近幾年，資本市場投資熱風起云涌，AI、新能源、生物醫藥等新興賽道輪番站上風口，而在一眾新潮賽道之外，黃金、白銀等傳統貴金屬，憑借穩健的避險屬性與持續走高的行情，成為不少投資者眼中的“香餑餑”，全民炒金炒銀的熱潮持續升溫。

就在這股投資熱潮中，上海華通白銀國際交易中心（以下簡稱“華通白銀交易中心”）旗下的“華通系”App交易平臺，憑借著白銀行情的東風，以低門檻入局、高收益回報、上市公司背書等宣傳噱頭走入大眾視野，成為眾多普通投資者奔赴“銀市造富夢”的選擇。

可這場看似美好的掘“銀”之旅，最終卻成了無數人的投資噩夢。北京商報記者調查發現，在多個維權渠道上，關于“華通系”平臺的投訴聲浪此起彼伏：夸大宣傳引客入局、無期貨資質卻開展變相期貨交易、在投資者虧損后強制提貨以規避風險……層層包裝的“正規投資”外衣下，深陷其中的投資者，不僅沒能實現造富夢，反而落得本金虧空、維權無門的境地。

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“5元起投、首單免虧”口號

引投資者心動入局

2025年，白銀市場開啟“狂飆”模式，全年最大漲幅一度高達196.84%，大幅跑贏同期黃金表現，成為資本市場中最受關注的“明星品種”，囤銀、炒銀也隨之成為普通投資者追逐收益的熱門選擇。

熱潮之下，白銀交易平臺借機涌現。其中，華通白銀交易中心旗下“華通系”推出的現貨商品交易App，憑借“低門檻、高收益、上市公司背書”的密集宣傳，迅速俘獲了大量投資者的關注。方晨（化名）便是其中之一。

“超低門檻，最低5元起交易，適合小白的現貨交易軟件”“注冊就送307元現金，充900送8888元現金，首單免虧”“港股上市公司中國白銀集團旗下，正規現貨交易平臺”，方晨向北京商報記者回憶起當初在短視頻平臺刷到中國白銀App廣告時，仍覺記憶猶新。彼時，他正被白銀持續走高的“牛市”行情打動，渴望借此賺取額外收益，而平臺打出的宣傳口號，恰好精準擊中了他“低風險、高回報、易操作”的需求。

圖片來源：中國白銀

App頁面及下載頁面

“5元就能起步，不用投大錢，還有著上市公司背書，怎么看都靠譜，試試也無妨。”抱著這樣的心態，方晨點擊廣告鏈接，下載了中國白銀App。“注冊開戶流程十分簡便，僅需填寫手機號、獲取驗證碼，不到一分鐘便完成了全部操作。”

據方晨回憶，剛登錄App時，平臺便彈出“新手專屬禮包”，力度誘人：注冊即送307元現金券，首次資金轉入可享最低300元現金獎勵，更有“新手保護福利”保駕護航——新用戶首筆現金下單，可享受“貨值增益翻倍”“下單貨值損益補償”雙重保障。平臺舉例稱，若新用戶下單888元任意產品，產品增值500元，平臺將贈送500元積分（積分兌換等額現金券）；若產品貶值500元，平臺則賠償500元積分（積分兌換等額現金券）。

除此之外，平臺還設置了簽到、點贊、發帖等各類日常任務，簡單操作即可獲得積分，這些積分既能直接抵扣交易服務費，也能兌換成可直接用于交易的現金券。在方晨看來，這無異于平臺“白給的投資本金”，也讓他對這個平臺的好感度和信任度進一步提升。

急于抓住行情的方晨，在大致熟悉App操作界面后，迅速轉入一筆資金，結合平臺贈送的現金券，正式開啟了自己的炒銀之路。那么，該平臺的交易方式是怎樣的？方晨向北京商報記者介紹，中國白銀App雖然定位為現貨交易平臺，但實際交易并非以現貨銷售為核心，而是以白銀、鉑金原料價格的“買漲買跌”賺取價差，投資者可通過平臺設置的退訂方式完成資金結算。“買漲就用現價訂購，買跌就用結算價訂購。”

