推動旗下四川英發睿能科技股份有限公司(以下簡稱“英發睿能”)沖擊A股上市未果后，時隔兩年，61歲的張發玉將目光投向了港股市場。近日，港交所官網顯示，英發睿能已提交上市申請書。本次沖擊港股IPO背后，英發睿能近年來業績波動較為明顯，公司凈利于2024年大幅轉虧，并于今年1—4月實現回正；與此同時，公司毛利率亦于今年1—4月一反往期下滑趨勢，實現大幅上漲。另外值得一提的是，作為光伏電池片企業，英發睿能與行業龍頭隆基綠能“關系匪淺”，二者于今年2月合作成立了光伏公司宜賓英發德?？萍加邢薰?以下簡稱“英發德睿”)。

IPO前凈利轉正

成立九年時間，英發睿能開啟港股IPO進程，公司正式遞表港交所。

資料顯示，英發睿能成立于2016年，專注于光伏電池片的研發、生產和銷售，公司產品覆蓋P型和N型電池片。

本次沖擊港交所上市背后，英發睿能近年來凈利波動較為明顯。財務數據顯示，2022—2024年以及2025年1—4月，英發睿能實現收入分別約為56.43億元、104.94億元、43.59億元、24.08億元；對應實現年(期)內利潤分別約為3.5億元、4.1億元、-8.64億元、3.55億元。

在招股文件中，英發睿能表示，公司收入主要來自銷售P型PERC電池片及N型TOPCon電池片。其中，公司于2023年8月開始生產N型TOPCon電池片，于報告期內進行了從P型PERC電池片向N型TOPCon電池片的戰略轉型。從數據來看，2022—2024年以及2025年1—4月，公司N型TOPCon電池片收入占比分別為0、7.1%、81.2%、95.5%；P型PERC電池片收入占比分別為96.9%、91.9%、13.8%、0。

在P型向N型轉變的行業趨勢中，英發睿能戰略轉型也為公司經營帶來顯著成效，公司毛利率于2025年1—4月迎來顯著回升。

資料顯示，2022—2024年，英發睿能毛利率分別為11.9%、8.8%、-7.4%，逐年走低；不過，進入今年1—4月，公司毛利率由上年同期的-6.1%大幅上漲至23.8%。對此，公司在招股文件中表示，主要由于N型TOPCon電池片的毛利增加。

從資產負債率方面看，經計算，2022—2024年以及2025年1—4月，英發睿能資產負債率分別約為55.1%、56.21%、68.37%、64.83%。

值得注意的是，在本次選擇沖擊港股上市背后，英發睿能的海外收入占比正在不斷增長。報告期內，公司海外收入分別約為1.83億元、3.42億元、4.68億元、5.9億元，占比分別約為3.2%、3.3%、10.7%、24.5%。

與隆基綠能合作密切

身為光伏電池片企業，英發睿能近年來也在著手布局新一代N型xBC電池片技術路線。

資料顯示，2024年11月5日，宜賓英發德耀科技有限公司(以下簡稱“英發德耀”)、宜賓高新區、隆基綠能簽署了年產16GW HPBC電池片項目戰略合作協議。根據協議，三方將加強光伏產業領域合作，在HPBC電池生產、銷售以及相關技術領域進行廣泛協作，實現優勢互補和共同發展，將于2025年建設完成首期6GW產能。

今年2月，英發睿能與五糧液集團、隆基綠能合作成立了英發德睿。股權關系顯示，英發德睿背后股東有英發德耀、四川五糧液新能源投資有限責任公司、隆基樂葉光伏科技有限公司、宜賓市高新投資集團有限公司，持股比例分別為50.1%、20.01%、19.9%、9.99%。

穿透股權關系，英發德耀背后大股東系英發睿能；四川五糧液新能源投資有限責任公司、隆基樂葉光伏科技有限公司背后大股東則是五糧液集團、隆基綠能。針對新成立公司情況，英發睿能相關負責人曾于今年2月20日對北京商報記者表示，是3家公司一塊的合作項目，做BC電池片。

“xBC技術與隆基綠能等巨頭深度綁定，有望成為下一代差異化高地。但2025年行業總產能不足10GW，存在技術壁壘和客戶驗證周期，短期仍以高端分布式市場為主?！敝袊髽I資本聯盟副理事長柏文喜表示。

此外值得一提的是，在本次向港股IPO發起沖擊前，英發睿能曾有過謀求A股上市的經歷。公司曾于2022年完成上市輔導備案，不過在經歷五期上市輔導后，公司沖擊A股最終未果。

控制權方面，截至目前，張發玉家族合計控制公司股東會約49.1%的投票權。

針對相關情況，北京商報記者向英發睿能方面發去采訪函進行采訪，但截至記者發稿，未收到公司回復。