并購重組是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要方式，是推動產(chǎn)業(yè)升級和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“快車道”。數(shù)據(jù)顯示，自“并購六條”發(fā)布以來，滬深兩市新增披露重大資產(chǎn)重組200余單。隨著重組交易漸次落地，產(chǎn)業(yè)整合效益也在相關(guān)上市公司半年報中進(jìn)一步顯現(xiàn)。

記者關(guān)注到，一方面，上市公司通過收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實現(xiàn)業(yè)績改善；另一方面，并購重組加速推動上市公司自身轉(zhuǎn)型升級，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入新的活力。

并購紅利增厚業(yè)績

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年，一批完成交割的并購重組項目已直接轉(zhuǎn)化為財務(wù)報表上的亮眼數(shù)據(jù)，成為相關(guān)上市公司創(chuàng)收的“風(fēng)景線”。

*ST松發(fā)就是典型案例。半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入66.8億元，同比增長315.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.47億元，同比扭虧為盈。同時，其利潤總額達(dá)8.78億元，較上年同期大幅增長16156.55%。

業(yè)績高增長緣于*ST松發(fā)跨界重組完成后并表的造船業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的盈利能力。今年5月，*ST松發(fā)宣布完成置入恒力重工100%股權(quán)，主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)從日用陶瓷制品向高端船舶及裝備制造的重大轉(zhuǎn)型。公司表示，本次重組置入恒力重工船舶及高端裝備制造業(yè)務(wù)，借助上市公司平臺進(jìn)一步提高恒力重工高端化、智能化、綠色化船舶制造能力，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。未來，隨著募投項目的全面投產(chǎn)及訂單船型結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司盈利能力將大幅提升。

同樣，甘肅能源去年通過資產(chǎn)重組引入的控股子公司常樂公司成為公司業(yè)績增長的重要引擎。今年上半年，常樂公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.8億元，凈利潤超10億元。甘肅能源上半年實現(xiàn)營業(yè)收入39.31億元、歸母凈利潤8.25億元，分別同比增長0.19%、16.87%。

隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)邁入“提質(zhì)增效”新階段，瀚藍(lán)環(huán)境以戰(zhàn)略并購為支點，通過對粵豐環(huán)保并表貢獻(xiàn)業(yè)績增量，并購協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放。

2024年底，瀚藍(lán)環(huán)境完成對粵豐環(huán)保的私有化收購，并于2025年上半年實現(xiàn)并表。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入57.63億元；實現(xiàn)歸母凈利潤9.67億元，同比增長8.99%。截至6月末，公司總資產(chǎn)達(dá)634.38億元，比2024年末增長61.40%。

“目前垃圾焚燒發(fā)電項目規(guī)模達(dá)到97590噸/日，位居國內(nèi)行業(yè)前三、A股上市公司首位，公司綜合實力和競爭力大幅提升，有利于為股東創(chuàng)造更大價值。在并購?fù)瓿珊螅境掷m(xù)整合資源，實現(xiàn)多維度融合，進(jìn)而釋放‘1+1>2’的協(xié)同效應(yīng)。”瀚藍(lán)環(huán)境表示。

賽力斯以81億元巨資收購龍盛新能源100%股權(quán)，布局新能源汽車超級工廠。據(jù)悉，此舉不僅加強(qiáng)了賽力斯對生產(chǎn)環(huán)節(jié)的把控，還有助于降低生產(chǎn)成本。此前，問界系列車型一直租賃龍盛新能源的超級工廠進(jìn)行生產(chǎn)，通過收購，賽力斯能夠確保生產(chǎn)端資產(chǎn)的完整性，從而推動公司高質(zhì)量發(fā)展，并為整體經(jīng)營戰(zhàn)略的實施和業(yè)績增長奠定堅實基礎(chǔ)。

半年報顯示，賽力斯上半年營收為624.02億元；歸母凈利潤高達(dá)29.41億元，同比增長81.03%。

此外，寧波富邦于2024年完成對電工合金55%股權(quán)的重大資產(chǎn)收購，并購?fù)瓿珊箅姽ず辖鹩|點產(chǎn)品銷量達(dá)14.6億顆。同時，受益于銀價上漲等因素，其營業(yè)收入與凈利潤同比均實現(xiàn)較快增長。2025年上半年，電工合金實現(xiàn)營業(yè)收入14.31億元，同比增長16.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤8233.1萬元，同比增長23.31%。

產(chǎn)業(yè)并購“底色”鮮明

收購標(biāo)的業(yè)績并表“添彩”，也映襯出本輪并購重組的鮮明“底色”：不同于早期注重規(guī)模擴(kuò)張，本輪并購重組以產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級為主導(dǎo)邏輯，正在從“數(shù)量擴(kuò)張”走向“質(zhì)量提升”。

央地國企在上下游資源整合方面持續(xù)發(fā)力。遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保購買中國電力、湘投國際合計持有的五凌電力100%股權(quán)及廣西公司持有的長洲水電64.93%股權(quán)。交易完成后，公司主營業(yè)務(wù)將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開發(fā)運營業(yè)務(wù)，從而構(gòu)建“環(huán)保+流域水電+新能源開發(fā)”的立體業(yè)務(wù)架構(gòu)，為傳統(tǒng)能源企業(yè)轉(zhuǎn)型提供可操作路徑。

藍(lán)科高新擬以現(xiàn)金方式收購藍(lán)亞檢測100%股權(quán)和中國空分51%股權(quán)。藍(lán)科高新主要從事相關(guān)石油石化特種裝備研發(fā)設(shè)計制造及檢測，藍(lán)亞檢測主要業(yè)務(wù)為石化設(shè)備檢測，中國空分主要業(yè)務(wù)則為空分、低溫及環(huán)保工程。此次交易有利于央企國機(jī)集團(tuán)內(nèi)部資源的戰(zhàn)略性調(diào)整，通過盤活存量資產(chǎn)，提升國有資本運營效率。

得益于并購標(biāo)的湖南柿竹園有色金屬有限責(zé)任公司(下稱“柿竹園公司”)的順利并表，今年上半年，中鎢高新實現(xiàn)營業(yè)收入78.49億元，同比增長3.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.1億元，同比增長8.70%。

據(jù)悉，柿竹園公司是全球在產(chǎn)的最大單體鎢礦山，旗下郴州鎢分公司是全球在產(chǎn)的最大仲鎢酸銨供應(yīng)商，有力保障了深加工端原材料的供應(yīng)。中鎢高新在半年報中稱，公司鎢全產(chǎn)業(yè)鏈資源保障能力十分顯著，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯，資源綜合利用效率高，抗風(fēng)險能力強(qiáng)。

同時，不少公司通過并購切入新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，形成“補鏈強(qiáng)鏈延鏈”的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

滬硅產(chǎn)業(yè)通過整合旗下核心硅片資產(chǎn)，實現(xiàn)對300mm大硅片的全資掌控；至純科技收購?fù)D晶磷，補齊電子材料短板，向半導(dǎo)體上游延伸；奧浦邁收購澎立生物，提升CRO研發(fā)服務(wù)能力；北自科技產(chǎn)業(yè)并購穗柯智能100%股權(quán)，后者與北自科技智能物流系統(tǒng)集成的主營業(yè)務(wù)較為契合。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策支持與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的共同作用下，并購重組市場有望繼續(xù)保持“活力值”。更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，不僅將增強(qiáng)上市公司盈利能力和核心競爭力，也將進(jìn)一步豐富投資者選擇，推動資本市場形成良性循環(huán)。