圖片來源：中國白銀

App

“剛開始的兩個多月，交易異常順利，我前后累計投入了大概2萬多元，就賺了近10萬元。”方晨回憶道，初期的盈利體驗，讓他堅信自己選對了平臺。于是在持續盈利的誘惑下，他決定再加大投資力度，將自己的7萬元積蓄連帶前期利潤全部轉入這個看似穩賺不賠的交易平臺。

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現貨交易外衣下的買漲買跌游戲

然而，就在他加碼投入之后，交易局勢卻開始反轉了。方晨透露，最直觀的問題便是行情走勢波動大且極易爆倉。“大概兩個月后，行情開始不對勁，有時國際大盤白銀價格明明在上漲，但平臺內行情卻出現較大波動，有時來不及反應就爆倉了，導致我連續多日虧損。”對此，方晨特意向客服詢問平臺走勢為何與國際大盤出現背離、波動異常，對方的解釋卻較為模糊，僅稱“行情是根據財經網站白銀報價及平臺自身原材料采購渠道等因素確定”。在方晨看來，這也意味著，平臺對行情走勢是有可操作空間的。

此外，平臺每筆訂單中設置的“服務費”也讓方晨不堪重負。“服務費不僅高，還會隨意調整，折合下來費率高達20%。”

北京商報記者注意到，類似的遭遇在黑貓投訴平臺上并非個例。多位投資者投訴稱，“平臺走勢和國際現貨白銀趨勢大致相同但波動更大”“平臺交易收取高額手續費，走勢波動嚴重，與國際市場交易嚴重不符”“不僅走勢與國際大盤不一致，交易還會出現卡頓，懷疑被騙，要求退款”“買入基本爆倉，而且手續費高達15%—20%，遠超正規平臺”。

幾番操作下來，方晨投入的資金全部虧空。“平臺的免虧補償發放的均是僅限平臺內交易的現金券，本質上就是誘導你繼續投錢，陷入越虧越投、越投越虧的惡性循環。”方晨無奈地表示，當他因巨額虧損想要停手離場時，平臺卻連續多日推送3000元現金券，誘導他重新進場。“可等我再次交易、小有盈利后，這份福利就立刻停止了。”

多位投資者反映的交易模式與規則背后，首要的疑問便是：這家宣稱現貨交易訂購的平臺，是否存在真實的實物兌換？

從平臺新手教程來看，似乎預留了實物提貨通道。教程顯示，投資者可通過“現價下單”或“結算價下單”，待原料價格波動后，可選擇退訂或提貨，平臺會與投資者清算貨值浮動差額，并處理退訂或發貨事宜。

但記者在與多位投資者溝通后發現，很少有人會選擇提貨功能。“絕大多數投資者不是為了拿實物，只是通過預判原材料價格漲跌賺取價差，最終通過退訂方式完成資金結算。而且平臺上的現貨價格遠高于市場價，一款20克的如意銀元寶標價1600元，折合每克80元，市場價才20元左右一克，相差懸殊。”與方晨遭遇相似的林先生（化名）直言。

投資者提貨意愿低，或許與平臺嚴苛的交貨規則密切相關。記者查閱發現，平臺要求投資者下單后需及時申請提貨，交付商品所產生的加工費、包裝費、運輸費等均由投資者承擔；若平臺或其指定供貨商提供了質檢證書等憑證，投資者必須立即簽收，否則產生的倉儲費、貨損等風險均由投資者承擔，且平臺有權拒絕退貨。

那么，平臺所謂的白銀“買漲買跌”究竟如何操作？平臺示例顯示，以一款名為“銀元寶”的商品為例，定價4.933元，訂金與重量對應為5元（100g）、60元（1000g）、180元（3000g），投資者可選擇1、5、10等份數交易，頁面還明確標注“白銀浮動1元=貨值浮動1000元”，并默認設置貨值盈虧浮動上限為200%、下限為80%，投資者可選定“現價訂購”或“結算價訂購”下單。

