正在籌劃跨界收購AI算力領域企業的美克家居(600337.SH)一紙公告暴露自身困境，公司及控股股東均因不能清償到期債務被債權人申請重整，公司為控股股東的擔保逾期總額達5.17億元。

與此同時，這家公司三年時間里門店總數減少超過三成，更是在四年的時間虧損超28億元，截至去年9月，公司賬面現金及現金等價物僅剩7256.84萬元。

另據澎湃新聞了解，美克家居的控股股東面臨銀行的提前收貸，這也導致了其擔保逾期額大幅增加。各種不利因素疊加之下，美克家居轉型的決心未變，其對澎湃新聞表示，算力領域公司的收購仍在正常推進中。

這家曾被譽為“高端家居第一股”的企業，能否借此擺脫困局？

重整困局：公司及控股股東均被申請重整

4月8日，美克家居發布公告，收到債權人無錫筷樂商業管理有限公司送達的《通知》，債權人已以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值和重整可能為由，向烏魯木齊市中級人民法院(以下簡稱“烏魯木齊中院”)申請對公司進行重整，并申請啟動預重整程序。

公告稱，截至公告日，公司尚未收到烏魯木齊中院關于受理重整申請或啟動預重整程序的文件，公司是否進入預重整及重整程序尚存在不確定性，預重整或重整是否成功也存在不確定性。

控股股東面臨同樣的困境。同一日，美克家居公告稱，當日，收到控股股東美克投資集團有限公司(以下簡稱“美克集團”)通知，靖江市亞泰物流裝備有限公司已向烏魯木齊市新市區人民法院(以下簡稱“法院”)申請對美克集團進行重整。

截至本公告披露之日，美克集團持有公司股份488,449,350股，上述股份已辦理質押并被司法輪候凍結。

美克家居同時表示，即使法院對預重整申請進行備案登記，也不代表公司正式進入重整程序。無論公司能否進入預重整或重整程序，公司均將在現有基礎上積極做好日常生產經營工作。

美克家居表示，公司具有獨立完整的業務及自主經營能力，且在人員、資產、財務等方面均與美克集團保持獨立，美克集團的重整事項不會對公司日常生產經營產生重大影響。

財務困境：四年虧損超28億元，債務逾期7.24億元

財務數據顯示，美克家居經營狀況持續承壓。2022年至2024年，美克家居連續三年歸母凈利潤合計虧損16.24億元，虧損額分別為2.99億元、4.63億元和8.64億元，虧損逐年大幅擴大。

進入2025年，財務狀況進一步惡化。根據美克家居2025年全年業績預告，公司預計全年歸母凈利潤虧損12億至18億元，這意味著公司2022年至2025年累計虧損金額將突破28億元。

更糟的是公司的資金鏈。截至2025年三季度末，美克家居持有的現金及現金等價物為7256.84萬元，較期初3.21億元的總額凈流出2.49億元。即便以擁有貨幣資金(包括受限資金等)1.16億元為準，考慮公司的短期借款為9.46億元，一年內到期的非流動負債9.42億元，短期償債資金缺口也達到17.72億元。

截至2026年3月底，美克家居及子公司到期未償還的債務共計7.24億元，占公司最近一期經審計歸屬上市公司股東的凈資產的26.38%，其中金融機構融資逾期金額5.90億元，到期未兌付商業承兌匯票1.35億元。

對于債務逾期，美克家居稱，目前，公司正在積極與各金融機構協商，妥善處理債務逾期事項，爭取一攬子債務化解方案，包括但不限于債務和解、債務展期、債務重組以及司法重整等方式。公告同時透露，公司正在加大應收賬款回收及資產處置力度。

來自控股股東的拖累：面臨銀行提前收貸

除此之外，在4月8日的擔保逾期進展公告中，美克家居披露了更為嚴峻的財務風險。公告顯示，截至公告日，公司為控股股東擔保合計有9筆，擔保逾期總額為5.17億元，擔保余額為5.04億元。

