近期，上證指數在4000點附近持續震蕩，板塊輪動有所加快。

數據顯示，自10月底以來，券商批量對A股股票評級進行調整，近期合計上調23只股票評級，下調40股，其中電子板塊被調高評級的股票數量最多，而消費、醫藥等板塊出現較大分化。

臨近年末，從近期券商發布的2026年年度投資策略來看，機構積極看好明年A股表現。中信證券稱，中國資本市場正逐步轉型為成熟市場，“十五五”時期，A股行情有望邁向低波動慢牛。

23股評級獲上調，電子熱度最高

妙想Choice數據顯示，自10月底以來，券商合計調高了23只股票的評級，主要集中在電子、醫藥生物、食品飲料、電力設備、汽車零部件等行業。

整體來看，被上調評級的公司大多具備業績增長強勁、技術壁壘較高或行業景氣度提升的特點。許多企業在2025年第三季度表現出收入或利潤的顯著增長，部分公司因新產品放量、訂單飽滿或政策利好而獲得機構青睞。

從行業分布來看，電子行業占比最高，包括廣立微、中微公司、源杰科技、綠聯科技等，多涉及半導體、芯片設計、消費電子等高技術領域。在當前科技自主與產業升級趨勢下，部分企業盈利持續高增，受到券商青睞。

例如，中郵證券11月11日研報上調廣立微評級至“買入”，認為AI浪潮引發高端芯片需求井噴，該公司作為領先的集成電路EDA軟件與晶圓級電性測試設備供應商，營收快速增長，盈利能力大幅提升。交銀國際證券在11月4日研報中上調中微公司目標價到325元/股（前值280元/股），維持“買入”評級，該機構認為國產半導體設備公司業績高增長的趨勢或超此前市場預期，上調了中微公司未來三年的營收預期。

醫藥生物行業也有三家企業被券商上調評級，分別是北交所的德源藥業、森萱醫藥，以及以嶺藥業。從券商推薦理由來看，主要上調原因包括創新藥研發、原料藥產能釋放及業績修復預期等。

部分食品飲料行業個股近期關注度也在提升，包括西麥食品、千味央廚、青島啤酒等個股被券商上調評級。此外，電力設備行業中，陽光電源及愛旭股份近期分別被野村東方國際證券、交銀國際證券上調評級。

40股評級遭下調，消費、醫藥占比高

另外，10月底以來也有約40只股票評級或目標價遭券商下調。從行業分布來看，這些被調低評級的股票主要集中在醫藥生物、食品飲料、電子、電力設備、美容護理等行業。

整體來看，被調低評級的公司大多面臨短期業績不及預期、毛利率下滑、行業景氣度回落等挑戰，機構對其短期盈利能力持謹慎態度；也有部分熱門股因今年以來股價上漲較快，預期上漲空間減少而被調低評級。

其中，醫藥生物行業占比最高，包括愛博醫療、微電生理、諾禾致源、邁瑞醫療、人福醫藥等多家公司。下調原因包括企業面臨短期業績壓力等，例如，海通國際近期研報下調愛博醫療為“謹慎增持”評級，認為該公司受人工晶體和隱形眼鏡行業競爭壓力變大影響，三季度利潤承壓。

食品飲料行業也出現多只個股被下調評級，包括瀘州老窖、貴州茅臺、三只松鼠、新乳業等。其中白酒龍頭貴州茅臺被太平洋證券下調評級至“增持”，太平洋證券稱，茅臺酒表現穩健，系列酒承壓，根據公司今年三季度業績以及近期動銷情況，調整公司盈利預測。野村東方國際證券下調瀘州老窖評級至“中性”，目標價下調至153.97元/股，該機構稱瀘州老窖毛利率承壓，業績低于預期。

美容護理行業的珀萊雅、華熙生物、潤本股份等公司也被券商調低評級，主要與業績階段性承壓有關。

部分前期市場關注度較高的科技股也被機構下調評級，包括兆易創新、至純科技、廈鎢新能、盛弘股份。部分個股被調低評級的原因主要是基本面良好但預期上漲空間下降。例如，東海證券近期下調了兆易創新的評級，由“買入”調低至“增持”，但東海證券維持對公司的看好，該機構稱，全球存儲產品供需缺口短期難補，存儲芯片大幅漲價，兆易創新充分受益本輪漲價中量價齊升，公司或長期保持增長趨勢。

頭部券商：A股行情或邁向低波慢牛

本周以來，包括中信證券、中金公司、中信建投等頭部券商陸續發布2026年年度投資策略。整體來看，頭部機構看好明年A股持續走牛。

中信證券本周發布2026年年度策略稱，A股上市公司正陸續從本國敞口的本土化企業轉型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場也正從新興市場逐步轉型為成熟市場，A股不僅是中國的A股，也是全球的A股。“十五五”時期，中企在全球價值鏈分配中的位置有望進一步抬升，把份額優勢轉化為定價權，這是A股行情邁向低波動慢牛的基礎。

中信證券稱，展望2026年，未來A股的基本面要放在全球市場需求去看，而不是單看本土需求。從市場流動性來看，追求穩健回報的絕對收益資金持續入市，應該是未來資本市場增量流動性格局的核心特征，一定程度上推動了A股寬基指數波動率步入長期下行趨勢。

中金公司稱，2026年A股市場將“乘勢篤行”。展望2026年，中美關系步入新階段，國際貨幣秩序重構邏輯進一步強化，AI革命進入應用關鍵期，我國創新產業迎來業績兌現，這些趨勢將繼續支持中國資產表現。2026年A股基本面重要性繼續提升，全球資金和國內居民資金動向也是不可忽視的因素。配置上，當前全球宏觀環境及創新產業趨勢等仍然相對利好成長風格，但成長領域經歷一年多上漲后，估值也有較多提升，2026年A股市場風格可能更趨于均衡。建議關注三條主線：一是景氣成長，二是外需突圍，三是周期反轉。

中信建投認為，本輪牛市以政策轉向為起點，以流動性改善為核心，2026年這些支持牛市的核心邏輯預計仍將延續甚至強化。當前市場已經進入牛市中期，權益資產性價比已經有所下降。

對于行情主線的選擇，中信建投認為，從政策面、基本面、資金面視角，科技成長是邏輯最順的方向。但需警惕科技板塊結構性/階段性回調風險，建議尋找業績彈性，把握結構性行情，重點關注AI、新能源、關鍵資源等方向。科技牛之后，關注資源品牛市，目前資源品走牛的條件正在積聚，資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向。