保險業轉型深水區，中小型保險公司的生存壓力持續凸顯。2月10日，北京商報記者注意到，北部灣財產保險股份有限公司(以下簡稱“北部灣保險”)近日公告，該公司因存在業務數據不真實等違規行為，被罰款合計100萬元。

一邊是違規頻頻，百萬罰單落地；一邊是股東股權二度流拍，資本信心受挫；疊加苦苦期盼的增資尚未落地，這家扎根廣西的區域性保險公司正被合規、資本、股權治理等多重壓力緊緊裹挾，前路布滿不確定性。

頻頻違規

北部灣保險近日公告，公司存在業務數據不真實、未按照規定使用經批準或者備案的保險條款費率的情況，總公司受到國家金融監督管理總局廣西監管局罰款合計100萬元。

上海市海華永泰律師事務所高級合伙人律師孫宇昊表示，從法律合規角度看，業務數據不真實的行為直接違反了《中華人民共和國保險法》中關于保險公司應當按照保險監督管理機構的規定，報送有關報告、報表、文件和資料的明確規定。保險費率是根據精算模型測算而來，不執行備案費率的風險也是不言而喻的，對市場來說，不按規定使用費率或條款可能會破壞公平競爭的市場秩序。

北京商報記者注意到，目前國家金融監督管理總局廣西監管局并未公開上述北部灣保險的行政處罰信息，北部灣保險亦未在公告中提及整改情況及進展，北京商報記者就相關問題致函北部灣保險采訪，截至發稿尚未獲得回復。

除了總公司被罰，北京商報記者注意到，去年以來，北部灣保險多個分支機構違規被罰，包括南寧分公司、廣西分公司、防城港分公司、欽州分公司、貴州分公司、廣東省分公司等，而涉及的違法違規行為也主要集中在財務業務數據不真實、虛構保險中介業務套取手續費、未按照規定使用經批準或者備案的保險條款費率等。

這種“總分聯動式”違規，暴露出深層次的治理缺陷。河南澤槿律師事務所主任付建表示，北部灣保險總公司與分支機構頻繁因數據不真實、費率違規被罰，暴露出公司合規體系不完善，對公司治理管理沒有盡到監管要求，合規問責沒有做到位。

孫宇昊進一步分析，北部灣保險及其分支機構因財務數據不真實等問題頻頻被罰，暴露出公司內控機制存在系統性缺陷。這反映了公司治理層面可能未將合規經營置于足夠重要的戰略高度，內部對于業務、財務數據的真實性缺乏有效的流程控制和監督問責機制。從深層次看，此類違規往往與業績壓力下的短視行為有關。

股權難題待解

相較于合規層面的“顯性壓力”，股權市場的“遇冷”折射出資本市場對北部灣保險未來發展的謹慎態度。

北京商報記者在阿里資產拍賣平臺注意到，北部灣保險股東廣西平鋁集團有限公司所持有的9000萬股股權(占公司總股本6%)，二次拍賣已正式收官，最終因無人出價而流拍。拍賣信息顯示，這部分股權合計9000萬股，被拆分成兩筆競拍。其中，5400萬股起拍價7506萬元，3600萬股起拍價5004萬元，合計起拍價1.25億元。早在2025年12月，該筆股權就曾被擺上“貨架”，因無人問津而流拍。目前，這部分股權仍全部處于質押狀態。

而更早之前，2024年，北部灣保險股東長江天成投資集團有限公司所持1.46億股股權(占比9.73%)曾被拍賣，起拍價約2.03億元。歷經兩次流拍后，最終由廣西國資委旗下的廣西國經資產管理有限公司拿下，不過該變更股東事項尚未正式完成。

“北部灣保險股權屢次流拍，反映了當前市場對部分中小型保險公司股權價值的謹慎甚至悲觀態度。”孫宇昊指出，這一現象的根本原因在于行業競爭格局固化與盈利模式變革的雙重壓力。隨著保險業步入轉型深水區，投資方不再盲目追逐“牌照紅利”，而是更加審慎地評估標的公司的資產質量、經營狀況及未來盈利空間。

實際上，北部灣保險的股權質押情況并不止前述兩筆，該公司并列第一大股東廣東鴻發投資集團有限公司所持20%股權處于質押狀態。而根據《銀行保險機構大股東行為監管辦法(試行)》第十條規定，銀行保險機構大股東質押銀行保險機構股權數量超過其所持股權數量的50%時，大股東及其所提名董事不得行使在股東(大)會和董事會上的表決權。也就是說，如果大股東股權質押比例過高，將直接導致其無法正常行使股東權利。

在孫宇昊看來，穩定的股權結構是公司治理的基礎，高比例質押意味著股權面臨因股東債務問題而被處置的重大不確定性。如北部灣保險，多筆股權處于質押狀態。

如何“長袖善舞”

北部灣保險成立于2013年，總部設于廣西，業務主要集中在“兩廣”及西部地區。

此前，北部灣保險進行了大刀闊斧的市場化改革，改革主要聚焦于人事層面，在全國招聘總經理和副總經理及其他核心崗位等。在業務層面也著力于推進業務精細化和差異化發展。近兩年，北部灣保險盈利逐漸企穩。2025年，該公司實現保險業務收入39.90億元，實現凈利潤0.87億元。

與此同時，北部灣保險正推進增資擴股，根據其官網信息，2025年6月，該公司2025年第一次臨時股東會顯示已通過北部灣保險增資擴股工作方案的議案。

北部灣保險是典型的地方國資性財險機構，官網信息介紹，北部灣保險的設立實現了廣西法人保險機構“零的突破”，對于完善廣西地方金融體系、促進民族自治地區經濟社會發展具有重要意義。

作為一家根植區域、背靠地方國資的險企，北部灣保險天然能夠享受到更多當地資源，同樣更承載著服務地方經濟發展的戰略功能。付建直言，北部灣保險應抓住廣西鄉村振興、重大基建等機會，走專業化、區域化、合規化路線，打造差異化屬地險企優勢，如依托廣西當地特色優勢，聚焦糖料蔗、水果、林業、生豬等特色農險，順應支農惠農政策導向等。