具體而言，就擔保期限而言，為美克集團在新疆昌吉農商銀行7000萬元、新疆天山農商銀行9000萬元、北京銀行2000萬元的融資業務提供保證擔保，截至目前美克集團未能按時償還上述借款，合計逾期金額1.8億元。公告稱，上述三筆融資業務暫未涉及訴訟，但依舊存在后續的訴訟風險。

澎湃新聞獲悉，美克集團集團面臨銀行提前收貸，盡管僅有三家銀行的貸款是到期未能償還，但美克家居擔保逾期總額增加至5.17億元。

盡管公告明確提示，上述擔保逾期事項可能導致公司面臨訴訟、承擔連帶擔保責任的風險，進而可能導致公司財務費用增加，加劇資金緊張狀況。公司將積極與美克集團溝通，必要時向其采取追償措施。

截至3月5日，美克集團持有美克家居股份488,449,350股，占公司總股本的33.99%。累計被輪候凍結488,449,350股股份，占公司總股本的33.99%，占美克集團持有公司股份的100.00%。

渠道收縮、營收大降，公司以家居抵償員工薪資

最大的麻煩來自經營層面。

渠道端，公司的門店數量斷崖式收縮。截至2021年底，公司擁有門店總數503家，其中直營門店151家、加盟門店352家。自2022年開始，公司的營收、門店數量開始連續下降。

具體而言，2022年一年，門店數量合計減少32家、2023年再減少37家、2024年更是減少107家，三年合計減少176家，門店數量減少34.99%。至此，美克家居擁有門店327家，其中直營門店111家，加盟門店216家。

同步，營業收入的降幅更甚。2021年，公司實現收入52.75億元，直營模式收入32.22億元；加盟模式收入3.50億元。到了2024年底，美克家居營業收入33.95億元，三年(較2021年比)下降35.64%，直營門店的降幅為50.68%，加盟門店的降幅52.57%。

生產端，開始關閉工廠。今年1月，美克家居對外確認，全資子公司美克國際家私(天津)制造有限公司和美克國際家私加工(天津)有限公司兩個工廠停工停產。兩家工廠是美克家的核心生產基地之一，前者更曾是亞洲最大的家居生產公司。

對于關閉工廠，美克家居給出的理由是，天津美克及天津加工原屬外銷型工廠，受國際貿易環境的影響，公司原外銷業務由公司越南工廠承接。近年來，公司經營出現較大虧損，兩個工廠產能利用率平均不足20%。

工廠關閉更是引發員工的討薪。有報道稱，停工前員工們已被拖欠5個月工資，此后公司更是提出部門薪資以家居抵償。

跨界切入算力領域增變數

如此困局，美克家居跨界自救，希望通過收購切入AI算力相關的高速銅纜領域。

2025年12月17日，美克家居宣布，正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式，收購通信行業零部件供應商深圳萬德溙光電科技有限公司(以下簡稱“萬德溙”)控制權，并募集配套資金。公司股票自12月18日開市起停牌。

標的公司萬德溙主要從事研發、生產并銷售應用于服務器集群及大型服務器機房等場景的高速銅纜及LOOPBACK智能回環測試模塊。

對于本次交易，美克家居稱，近年來，公司已對傳統家具主營業務進行了戰略性地收縮，并堅定地探索國家支持和鼓勵的產業和方向，同時公司將積極積累信息通信領域的相關經驗，推進公司向新質生產力的戰略轉型升級。

受此消息影響，美克家居復牌后于2026年1月5日至8日連續四個交易日漲停，股價由停牌前最后一個交易日的2.92元/股上漲至4.27元/股，累計漲幅達46.23%。此后，公司股價呈震蕩下行趨勢，至2026年4月9日，每股收于2.86元，當日以漲停價報收。

4月10日，澎湃新聞從美克家居獲悉，目前收購正在推進中。