距離《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》正式施行僅剩約半年時(shí)間，中國(guó)證券報(bào)記者從多家理財(cái)公司處獲悉，定期報(bào)告編制成為主要承壓環(huán)節(jié)。究其原因，系定期報(bào)告豁免條款收緊、披露顆粒度細(xì)化，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)人力成本與系統(tǒng)改造成本攀升。此外，多家理財(cái)機(jī)構(gòu)透露，目前已完成對(duì)原有信息披露系統(tǒng)的升級(jí)評(píng)估并啟動(dòng)初步改造工作，但系統(tǒng)改造的全面落地仍需等待行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)與模板發(fā)布。

盡管行業(yè)短期面臨整改壓力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，統(tǒng)一、透明、高效的信息披露，將為理財(cái)行業(yè)提升營(yíng)銷服務(wù)水準(zhǔn)、錘煉核心投資能力、夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基提供堅(jiān)實(shí)支撐。這背后是監(jiān)管端強(qiáng)化約束、基礎(chǔ)設(shè)施端提速建設(shè)、行業(yè)端主動(dòng)探索的三方聚力。

定期報(bào)告編制為主要承壓點(diǎn)

記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士了解到，目前行業(yè)整體對(duì)辦法順利實(shí)施持樂(lè)觀態(tài)度。“去年5月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局就辦法草案公開(kāi)征求意見(jiàn)，彼時(shí)多家機(jī)構(gòu)就部分操作性存疑的條款提交反饋意見(jiàn)。從最終發(fā)布的版本來(lái)看，監(jiān)管部門(mén)對(duì)前期意見(jiàn)采納度較高，規(guī)則的可操作性明顯增強(qiáng)?！蹦忱碡?cái)公司運(yùn)營(yíng)管理部人士說(shuō)。

一個(gè)典型案例是，對(duì)于權(quán)益類產(chǎn)品與混合類產(chǎn)品，征求意見(jiàn)稿要求披露產(chǎn)品投資的每筆未上市企業(yè)股權(quán)資產(chǎn)的融資企業(yè)名稱、交易結(jié)構(gòu)、投資金額及風(fēng)險(xiǎn)狀況等，最終版已刪除該要求。

盡管如此，但具體執(zhí)行層面的工作壓力依然不容忽視。多家理財(cái)公司坦言，定期報(bào)告編制是當(dāng)前最主要的承壓環(huán)節(jié)?！稗k法刪除了部分豁免條款，不僅定期報(bào)告的覆蓋范圍大幅擴(kuò)充，單份報(bào)告所需披露的要素也顯著增加?！蹦彻煞菪欣碡?cái)公司人士說(shuō)。

在定期報(bào)告豁免條款中，2018年發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品成立不足90日或者剩余存續(xù)期不超過(guò)90日的，可以不編制理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)期的季度、半年度和年度報(bào)告。辦法刪除了“剩余存續(xù)期不超過(guò)90日”這一豁免情形，僅保留“成立不足90個(gè)自然日”可豁免，并補(bǔ)充規(guī)定：剩余存續(xù)期不足完整報(bào)告期，且到期公告或清算報(bào)告包括對(duì)應(yīng)定期報(bào)告內(nèi)容的，可不編制剩余存續(xù)期對(duì)應(yīng)的定期報(bào)告。

除報(bào)告數(shù)量增加外，單份報(bào)告的信息密度亦在提升。例如，辦法要求，公募產(chǎn)品定期報(bào)告應(yīng)分別列示投資穿透前和穿透后的前十項(xiàng)資產(chǎn)的具體名稱、規(guī)模和比例等信息（對(duì)于投資的公開(kāi)募集證券投資基金可以不穿透）。而《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》僅要求披露前十項(xiàng)資產(chǎn)的具體名稱、規(guī)模和比例等信息。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前理財(cái)行業(yè)信息披露職能多設(shè)在運(yùn)營(yíng)管理部，少數(shù)公司歸口合規(guī)部或產(chǎn)品部。多數(shù)機(jī)構(gòu)專職信息披露人員不過(guò)兩三人，輔以外包服務(wù)支持，但信息披露工作鏈條長(zhǎng)、涉及環(huán)節(jié)多，需投資、估值核算等多部門(mén)協(xié)同編寫(xiě)內(nèi)容。“牽頭崗更多是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，內(nèi)容生產(chǎn)還是靠各條線，協(xié)調(diào)成本和溝通成本都不低?！鄙鲜隼碡?cái)公司運(yùn)營(yíng)管理部人士說(shuō)。

系統(tǒng)改造方面的壓力同樣突出。多家理財(cái)公司表示，現(xiàn)有系統(tǒng)多為外部采購(gòu)，本輪改造屬于在原系統(tǒng)基礎(chǔ)上的升級(jí)開(kāi)發(fā)?！拔覀?nèi)ツ暌淹瓿闪㈨?xiàng)評(píng)估，系統(tǒng)改造投入較大?！庇欣碡?cái)公司人士表示。

