2月12日，以AI硬件為代表的科技主線領漲，帶動創業板、科創板指數走勢強勁。截至收盤，上證指數報4134.02點，漲0.05%；深證成指報14283.00點，漲0.86%；創業板指報3328.06點，漲1.32%；科創綜指報1816.15點，漲1.56%。滬深兩市合計成交21418億元，較前一日放量1575億元。

AI硬件板塊再現強勢

在下游應用端連續大漲后，資金在AI主線中的關注點轉向上游硬件領域。昨日，CPO(共封裝光學)、液冷服務器等概念集體爆發，優刻得、環旭電子、利歐股份等多股漲停；CPO行業龍頭天孚通信收盤上漲14.38%，股價再創歷史新高，公司市值突破2500億元。

消息面上，當地時間2月11日，英偉達液冷供應商Vertiv(維諦技術)披露財報：2025年第四季度每股收益為1.36美元，超出機構預測的1.29美元；報告期內訂單量同比增長252%，較2025年第三季度增長117%。受此提振，Vertiv美股當天跳空大漲24.49%，股價創歷史新高。

國內AI大模型技術正在不斷取得突破。2月11日，智譜正式發布新一代大模型GLM-5。據介紹，GLM-5的參數規模從此前的355B(激活32B)擴展至744B(激活40B)，預訓練數據從23T提升至28.5T，顯著提升了模型的通用智能水平。二級市場方面，智譜港股股價昨日大漲28.68%，創上市以來新高。

電網設備板塊表現活躍

隨著AI模型迭代，算力中心對能源的需求提升，電網設備板塊持續受到市場資金關注。昨日，申萬電網設備指數收漲3.18%，漢纜股份、四方股份、望變電氣等多股漲停，思源電氣、特變電工等千億市值公司漲超4%。

據海關總署數據：2025年我國變壓器出口總值達到創紀錄的646億元，比前一年增長近36%；出口單臺變壓器均價升至20.5萬元，比前一年上漲約三分之一。特變電工日前在互動平臺回復投資者提問時表示，公司2025年前三季度國際輸變電市場簽約12.40億美元，同比增長超80%(不含已公告的沙特中標金額)，目前海外訂單已覆蓋亞洲、中東、歐洲、非洲及美洲等多個區域。

中航證券研報表示，近年來，全球AI投資熱潮帶動數據中心的電力基建需求大增。隨著算力芯片和服務器的升級，數據中心配電系統存在降低損耗、減少變電環節、更能適應功耗劇烈波動的升級趨勢。該機構判斷，“十五五”期間，國內電網投資改造重點在于解決發電端和負荷端的時空匹配或跨區輸送等問題，以及實現電網數智化能力升級，具體體現在特高壓和主網以及配電網、微電網等環節。

板塊輪動或接近尾聲

本周以來，A股板塊輪動節奏明顯加快，AI、有色金屬、大消費等主線均有所表現，但上漲持續性較弱。在部分機構看來，近期板塊輪動的背后是資金持續尋找更具價格彈性的行業方向，隨著后續增量資金回流及內需政策發力，板塊輪動短期看可能接近尾聲。

華創證券首席策略分析師姚佩發布報告表示，前期美元反彈、金銀價格暴跌，對新興市場形成明顯的風險偏好抑制，A股前期漲幅較高的有色等順周期板塊回吐漲幅，疊加春節前資金進入存量博弈，結構上板塊輪動加速。

“近年來A股自由現金流創造能力趨穩，A股非金融企業自由現金流比例穩定在20%至25%，這部分充裕現金進一步轉化為豐厚的股東回報，未來企業盈利有望減少對融資環境和短期景氣周期的依賴，降低價格波動。同時，內需政策的發力預期有望形成向上催化。當前時點市場進入中長線資金配置區間。”姚佩說。

興業證券首席策略分析師張啟堯也認為，前期全球資產共振調整的本質更多在于借突發事件消化市場情緒，并非基本面或政策路徑出現實質性變化。隨著市場調整釋放一定風險，市場情緒沖擊最大的時刻或正在逐步過去，配置上可以逐步走出防守思維，布局春節行情。