6月11日，在外圍事件的擾動下，A股市場出現(xiàn)調(diào)整，三大指數(shù)全線下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%。工業(yè)氣體、半導(dǎo)體材料、小金屬等板塊大漲，虛擬人、玻璃基板、多模態(tài)模型等板塊領(lǐng)跌，整個A股市場超4000只股票下跌。市場成交額為2.57萬億元，較前一交易日縮量。

資金面上，6月11日滬深兩市主力資金凈流出近300億元，資金情緒謹(jǐn)慎，領(lǐng)漲的有色金屬板塊獲主力資金凈流入超80億元，云南鍺業(yè)、章源鎢業(yè)等股票獲主力資金大額凈流入。

分析人士認(rèn)為，A股近期行情波動較大，但市場調(diào)整的時間和空間均有限。隨著壓制風(fēng)險偏好的外部變量逐步落地，A股中報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，具備業(yè)績支撐、產(chǎn)業(yè)趨勢明確的高景氣方向有望重獲資金布局。

科技股表現(xiàn)分化

6月11日，A股市場沖高回落，三大指數(shù)集體低開，拉升時創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾1%，回落后一度跌逾2%。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、北證50指數(shù)分別下跌0.16%、0.68%、1.13%、3.34%，科創(chuàng)綜指上漲1%，上證指數(shù)報收3987.01點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報收3811.25點(diǎn)。

大小盤股均出現(xiàn)調(diào)整，大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別下跌0.16%、0.55%，小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬得微盤股指數(shù)分別下跌0.48%、0.63%、1.47%。

科技股表現(xiàn)分化，部分大盤科技股下跌拖累指數(shù)，工業(yè)富聯(lián)跌逾2%，綠的諧波跌逾13%，新易盛跌逾4%，中際旭創(chuàng)跌逾2%。從對上證指數(shù)貢獻(xiàn)度來看，工業(yè)富聯(lián)、亨通光電、綠的諧波、農(nóng)業(yè)銀行對上證指數(shù)負(fù)貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計為-3.96點(diǎn)，占上證指數(shù)下跌點(diǎn)數(shù)的逾六成；從對深證成指貢獻(xiàn)度來看，新易盛、中際旭創(chuàng)、寧德時代、京東方A對深證成指負(fù)貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計為-63.92點(diǎn)，占深證成指下跌點(diǎn)數(shù)的逾六成。

個股方面，多數(shù)股票下跌。整個A股市場上漲股票數(shù)為1370只，78只股票漲停，4069只股票下跌，50只股票跌停。市場成交縮量，當(dāng)日A股市場成交額為2.57萬億元，較前一個交易日減少692億元。

從盤面上看，工業(yè)氣體、半導(dǎo)體材料、小金屬等板塊大漲，虛擬人、玻璃基板、多模態(tài)模型等板塊領(lǐng)跌，市場在日內(nèi)展開快速輪動，多個板塊盤中出現(xiàn)明顯拉升。申萬一級行業(yè)中，有色金屬、建筑材料、家用電器領(lǐng)漲，漲幅分別為1.83%、1.10%、0.93%；在下跌的行業(yè)板塊中，傳媒、計算機(jī)、通信跌幅居前，分別下跌3.48%、3.14%、2.14%。

市場熱門的科技股出現(xiàn)分化，電子板塊上漲0.59%，板塊內(nèi)濮陽惠成、華特氣體、炬光科技、耐科裝備、興福電子、和林微納等多股漲停，連續(xù)大漲的沃格光電、五方光電跌停，宸展光電跌逾9%。

通信板塊中，烽火通信漲逾9%，盤中一度漲停，德科立漲逾9%，太辰光漲逾4%，武漢凡谷跌停，數(shù)據(jù)港跌逾9%。

從資金面來看，資金情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月11日滬深兩市主力資金凈流出近300億元，滬深300主力資金凈流出超190億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為2050只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3143只。

有色金屬、基礎(chǔ)化工、建筑材料行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為84.86億元、10.74億元、6.10億元；通信、電子、計算機(jī)行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為96.49億元、70.39億元、63.42億元，這三個科技板塊主力資金合計凈流出超230億元。

個股層面，6月11日有158只股票主力資金凈流出超1億元，新易盛、中際旭創(chuàng)、滬電股份主力資金凈流出金額居前，分別為44.76億元、29.04億元、13.27億元，均為科技股。