在這張5元起投的訂單頁面中，平臺還明確收取1元服務費，折算費率高達20%。北京商報記者進一步調查發現，平臺規則中僅約定“訂購方退訂商品訂單時需一次性支付訂單退訂服務費，訂單退訂服務費直接從訂購方支付的訂金中扣取”，而這條規定，卻未明確服務費收取比例或金額。不僅如此，在投資者盈利提現時，平臺還額外收費：200元以下每筆收2元，200元以上按金額1%收取手續費。

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存在多款高度相似“馬甲”App

方晨、林先生的遭遇并非個例。在社交平臺與各類維權渠道中，大量投資者反映了近乎一致的虧損經歷。北京商報記者調查發現，除了中國白銀App，市面上還存在多款高度相似的“馬甲”交易平臺，包括華通白銀App、掌上白銀App、天龍白銀App、天天鉑銀App等。這些平臺雖名稱不同，但其背后運營主體、操作界面、交易規則、營銷活動模式幾乎完全一致。

圖片來源：手機應用商城頁面

在調查過程中，北京商報記者下載了多款App進行實測，但奇怪的是，多個App均以“暫不開放新用戶注冊”或“系統維護中”為由無法進入。隨后記者通過在線客服咨詢無法注冊的原因，對方僅回應“目前維護中，無法注冊”，而問其恢復時間，客服則表示“這個不清楚，需要等通知”。

而記者使用安卓軟件商城進行搜索時，多款App均被系統提示“該應用可能存在安全風險”“該應用相關資質不全”，暫不提供下載。

但據記者與多位投資者溝通后發現，目前該平臺的存量用戶仍可正常進行交易。對此，方晨解釋道：“這類App一般都要推廣鏈接、視頻才能下載注冊，不是隨便能注冊的。”

緣何同一主體推出界面規則高度一致的多款App？北京尋真律師事務所律師王德悅在接受北京商報記者采訪時表示，這種多馬甲運營模式，采用非公開推廣鏈接注冊，刻意分散投訴與監管視線，增加穿透核查難度。本質是為隔離風險、延續違規業務，屬于典型的違規展業與逃避監管行為。

來自浙江的投資者李先生（化名），也正是其中一款“馬甲”平臺掌上白銀App的受害者。2025年10月，他被短視頻平臺廣告引流下載該App。因平臺宣傳其為“中國白銀集團旗下”平臺，他先后投入近8萬元資金。與其他投資者類似，李先生在交易中也遭遇了平臺行情異常波動、高額手續費、爆倉頻發等問題，最終累計虧損超7萬元。

圖片來源：投資者提供

據李先生講述，在長期交易中，平臺從未提示，也從未要求他進行實物提取；但在近日，由于他大額虧損，平臺突然強制彈出提貨要求，向其賬戶發放面額16000元的銀元寶提貨券，頁面顯示“需要完成提貨才能繼續下單”。李先生對此表示不能認同并拒絕提貨，“出現虧損后要求我強制提貨，更像是平臺為規避責任的事后補救手段”。

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涉嫌違規開展變相期貨交易

對于上述“馬甲”平臺以“現貨白銀”為宣傳點吸引投資者，但實際推出固定克重規格的白銀、鉑金產品，支持買漲買跌，允許投資者通過退訂（對沖平倉）方式了結交易，且不以實物交收為目的，同時將買漲稱為“現價訂購”、將買跌稱為“結算價訂購”的交易方式，王德悅認為，該模式已涉嫌違規開展變相期貨交易。

他指出，平臺以現貨白銀為幌子，實際采用標準化合約、保證金制度、集中交易模式且不以實物交收為目的、通過對沖平倉方式了結交易訂單，符合期貨交易的認定標準。平臺未經國務院或證監會批準開展期貨交易，違反《中華人民共和國期貨和衍生品法》《期貨交易管理條例》的明文規定，屬于典型的以現貨名義變相從事期貨活動，在司法實踐中通常認定該類交易為非法交易，因違反法律和行政法規的強制性規定而無效。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英也表示，該平臺采用的訂單交易方式本質偏向于買空賣空模式，疊加較高杠桿，具備典型的期貨交易特征。綜合來看，該平臺涉嫌以現貨交易為名行期貨交易之實。具體情況，要由當地監管部門進一步核實。

