6萬億港元、3萬億港元，騰訊、阿里的港股市值，近期雙雙突破四年來新高。作為中國科技行業的旗幟性企業，巨頭市值的修復是產業信心反映在資本市場的鮮明寫照。

股價波動往往受到多重因素影響，在全球經濟復蘇和資本市場回暖的宏觀環境之外，仍然能為騰訊、阿里股價的強力反彈找到更多的自我驅動：業績穩健+戰略升級。

比如從二季度財報看，騰訊、阿里的營收利潤均處于穩健增長的道路上；從最新業務進展看，騰訊剛剛舉辦全球數字生態大會，并宣布全面開放AI能力。權威調研機構9月數據顯示，阿里旗下通義模型在中國企業級大模型市場中占比17.7%，位列第一……

財務亮眼、產品熱鬧，反饋到資本熱情，水到渠成的不只是騰訊、阿里。

2025年是中國科技行業的“大年”。從年初大模型DeepSeek一夜爆紅，到宇樹等人形機器人企業和產品頻繁出圈，再到京東、美團、阿里打響“即時零售大戰”——人工智能尤為突出，消費互聯網也呈現久違的競爭氣象。

更為重要的是，以AI大賽道和大廠大手筆為代表，一眾科技公司敢投入、能賺錢，順應趨勢、尊重業績，是全球競爭背景下決勝未來的強心劑。

阿里方面，今年2月宣布未來三年投入3800億元建設云和AI硬件基礎設施。7月阿里旗下淘寶閃購宣布啟動500億元補貼計劃，加碼即時零售競爭；騰訊方面，財報顯示，自2024年四季度AI戰略加速以來，騰訊累計資本開支已達831.6億元。AI已經成為騰訊的“新業務基因”。

過去幾年，是中國互聯網的盤整期。在復雜多變的國內外競爭環境下，平臺企業展開了組織、戰略和業務重構。

一方面，騰訊、阿里要夯實社交和電商等基本盤，持續應對字節、拼多多等新興力量的沖擊；另一方面，要盡快找到新的業務引擎和增長曲線，避免技術爆炸可能導致的競爭缺位。

從結果看，大廠證明了自身迭代升級和造血修復的能力。

令人欣喜的是，以押注AI為主流趨勢，騰訊、阿里、百度等巨頭級別企業都秉持了開放共贏的心態，緊跟競爭勢頭又予以創新企業生存空間。比如大模型，騰訊、阿里幾乎所有產品都接入了DeepSeek，同時分別提供自研大模型混元和通義——擯棄了十余年前互聯網戰場慣用的“排他”策略。

AI涌現、國產替代浪潮、消費大變局，擺在巨頭和創業者面前的，機會嶄新且相對公平。

但無論創新爆款還是規模優勢，騰訊、阿里等巨頭應該承擔更多責任、貢獻更多力量，它們原始積累雄厚，它們牽動供應鏈產業鏈，它們畢竟是行業標桿。