多只小金屬股票大漲

在6月11日的市場中，此前連續(xù)調(diào)整的有色金屬板塊逆勢拉升，領(lǐng)漲市場。有色金屬板塊中，有研粉材漲逾18%，斯瑞新材漲逾10%，博威合金、海亮股份、章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、云南鍺業(yè)、金鉬股份、永杉鋰業(yè)等多股漲停，其中多只大漲股票為小金屬股票。

資金層面，有色金屬板塊也是當(dāng)日主力資金凈流入金額最大的板塊，板塊中云南鍺業(yè)、章源鎢業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、融捷股份主力資金凈流入金額居前，分別為21.84億元、11.05億元、5.86億元、5.84億元、4.90億元。其中，云南鍺業(yè)、章源鎢業(yè)主力資金凈流入金額分別位居滬深兩市個股前兩位，反映了市場對小金屬股票的追捧。

小金屬股票大漲的核心邏輯在于漲價。6月10日，翔鷺鎢業(yè)發(fā)布2026年6月份上半月報價：55%黑鎢精礦為518000元/標(biāo)噸，55%白鎢精礦為517000元/標(biāo)噸，仲鎢酸銨(國際零級)為780000元/噸。這與5月25日公司發(fā)布的5月份下半月報價相比，價格漲幅明顯。

除了鎢，鉭、鍺、鉬等小金屬近期也漲價。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，國內(nèi)鉭錠價格今年以來漲幅已超150%，鍺錠價格漲幅超72%，鉬精礦價格漲幅超31%。

華西證券有色金屬行業(yè)首席分析師晏溶表示，回調(diào)后的鋰礦板塊已極具性價比，鋰價企穩(wěn)后權(quán)益市場將領(lǐng)先商品市場反彈。鎢供應(yīng)寬松壓力放緩、剛需需求回暖、成本托底有力，多重利好支撐盤面穩(wěn)定。鎢作為重要戰(zhàn)略小金屬，全球資源管控與產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加持，長期價值突出，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策變化、原料庫存去化節(jié)奏以及終端需求回暖情況，市場在充分調(diào)整后仍具備穩(wěn)步修復(fù)、震蕩上行的潛力。

東興證券表示，隨著綠色低碳能源轉(zhuǎn)型、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展及算力資本周期的來臨，小金屬的需求邏輯已從傳統(tǒng)的工業(yè)周期驅(qū)動轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性增長驅(qū)動。

A股有望展現(xiàn)相對韌性

對于A股市場，華安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞表示，極致性的交易結(jié)構(gòu)下，熱門方向面臨降溫風(fēng)險，海外擾動下調(diào)整明顯，但后市無憂，調(diào)整的時間和空間有限，這將為中期繼續(xù)上漲趨勢提供良好介入機(jī)會。

“近期，全球風(fēng)險偏好走低，但A股已提前步入震蕩整固，后市有望展現(xiàn)相對韌性。”華西證券研究所副所長、策略首席分析師李立峰認(rèn)為，6月下旬，隨著壓制風(fēng)險偏好的外部變量逐步落地，A股中報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，具備業(yè)績支撐、產(chǎn)業(yè)趨勢明確的高景氣方向有望重獲資金布局。

“A股近期行情波動較大。”東吳證券首席策略分析師陳剛表示，參與難度提升的原因首先是流動性層面，最核心的是降息預(yù)期的延后和加息預(yù)期的升溫；其次是產(chǎn)業(yè)層面，短期看科技景氣度的預(yù)期差定價相對充分，潛在積極因素還需等待，低位品種則缺乏基本面改善信號。同時，大型IPO對于市場的影響更多在于短期流動性逆風(fēng)，決定中期趨勢的還是產(chǎn)業(yè)景氣度的變化。

對于市場配置，鄭小霞表示，需著重關(guān)注以下兩條投資線索：第一條核心主線是AI產(chǎn)業(yè)鏈尤其應(yīng)聚焦于上中游環(huán)節(jié)，以算力和配套硬件為重心，電子板塊有短期調(diào)整壓力，但中期投資機(jī)會依然存在，且通信板塊具備接力電子板塊的良好基礎(chǔ)。第二條主線是聚焦具有強(qiáng)α效應(yīng)的景氣領(lǐng)域，主要包括儲能鏈、機(jī)械設(shè)備、存儲及半導(dǎo)體設(shè)備等板塊。