3月17日晚間，深圳市美芝裝飾設計工程股份有限公司(002856.SZ)發布《2025年度業績預告修正公告》，對此前披露的年度業績預期進行大幅下修，修正后歸母凈利潤虧損幅度擴大，更關鍵的是，公司預計2025年末歸屬于母公司所有者權益將轉為負值，這意味著公司股票在2025年年報披露后，或將被深圳證券交易所實施退市風險警示(*ST)。

公開資料顯示，美芝股份成立于1984年11月，2017年3月在深交所上市，總部位于深圳市福田區，是一家集建筑裝飾、建筑幕墻、建筑機電等專業化為一體的建筑裝飾設計施工企業。公司主營業務為建筑裝飾工程的設計與施工，主要承接公共建筑裝飾、住宅精裝修和幕墻裝飾等項目，服務對象涵蓋交通運輸機構、文化產業、金融地產、政府機構等大型客戶，主營業務收入主要由裝飾裝修和建筑工程施工構成，兩者合計占比超95%。

上市以來，公司曾憑借穩定的項目資源在建筑裝飾行業占據一席之地，但近年來受行業環境及自身經營問題影響，業績持續承壓。

此次業績預告修正，揭開了美芝股份經營困境的冰山一角。公告顯示，公司最初于2026年1月31日披露的2025年度業績預告中，預計歸母凈利潤為-7500萬元至-1.125億元，扣非歸母凈利潤為-5832.37萬元至-9582.37萬元；而修正后，歸母凈利潤預計為-1.32億元至-1.98億元，扣非歸母凈利潤預計為-1.48億元至-2.14億元，虧損幅度較原預期擴大約40%至76%。與此同時，公司預計2025年末歸屬于母公司所有者權益為-4000萬元至-7500萬元，較上年末的1.06億元由正轉負，直接觸及退市風險警示的核心指標。

對于業績下修的原因，美芝股份在公告中解釋，隨著2025年度財務審計工作推進，經與年審會計師充分溝通，公司基于審慎性原則，對多項財務數據進行了調整。具體來看，公司對原確認的遞延所得稅資產予以沖減，結合參股子公司經營狀況及行業環境重新預估其投資價值，同時對應收賬款、合同資產進行全面梳理復核，審慎補提了減值準備，上述舉措共同導致公司業績及凈資產出現大幅調整，最終預計期末凈資產轉為負值。

回顧近年來的財務表現，美芝股份的經營狀況持續惡化。財務數據顯示，公司自2021年起已連續四年歸母凈利潤為負，累計虧損金額超過7億元。2025年各季度財務數據同樣不容樂觀，一季度歸母凈利潤虧損2124.03萬元，二季度虧損擴大至3476.17萬元，三季度虧損4425.83萬元，資產合計從年初的18.27億元縮減至三季度末的17.07億元，而負債合計則維持在16億元以上，資產負債率高企，流動性壓力凸顯。

此外，公司加大應收賬款清收力度導致訴訟費用增加，推行人員精簡政策產生階段性人力成本上升，進一步加劇了盈利壓力。

除了持續虧損的財務困境，美芝股份此前還因公司治理及信息披露不規范受到監管處罰。2022年8月，深圳證監局對公司出具責令改正措施決定，經查發現，公司存在未披露與原控股股東非經營性資金往來、未經股東大會審議即向關聯方借款、會議記錄不規范、資金管理不規范等多項問題。

監管部門要求公司限期整改，督促原控股股東償還占用資金，制定應收賬款追償計劃，但從后續財務表現來看，相關整改效果未達預期，應收賬款回收難、資產減值等問題仍持續困擾公司。

結合最新業績預告及監管規則，美芝股份被實施退市風險警示的可能性極高。根據2025年修訂的《深圳證券交易所股票上市規則》，若公司2025年度期末歸屬于母公司所有者權益為負值，股票交易將在年報披露后被實施退市風險警示，股票簡稱前冠以“*ST”字樣。

目前，美芝股份已就業績預告修正事項與年審會計師進行預溝通，雙方不存在重大分歧，最終財務數據以年報審計結果為準，但公司已明確提示，期末凈資產為負的可能性較大，退市風險警示的壓力已切實存在。

值得注意的是，美芝股份2025年年報預計將于2026年4月29日披露，在此之前，公司將至少再披露兩次風險提示公告，向投資者充分提示退市風險。對于后續發展，公司表示將認真分析業績預告修正原因，加強信息披露審核工作，同時積極采取措施改善經營狀況，但在建筑裝飾行業競爭加劇、房地產下游需求疲軟的大環境下，公司能否扭轉虧損局面、改善凈資產狀況，仍存在較大不確定性。