近日，制冷劑頭部企業紛紛亮出2025年“成績單”。多家企業在財報中表示，在配額政策持續約束下，制冷劑行業供需格局不斷優化，產品價格穩定上行，進而帶動公司總體業績大幅增長。

例如，4月23日，浙江巨化股份有限公司（以下簡稱“巨化股份”）發布2025年年報，公司實現營業收入269.91億元，同比增長10.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為37.83億元，同比增長94.29%。

此外，浙江永和制冷股份有限公司（以下簡稱“永和股份”）、浙江三美化工股份有限公司（以下簡稱“三美股份”）、廣東東陽光科技控股股份有限公司（以下簡稱“東陽光”）等龍頭企業也已披露了2025年年報或業績預告。其中，永和股份、三美股份實現營收凈利雙增，且歸母凈利潤增幅均超過100%；東陽光制冷劑對應業務板塊實現營業收入40.60億元，同比增長50.12%。

《中國制冷劑行業發展動態及投資規劃分析報告》顯示，隨著我國空調、冰箱、汽車等制冷設備市場的持續擴大，制冷劑需求呈現穩步增長態勢。據統計，2016年至2025年，中國制冷劑行業需求量已從82.8萬噸增長至148.3萬噸，年復合增長率達6%。

反映在終端產品價格上，根據氟務在線數據，4月22日，三代制冷劑主流產品R32含稅出廠價格為62700元/噸-64000元/噸，較2025年初上漲超50%；車載領域的R134a和混配方向的R125則分別報60000元/噸至61000元/噸、51000元/噸至56000元/噸，較2025年初分別上漲超過40%、20%。

“在配額管控政策和下游需求擴容的雙重因素推動下，制冷劑行業景氣度有望持續上行?！睆V州思益得文化有限公司首席策略官陳彥頤對《證券日報》記者表示，“長期來看，配額資源將進一步向頭部企業集中，競爭格局也會從過去的‘價格戰’轉向精細化運營和合規產能的效率比拼，行業馬太效應會愈發明顯?！?/p>

面對行業高景氣度和配額紅利，制冷劑龍頭企業正積極強鏈、延鏈、補鏈。

“縱向一體化”是多家制冷劑企業的發力重點。例如，三美股份在鞏固傳統業務優勢的基礎上，積極構建上下游產業鏈一體化布局，以全面提升整體競爭力。2025年，公司扎實推進六氟磷酸鋰、聚偏氟乙烯及聚全氟乙丙烯、智能分裝、R32擴建、氟化工一體化（一期）等重點項目的建設工作，進一步推動公司戰略規劃的落地實施。

相關企業亦著力推進產品結構優化升級。例如，永和股份聚焦環保型氟碳化學品與含氟高分子材料兩大核心業務方向，持續完善產能布局與產品結構。截至2025年末，公司已形成涵蓋無水氫氟酸、甲烷氯化物、氟碳化學品、含氟高分子材料及含氟精細化學品等多層次產能體系，并具備較為完整的制冷劑混配與分裝能力。

此外，不少企業正加速布局第四代制冷劑產能。2025年，巨化股份加快第四代制冷劑（HFOs）技術提升，穩步推進甘肅巨化HFOs項目建設、本埠HFOs項目技改。截至2025年末，公司所運營的兩套主流HFOs生產裝置產能約8000噸/年，品種及有效產能在國內領先。

鹿客島科技創始人兼CEO盧克林向《證券日報》記者表示，布局第四代制冷劑是企業搶占行業發展先機的關鍵，也是實現可持續發展的重要路徑。產業鏈一體化疊加產品結構升級，既能有效提升企業的盈利韌性與抗風險能力，打開中長期增長空間，也將推動行業加快向低碳環保、高端精細化方向轉型迭代。