Choice數據顯示，截至1月26日，中韓半導體ETF、半導體設備ETF廣發、半導體設備ETF萬家、半導體設備ETF華夏、半導體設備ETF易方達等今年以來均漲逾20%

截至1月23日，國泰半導體設備ETF今年以來獲得79億元資金凈流入，科創半導體ETF獲得35.12億元資金凈流入，半導體設備ETF易方達、半導體設備ETF廣發均獲得20億元以上資金凈流入

年初以來，AI需求激增帶動全球存儲漲價，疊加國內政策持續發力，A股半導體板塊與美股同步迎來顯著上漲，海內外資金借道ETF積極布局。不過，隨著板塊積累較大漲幅，波動也隨之加劇。

站在當下時點，機構認為，盡管半導體板塊短期估值已處高位、存在調整壓力，但從中長期維度來看，由人工智能(AI)引領的全球科技浪潮正推動產業進入新一輪增長周期。在國產化進程加速、行業供需格局逐步優化的大背景下，具備核心技術與生態壁壘的企業有望持續受益，板塊長期成長邏輯依然清晰。

中美半導體股聯袂走強

今年以來，A股半導體板塊整體走強，多只相關ETF漲幅顯著。Choice數據顯示，截至1月26日，中韓半導體ETF、半導體設備ETF廣發、半導體設備ETF萬家、半導體設備ETF華夏、半導體設備ETF易方達等今年以來均漲逾20%。

從個股表現來看，截至1月26日，半導體板塊中的帝科股份、普冉股份、曉程科技、芯原股份等今年以來均漲逾60%；富滿微、瀾起科技、通富微電、康強電子等均漲逾30%。

A股半導體板塊的走強與美股形成了共振。今年以來，截至1月23日，盡管美國納斯達克指數僅上漲1.12%，但多只存儲芯片股股價連創歷史新高。以閃迪為例，截至1月23日，該股今年以來漲幅已達到99.61%。此外，美光科技、西部數據、希捷科技今年以來漲幅分別為40%、37.22%和25.68%。

對于本輪美股與A股半導體板塊的走強，國泰基金對上海證券報記者表示，美股本輪存儲漲價源于AI的虹吸效應。由于北美GPU出貨迅猛，大廠優先將產能用于AI所需的HBM等高毛利產品，導致舊代系存儲產品產能退出過快，存儲漲價開始在整個行業蔓延。同時，某海外芯片龍頭近期推出的存儲池化技術，進一步提升需求，行業供需缺口持續擴大，導致存儲漲價。

“A股方面，板塊近期上漲還得益于大基金三期與地方政策的持續加碼，國內半導體自主化進程正顯著提速?！眹┗鸱Q。

海內外資金加倉A股半導體

今年以來，海內外多路資金借道ETF流入A股半導體板塊。

據統計，截至1月23日，國泰半導體設備ETF今年以來獲得79億元資金凈流入，科創半導體ETF獲得35.12億元資金凈流入，半導體設備ETF易方達、半導體設備ETF廣發均獲得20億元以上資金凈流入。

拉長時間來看，去年以來截至今年1月23日，國泰半導體設備ETF獲得121.3億元資金凈流入，科創半導體ETF、半導體設備ETF廣發、半導體設備ETF易方達分別獲得65億元、28.6億元和27.4億元資金凈流入。

此外，海外資金也大幅增持中國半導體板塊。據Wind統計，2025年北向資金共增持113家半導體公司。其中：芯聯集成-U、瀾起科技和通富微電分別獲得北向資金增持1.73億股、0.79億股和0.74億股，位居前三；另有北方華創、匯成股份、全志科技、中微公司等獲得北向資金增持超過2000萬股。

國泰基金表示，半導體產業的進步依賴全產業鏈的協同發展。近年來，中國半導體產業鏈發展迅速，在AI所引領的新一輪上升周期中，有望進一步成長。

招商中證半導體產業ETF基金經理房俊一對上海證券報記者表示，從供給側來看，國產化率提升帶來確定性的成長空間。目前，我國半導體設備與材料的整體國產化率約為30%。若以國內晶圓產線為測算基礎，未來國產設備與材料的滲透率目標如能逐步提升，將為國內相關企業打開倍數級的增量市場空間，成長路徑明確。

從需求側來看，房俊一認為，行業周期回暖與資本開支支撐長期需求。半導體行業本身具有周期性，其資本開支的波動直接影響上游設備與材料的需求。從歷史招投標數據可見，國內龍頭企業在關鍵設備領域的市占率已從早期的個位數，逐漸升至較高水平。

后市聚焦業績與確定性

在經歷前期顯著上漲后，半導體板塊估值已處于相對高位，市場波動性隨之加劇。1月26日，板塊整體呈現震蕩回調走勢。

國泰基金分析稱，從估值層面來看，當前A股半導體板塊所處歷史分位數已超90%，短期內可能存在調整壓力。然而本輪由AI驅動的科技革命級別比以前更大，有望為行業打開更長期的成長空間。同時，GPU、存儲等多個細分賽道已步入業績兌現階段，從中長期視角看，板塊估值依然具備進一步上行的潛力。

招商穩健優選股票基金經理陳西中對上海證券報記者表示，在投資策略上，建議在當前市場環境下回歸業績與確定性，重點布局那些在高景氣方向中具備核心技術、產品競爭力突出、能夠持續兌現業績增長，并實現市場份額提升的細分領域龍頭或關鍵環節核心企業。

陳西中認為，當前階段應重點關注兩大方向：一是貫穿硬件到應用的AI算力產業鏈；二是具備長期成長邏輯的半導體設備、材料及零部件自主化主線。