與此同時，中國經(jīng)濟展現(xiàn)出較強的“韌性”，在內(nèi)外部環(huán)境持續(xù)改善下，資本市場持續(xù)回穩(wěn)向好。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月30日，年內(nèi)上證指數(shù)上漲7.88%，深證成指上漲7.57%。

與此同時，A股總市值也水漲船高。據(jù)滬深北交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月30日，A股總市值達到96.03萬億元，較2024年底增長11.77%。

下一步，隨著A股公司基本面改善，流動性提升，市場有望持續(xù)向好。目前，上市公司2025年中報正在披露中。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月30日，111家上市公司披露中報業(yè)績，其中，77家歸母凈利潤同比增長，占比69.37%。

龔芳表示，資本市場穩(wěn)定運行是穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期的重要基礎(chǔ)。隨著外部環(huán)境逐步明朗，國內(nèi)內(nèi)需消費企穩(wěn)增長，以及A股上市公司盈利改善，資本市場運行迎來較好的外部環(huán)境和基本面支撐。

證監(jiān)會年中工作會議提出，進一步健全穩(wěn)市機制，增強市場監(jiān)測監(jiān)管和風(fēng)險應(yīng)對的有效性、前瞻性，加強預(yù)期引導(dǎo)。

在田軒看來，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭，還可從加強政策預(yù)期引導(dǎo)、強化科技賦能與數(shù)字化轉(zhuǎn)型、強化監(jiān)管效能等多方面入手。首先，持續(xù)落實新“國九條”和“1+N”政策體系，確保政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，及時回應(yīng)市場關(guān)切，提高政策透明度，減少市場不確定性。其次，推動科技與金融深度融合，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升市場效率，推動金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，滿足多元化投資需求。最后，強化監(jiān)管協(xié)同，完善跨部門聯(lián)動機制，增強市場監(jiān)測和風(fēng)險應(yīng)對能力，提升監(jiān)管的前瞻性、精準性和有效性，優(yōu)化市場生態(tài)，構(gòu)建穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的市場環(huán)境，增強投資者長期信心。