在谷歌Gemini 3.0、阿里千問、靈光等AI大模型應用爆發(fā)的帶動下，從硅谷到北京，全球投資者正在重拾對AI的信心。作為AI基礎設施最重要的物料之一，存儲芯片再度受到投資者青睞。11月24日至25日，國內外存儲概念股紛紛反彈。

“我現在不是在跪求貨源，就是在跪求貨源的路上”“不管是NAND還是NOR，現在都一樣，不僅漲價還開始缺貨了”……上海證券報記者調研獲悉，業(yè)內普遍認為存儲芯片的漲價空間依然很大，且至少將持續(xù)至明年年中，后續(xù)DDR5的價格漲幅將更為可觀；在國際存儲大廠不斷調高產品價格的態(tài)勢下，國內存儲廠商正在跟進漲價。

隨著技術和產品的提升，中國存儲企業(yè)越來越被視為全球產業(yè)中日漸重要的力量。11月23日，長鑫存儲正式發(fā)布其最新DDR5產品系列，展現出中國存儲日益健壯的“肌肉”。

供應全面緊張

價格上漲還有50%空間

隨著存儲價格不斷上漲，大小容量存儲芯片進入供應緊張態(tài)勢，產業(yè)鏈各方都處于“找貨、備貨”的狀態(tài)。

“我現在不是在跪求貨源，就是在跪求貨源的路上。”某存儲芯片分銷商負責人如此對上海證券報記者形容其11月的工作內容，隨著價格上漲，他已經很難拿到全部訂單量的芯片。某國內存儲芯片公司相關人士告訴記者，不管是NAND(大容量數據存儲)還是NOR(小容量數據存儲)，不僅價格持續(xù)上漲，而且已出現缺貨現象。

針對近期存儲漲價的行情，兆易創(chuàng)新副董事長、總經理何衛(wèi)近日在2025年第三季度業(yè)績說明會上表示：“利基型DRAM市場呈現明顯的供不應求現象，主要因為在AI基建的背景下，主流應用(數據中心服務器、手機、PC等)對主流DRAM產品產生大量需求；與此同時，海外大廠紛紛將經營重心轉向HBM、DDR5等主流產品，從而擠占了利基型DRAM的產能。”

“公司近期宣布NOR Flash溫和漲價。”何衛(wèi)表示，由于端側AI的發(fā)展進一步推動NOR Flash容量需求的提升，近期第三方咨詢機構已經把行業(yè)CAGR(復合年均增長率)從5%至7%上調為8%。事實上，今年三季度起，NOR Flash處于溫和漲價周期中，SLC NAND產品開始漲價。

對于大容量存儲的供應緊張態(tài)勢，記憶體模組龍頭企業(yè)威剛董事長陳立白11月24日對媒體表示，存儲缺貨進入了20年來最嚴重的局面，客戶實際能拿到的量僅為下單量的三成，產業(yè)根本不存在重復下單的問題。

展望今年第四季度及明年，存儲芯片價格還有多少上漲空間？

“相較于9月的價格，我們認為至少還有50%的上漲空間。”對此，某國內存儲廠商人士表示樂觀。據介紹，從今年初到9月，該公司的DRAM價格已經上漲了2倍，NAND價格上漲了1倍，NOR Flash價格上漲了約30%。

事實上，由于需求持續(xù)旺盛，三星電子、閃迪等頭部廠商已經率先掀起新一輪漲價。三星電子在11月提高了部分內存芯片的價格，較9月上漲最多達60%。閃迪也在11月大幅調漲了NAND合約價格，漲幅高達50%。

從多家公司近日的表態(tài)來看，存儲漲價依然是一場“持久戰(zhàn)”。中芯國際在業(yè)績說明會上表示，當前手機市場存儲器特別緊缺，價格也漲得非常厲害。小米集團總裁盧偉冰表示，由于AI帶動HBM需求激增，當前內存價格上漲是長周期行為，小米未來可能通過漲價來應對成本上升。

漲價至少到明年年中

DDR5最具有彈性

因為AI需求，本輪存儲漲價呈現的特征包括：需求驅動從以往的手機/PC轉向AI云服務；供應鏈更加集中，三星、SK海力士、美光占據了全球70%的市場份額，大廠更加容易操縱價格。

正因為市場份額高度集中，微小供應變動就能放大價格波動。中芯國際表示，存儲供應短缺或過剩5%就有可能給價格帶來成倍的影響。有券商機構認為，本輪存儲供需缺口或達到20%至30%。

TrendForce集邦咨詢認為，盡管第四季度DRAM合約價尚未完整開出，但供應商漲價意愿明顯提高，其將第四季度Conventional DRAM(一般型DRAM)價格預估漲幅從先前的8%至13%上調為18%至23%，并且很有可能再度上調。

其中，DDR5表現尤為突出，已完全呈現“賣方市場”格局，目前DDR4與DDR5價格倒掛。業(yè)內預計，DDR5明年的價格漲幅還將更為可觀。從需求看，一方面，由于DDR4短缺，PC廠商等將加速導入DDR5，增加了需求；另一方面，AI算力需求持續(xù)釋放，其對HBM、DDR5的需求持續(xù)提升。自9月以來，DDR5模塊價格已經上漲高達60%。

陳立白表示，目前DDR4、DDR5都供不應求，預計第四季度起，DDR5報價漲幅會超過DDR4。

另外，由于閃存(NOR Flash)漲價最晚，預計其價格上漲的“滯后效應”顯著。某國內存儲公司在接受記者采訪時表示，其會觀察、跟上兆易創(chuàng)新的產品漲價趨勢。

“瘋狂”的存儲芯片漲價將持續(xù)到何時？

對此，某芯片行業(yè)資深人士認為，經歷過多輪存儲周期，海外廠商對于擴產都相對謹慎，而且由于技術和產能提升更快，長江存儲、長鑫科技或將成為終結本輪存儲漲價的“主力軍”，這個時間節(jié)點最早或是明年年中。

陳立白認為，預計本輪存儲合約漲價趨勢將至少持續(xù)兩至三個季度以上，2026上半年DRAM與NAND Flash仍將全面缺貨。

“就看中國DDR5產能什么時候能大量開出來——只要這波產能跟上，缺貨的問題就能解決，價格也會慢慢穩(wěn)下來。”宏碁董事長暨首席執(zhí)行官陳俊圣在11月20日的公司法人說明會上表示，2025年全球DDR5內存產能缺口約為15%，需求卻在以每年20%的速度增長。