6月2日，《證券日報》記者從上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)獲悉，截至2026年4月30日，覆蓋制造、能源、化工等多個行業的92家高成長產業債發行人已全部完成2025年年報披露。

記者從多家投資機構了解到，發行人通過年報全面披露行業動態、經營實績、發展目標及風險展望，進一步提升信用透明度，推動債券市場信息披露從“有披露”向“有效披露”穩步邁進。

細化經營信息顆粒度

信用狀況持續可跟蹤

以償債能力為核心的信息披露是債券風險定價的基礎。

記者了解到，今年以來，多家發行人進一步細化主營業務披露內容，結合行業特點披露關鍵運營數據，為投資者研判發行人償債能力提供更具參考價值的信息。

寧夏電力、魯泰控股等發行人對業務板塊進行細分，按主要產品或服務披露運營數據，涵蓋了生產模式、產品產能、產能利用率、銷量、銷售均價等信息，較為全面地反映了盈利能力。多家文旅行業發行人重點披露核心景點門票收入、客流量等經營指標，清晰展現業務復蘇態勢。

同時，為體現主要產品供銷穩定性，珠海農投、陽泰實業等企業披露了主要產品前五大供應商及前五大客戶情況；大航有能等發行人細化披露所處行業報告期內市場表現與行業競爭力，進一步揭示公司競爭優勢或短板。

從發行階段的募集說明書到上市掛牌后的定期報告，債券前后端信息披露的銜接是提升信披有效性、強化信用跟蹤的重要舉措。

今年以來，多家高成長產業債發行人在年報中更新了募集說明書提及的關鍵信息，為投資者跟蹤評價企業信用狀況提供了重要參考。

例如，廣西大錳等發行人在2025年年報中，沿用募集說明書的既定披露要素，進一步說明主營業務的采購與結算模式、產品產能、產品特征、新增產能業務目標、客戶集中度等情況；長興產城投資、三門國創科技等發行人在2025年年報中持續披露了公司重要投資或建設進展。

業內人士表示，前后端信披銜接有助于投資者動態監測發行人的經營穩定性和償債能力，降低信息不對稱帶來的投資風險。

市場約束顯成效

投融互信基礎持續夯實

回應投資者關注是發行人信息披露的重要著力點。高成長產業債發行人通過接聽咨詢電話、安排實地調研、舉辦路演活動等多種方式了解投資者需求，并通過信息披露予以回應，提高了投資者的溝通效率與獲得感。

記者了解到，以忻州神達為代表的企業，在與投資者面對面交流時獲悉投資者重點關注行業市場變化、區域布局規劃、外部因素影響及公司發展方向。因此，公司在年報中有針對性地增加了相關內容，對所處行業周期屬性、地緣政治影響下的需求變化、行業競爭格局進行細化分析，幫助投資者更全面地了解行業與公司情況。

高成長產業債市場建設是上交所推動債券市場信用分層建設的重點工作之一。

上交所債券部門相關負責人向《證券日報》記者表示：“過往，中等信用水平產業企業融資渠道有限、融資成本較高，投資者對產業債也存在一定顧慮。希望通過高成長產業債信息披露、一二級市場聯動、投融交流等工作機制，助力產業企業提高信用透明度、拓寬融資渠道，幫助投資者看清企業信用、滿足差異化配置需求。高成長產業債發行人在定期報告中豐富披露內容，是提高信息透明度與披露有效性、增進投融互信的方式之一。未來，期待更多有意愿、有條件的企業發行高成長產業債，也希望更多高成長產業債發行人持續提升信披質量，推動投融相向而行。”

二級市場情況也反映出高成長產業債品種越發受到市場關注。據統計，2026年4月份單月，150余只上市掛牌高成長產業債成交超過160億元，成交筆數近1300筆，年化換手率超過190%，較一般公司債高出約60個百分點。

截至2026年4月末，累計20余家主承銷商、詢報價商通過一二級市場聯動機制、詢報價撮合等方式為高成長產業債提供流動性服務，200余家投資者參與債券投資。

有投資機構負責人對《證券日報》記者表示：“將重點關注信息披露質量較高的發行人，進一步加大債券配置力度。”

市場人士預計，隨著信息披露質量的穩步提高，高成長產業債流動性有望進一步提升，投融資互信的基礎有望更加牢固，為債券市場高質量發展注入新動能。