國家數據局近日提出，將把推動詞元經濟發展納入工作體系。記者注意到，近來詞元經濟相關政策利好持續點燃資本市場熱情，不少上市公司圍繞算力設施建設、模型服務、詞元調度管理、詞元應用解決方案等展開關鍵產業鏈布局。以算力板塊為例，截至5月25日收盤，國產六大AI算力芯片企業總市值已突破2.5萬億元。

詞元是大模型處理文本、代碼、圖像、音頻、視頻等所有信息時采用的最小運算單元，正在成為人工智能服務的計量單位、結算單位和統計單位。數據顯示，今年3月，我國日均詞元調用量已經超過140萬億，兩年增長超千倍。艾媒咨詢表示，詞元經濟已形成“上游造算力、中游轉服務、下游做應用”的完整產業鏈。

詞元調用量激增，對算力也提出了更高要求，多家上市公司紛紛加大對算力設施的布局力度。

摩爾線程創始人、董事長兼首席執行官張建中日前表示，摩爾線程以夸娥智算集群為核心，構建起面向“Token時代”的高性能AI計算底座。目前夸娥萬卡級智算集群已經成功落地，具備支撐超大規模模型長期、穩定、高效訓練以及推理的系統級能力。宏景科技股份有限公司表示，公司擬定增不超過12.90億元，其中，9.90億元用于智能算力集群建設及運營項目。

5月25日，AI芯片板塊延續強勢表現。據Wind統計，截至當日收盤，寒武紀最新市值達8836億元，逼近9000億元關口；海光信息總市值約7662億元；摩爾線程、沐曦股份緊隨其后，總市值分別約為3415億元和3017億元。港股壁仞科技、天數智芯總市值折合分別為1040億元、1080億元。截至目前，國產六大AI算力芯片企業總市值已突破2.5萬億元。

“詞元調用量的指數級增長，將促進算力基礎設施提升計算性能，這不是簡單的算力堆集，而是通過算力集成來實現效能提升?！辟愔钱a業研究院院長趙剛說，算力產業的核心創新將圍繞有效詞元成本下降展開，軟硬件全棧優化、全產業鏈生態協同等成為重點。

模型能力與詞元調度管理能力也是詞元產業鏈上的關鍵環節。目前，百度、阿里、騰訊、字節跳動等互聯網巨頭，以及深度求索、月之暗面、智譜、MiniMax等大模型公司，紛紛推出各類大模型服務平臺，構建涵蓋詞元生成、模型服務、應用開發、生態協同的完整系統。此外，三大運營商提出全面從“流量經營”轉向“詞元經營”，發布一站式詞元運營調度和管理服務平臺，覆蓋詞元“規模生產、調度分發、價值變現”的全鏈條；推出“詞元套餐”，將算力、模型調用能力，進一步產品化、標準化、普惠化。

與此同時，不少企業還通過高質量數據集建設進行布局。如，拓爾思、迅策科技、海天瑞聲等數據企業，加強行業數據治理，加快行業高質量數據集建設，為詞元經濟提供行業化、高密度、合規的數據支持。

受訪人士普遍認為，詞元經濟推動頭部企業構建高效算力調度平臺，降低詞元生產成本，同時助力數據資源向資產要素轉化，未來有望推動多個行業發展。

趙剛表示，“模型計算按詞元計價”的精細化商業閉環，將使得大模型和智能體企業直接受益。此外，詞元經濟的發展將帶動算力建設、詞元運營調度、高質量數據集供給、詞元流通銷售、詞元應用等全產業鏈各個環節的發展，深度重塑AI產業價值鏈。

“一方面，頭部科技企業正加速融入全國一體化算力網建設，通過構建智能算力調度平臺，解決算力資源碎片化問題，為詞元生產提供低成本、高效率的‘能源底座’。另一方面，擁有豐富場景與數據的企業正致力于行業高質量數據集的建設，將非結構化數據轉化為可供模型訓練與推理的標準詞元，打通了從‘數據資源’到‘資產要素’的關鍵鏈路。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。

中國銀河亦在研報中判斷，詞元消耗量持續上行，對應全社會AI推理需求規?；帕?，對云服務商構成確定性利好。

然而，資本的熱情也催生了概念炒作的亂象。據不完全統計，2026年以來，A股市場已有超10家上市公司因“蹭熱點”“炒概念”被監管問責，其中4家公司被證監會立案調查。部分公司在投資者互動平臺借助“AI服務器”“算力”等標簽拉升股價，實際卻缺乏實質性的業務布局，甚至通過多種方式虛增AI領域營業收入，構成違法行為。

在田利輝看來，“蹭熱點”的上市公司往往缺乏底層數據資產支撐，僅停留在概念包裝層面。監管應強化信息披露顆粒度，要求企業披露詞元調用效率、數據集合規性等關鍵參數。而投資者則應透過術語迷霧，聚焦其研發投入強度、數據資產入表情況及實際算力利用率。