現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的直接形式。近期，上市券商紛紛發(fā)布中期利潤(rùn)分配方案。在政策鼓勵(lì)上市券商提升投資者回報(bào)的背景下，券商積極加大中期分紅力度，截至9月8日記者發(fā)稿時(shí)，已有28家上市券商發(fā)布了半年度分紅預(yù)案，擬分紅金額合計(jì)達(dá)187.97億元（含稅，下同）。

中期分紅規(guī)模顯著擴(kuò)大

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)走勢(shì)向好、交投活躍，推動(dòng)券商業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上半年，42家A股上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2518.66億元，同比增長(zhǎng)11.37%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1040.17億元，同比增長(zhǎng)65.08%。在盈利增長(zhǎng)的支撐下，券商積極加大中期分紅力度，28家上市券商半年度合計(jì)擬分紅187.97億元，遠(yuǎn)超去年上市券商半年度分紅總額（138.36億元）。

具體來(lái)看，上述28家上市券商中，行業(yè)龍頭中信證券擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.29元，合計(jì)擬分配現(xiàn)金股利42.98億元，規(guī)模居首；其次為國(guó)泰海通，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元，合計(jì)擬分配現(xiàn)金股利26.27億元；中國(guó)銀河、華泰證券、中信建投分別擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.125元、0.15元、0.165元，擬分配現(xiàn)金股利總額分別為13.67億元、13.54億元、12.8億元；招商證券、東方證券擬分配現(xiàn)金股利總額也均在10億元以上。

據(jù)記者梳理，在上述28家券商中，有22家去年也實(shí)施了半年度分紅，其中，有16家券商今年半年度的擬每股派息金額高于去年半年度的每股實(shí)際派息，其余6家券商半年度擬每股派息金額與去年半年度實(shí)際派息金額持平。同時(shí)，券商還持續(xù)優(yōu)化分紅制度，如山西證券將每年現(xiàn)金分紅從不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可分配利潤(rùn)的比例10%提升到30%，用實(shí)際行動(dòng)提高投資者回報(bào)。

對(duì)此，西部金融研究院院長(zhǎng)陳銀華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“券商積極開(kāi)展中期分紅，有利于落實(shí)政策關(guān)于‘推動(dòng)一年多次分紅’相關(guān)要求，起到良好的示范和引領(lǐng)作用，體現(xiàn)了與市場(chǎng)各方共同推進(jìn)高質(zhì)量資本市場(chǎng)建設(shè)的決心和信心。同時(shí)，券商積極開(kāi)展中期分紅，有利于向外界展示其穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力和充足的現(xiàn)金流，傳遞出公司盈利狀況良好、資本實(shí)力雄厚的積極信號(hào)，增強(qiáng)投資者對(duì)公司發(fā)展的信心。此外，券商作為資本市場(chǎng)核心參與者，積極加大分紅力度，一定程度上能夠推動(dòng)投資者更加關(guān)注上市公司的基本面和分紅能力，有助于培育健康、理性的投資觀念。”

多措并舉回報(bào)投資者

股利支付率（現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的比例）是衡量券商投資者回報(bào)水平的重要指標(biāo)。以上半年券商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)為依據(jù)來(lái)看，上述28家券商中，有6家券商的股利支付率在30%以上（含30%）。其中，東吳證券以35.5%的股利支付率居首；紅塔證券緊隨其后，股利支付率為35.16%；山西證券、中信證券股利支付率分別為34.25%、31.33%，光大證券、東興證券股利支付率均為30%。

對(duì)于分紅比例的確定，盤(pán)古智庫(kù)（北京）信息咨詢(xún)有限公司高級(jí)研究員余豐慧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“券商應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、自身發(fā)展階段、盈利水平、償債能力等多重因素，合理確定分紅比例，既要通過(guò)適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金分紅保障投資者回報(bào)，也要留存足夠的利潤(rùn)以補(bǔ)充資本、滿(mǎn)足業(yè)務(wù)發(fā)展需求。整體而言，券商應(yīng)在可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的前提下，保持投資者回報(bào)的連續(xù)性與穩(wěn)定性，以實(shí)現(xiàn)股東利益與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的共贏?！?/p>

當(dāng)前，券商回報(bào)投資者的意愿不斷加強(qiáng)。今年以來(lái)，多家券商發(fā)布了2025年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案，對(duì)提升公司投資價(jià)值、增強(qiáng)投資者回報(bào)的相關(guān)舉措做出明確安排。其中，興業(yè)證券表示，將不斷提高分紅的穩(wěn)定性、及時(shí)性和可預(yù)期性，打造公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)效提升與股東回報(bào)增長(zhǎng)相互促進(jìn)的良性生態(tài)。紅塔證券也表示，將以科學(xué)有效的分紅政策和市值管理舉措，切實(shí)持續(xù)提升投資者獲得感。

除分紅外，券商也積極通過(guò)股份回購(gòu)方式提升投資者回報(bào)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，年內(nèi)已有8家上市券商實(shí)施了股份回購(gòu)，回購(gòu)股份數(shù)量合計(jì)達(dá)2.16億股，回購(gòu)金額合計(jì)達(dá)23.02億元。其中，國(guó)泰海通已斥資12.15億元用于回購(gòu)，中泰證券、財(cái)通證券均已斥資3億元用于回購(gòu)。

“展望未來(lái)，券商應(yīng)根據(jù)監(jiān)管導(dǎo)向、發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)需求，制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略，加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升價(jià)值創(chuàng)造能力，推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，從而為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資本收益?！标愩y華表示。