系統(tǒng)升級(jí)待統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)“發(fā)令”

關(guān)于系統(tǒng)改造進(jìn)度，多家理財(cái)公司表示，目前已啟動(dòng)初步改造工作，但全面鋪開(kāi)實(shí)施仍需等待行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)。

“去年征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，我們就完成了系統(tǒng)改造的整體評(píng)估與立項(xiàng)。辦法出臺(tái)后，相關(guān)開(kāi)發(fā)工作已陸續(xù)啟動(dòng)，但全面展開(kāi)還要等待行業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)范和模板發(fā)布。”某理財(cái)公司信息披露負(fù)責(zé)人介紹，“模板很重要，我們需要根據(jù)它來(lái)改造系統(tǒng)?！?/p>

根據(jù)辦法，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)等自律組織應(yīng)當(dāng)會(huì)同承擔(dān)產(chǎn)品登記職能的機(jī)構(gòu)，依據(jù)法律法規(guī)和辦法建立健全資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品各自的信息披露自律規(guī)范，并對(duì)其成員的資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露行為進(jìn)行自律管理。

改造的時(shí)間表已然明確。2026年1月26日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行淖鳛槔碡?cái)行業(yè)統(tǒng)一信息披露平臺(tái)，向理財(cái)產(chǎn)品管理人下發(fā)通知，劃定三個(gè)關(guān)鍵期限：7月前，各理財(cái)產(chǎn)品管理人完成各自內(nèi)部信息披露系統(tǒng)改造，并按理財(cái)?shù)怯浿行南嚓P(guān)指引辦理申請(qǐng)接入和聯(lián)調(diào)測(cè)試等相關(guān)工作；8月前，理財(cái)?shù)怯浿行膶⒓薪M織對(duì)各理財(cái)產(chǎn)品管理人平臺(tái)接入工作情況進(jìn)行驗(yàn)收，并簽署服務(wù)協(xié)議，之后為產(chǎn)品管理人開(kāi)立平臺(tái)客戶端用戶和直聯(lián)接口；完成接入后，產(chǎn)品管理人可檢驗(yàn)系統(tǒng)運(yùn)行和對(duì)接情況，為9月1日起正式全面披露做好準(zhǔn)備。

據(jù)上述理財(cái)公司信息披露負(fù)責(zé)人介紹：“目前多家銀行及理財(cái)公司已實(shí)現(xiàn)與理財(cái)?shù)怯浿行牡墓嬷边B。當(dāng)前我們的信息披露渠道包括公司網(wǎng)站、理財(cái)?shù)怯浿行募般y行代銷渠道。接入理財(cái)?shù)怯浿行钠脚_(tái)后，我們發(fā)布的公告可直接通過(guò)其接口推送至各代銷渠道?！?/p>

夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基

業(yè)內(nèi)人士表示，在短期內(nèi)，辦法促使行業(yè)加大了在信息科技與人力成本方面的投入，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，統(tǒng)一、透明、高效的信息披露，正在為行業(yè)提升營(yíng)銷服務(wù)水平、拓展核心投資能力、夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)提供堅(jiān)實(shí)支撐。這種支撐既來(lái)自監(jiān)管約束，也來(lái)自基礎(chǔ)設(shè)施的賦能，更離不開(kāi)行業(yè)的主動(dòng)探索。

在行業(yè)實(shí)踐層面，部分理財(cái)公司已走在前列。例如，信銀理財(cái)在定期報(bào)告中主動(dòng)穿透披露前十大資產(chǎn)的具體名稱、規(guī)模及比例；興銀理財(cái)已常態(tài)化披露產(chǎn)品投資經(jīng)理信息及變更情況。這些先行探索不僅為辦法落地積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，更折射出行業(yè)信息披露意識(shí)從“被動(dòng)合規(guī)”向“主動(dòng)治理”的轉(zhuǎn)變。

在監(jiān)管約束層面，信息披露情況納入理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)，強(qiáng)化了理財(cái)公司“應(yīng)披盡披”動(dòng)力。

在基礎(chǔ)設(shè)施層面，理財(cái)?shù)怯浿行牧⒆闶袌?chǎng)需求推出信息披露文件分發(fā)服務(wù)，依托理財(cái)綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)SDK接口，建立統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)發(fā)行機(jī)構(gòu)向代銷機(jī)構(gòu)批量傳輸、分發(fā)信披文件，有效破解低效和安全性問(wèn)題。截至2025年12月，已有58家機(jī)構(gòu)接入使用，覆蓋頭部發(fā)行機(jī)構(gòu)與代銷機(jī)構(gòu)。

“我們依托信息披露文件分發(fā)平臺(tái)，經(jīng)多輪聯(lián)調(diào)于2025年10月成功實(shí)現(xiàn)公告‘一鍵式、多渠道’批量分發(fā)，對(duì)接產(chǎn)品覆蓋率達(dá)72%，有效提升了信息披露效率和規(guī)范程度?！鼻嚆y理財(cái)表示。