“從現貨交易的本質來看，其核心是以實物交割為目的，交易活動需圍繞實際貨物的轉移展開。但該平臺作為交易平臺，其交易特征并非以實物交割為目的，而是以買空賣空為核心的投機交易。此外，該平臺的交易價格波動較大，偏離國際、國內白銀期貨及現貨市場公開、公平、公正形成的合理價格，違背了市場定價基本原則。”王紅英進一步分析道。

早在2012年，《國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》就已明確劃定清理整頓范圍，其中就包含以大宗商品的標準化合約為交易對象，采用電子化集中交易方式，允許交易者以對沖平倉方式了結交易而不以實物交收為目的或不必交割實物的標準化合約交易。

更需明確的是，期貨交易屬于國家嚴格監管的金融業務，從業主體必須持有證監會頒發的合法業務資質。工商信息顯示，華通白銀交易中心成立于2015年7月6日，經營范圍僅限為白銀等貴金屬現貨交易提供場所及配套服務。記者在中國期貨業協會公示的正規期貨公司名單中，也未查詢到其具備相關期貨業務資質。

穿透股權關系來看，華通白銀交易中心由中國白銀集團參股40%、由上海華通鉑銀交易市場有限公司（以下簡稱“華通鉑銀交易市場”）控股54%。而大股東華通鉑銀交易市場的經營范圍包含組織鉑金、白銀等貴金屬及有色金屬交易、代購代銷、加工、配送，市場內信息咨詢，白銀制品銷售，貨物及技術進出口業務，以及第二類增值電信業務，同樣未包含期貨交易相關資質。

更值得關注的是，記者在湘問·投訴直通車投訴平臺上發現，一份早在2018年的投訴內容顯示，有投資者舉報華通鉑銀交易市場及其會員單位，涉嫌設置虛假電子盤、違規經營等多項問題。該投訴頁面同步披露了兩份官方文件：一份是2018年證監會出具的監管信息告知書，其中明確載明，“上海華通鉑銀交易市場有限公司并非證監會批準的期貨交易場所或期貨經營機構”；另一份則是上海市商務委員會的信訪答復，其明確表示，按照清理整頓各類交易場所“回頭看”工作精神，該公司已被列入清理整頓重點交易場所，監管部門已約談交易中心負責人，對其開展清理整頓，并責令其全面停止開新戶、停止開新倉、停止上線新品種、停止交易功能。

但頗具反差的是，華通鉑銀交易市場官網目前仍對外宣傳稱：“2014年，公司通過證監會清理整頓各類交易場所部際聯席會議檢查驗收，并由上海市清理整頓各類交易場所領導小組辦公室予以名單公示。”

與此同時，華通白銀交易中心、華通鉑銀交易市場近年來已牽涉多起司法糾紛。2018—2021年，華通白銀交易中心多次涉及詐騙案、不當得利糾紛；而華通鉑銀交易市場的風險更為突出，2017—2025年，該公司涉及司法案件多達47起，其中93.62%的案件中該公司為被告，案由多為金融委托理財合同糾紛。

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維權賠償協議暗藏撤銷投訴承諾書

從白銀行情暴漲掀起的全民投資熱，到“華通系”平臺讓投資者造富夢碎，這場白銀謎局，不僅暴露出部分交易平臺鉆監管漏洞、違規開展業務的亂象，也讓投資者踏上漫漫維權路。

在調查中，部分投資者向北京商報記者反映，在持續投訴舉報后，華通白銀交易中心同意按遠低于實際虧損額的比例支付部分補償金，但要求投資者必須簽署一份承諾書。

有投資者透露，華通白銀交易中心將補償事由定性為：投資者注冊后多次進行商品訂購，又因個人原因取消訂單；因未仔細閱讀新手教程及《商城履約交易規則》，對訂購、退款規則理解不清，相關操作產生費用。考慮到投資者“個人特殊情況”，特申請給予補償金。

承諾書同時列出多項約束條款：簽約后投資者須立即撤銷針對公司的所有投訴、舉報、信訪；刪除在互聯網、媒體等渠道發布的一切不利言論；不得通過任何途徑泄露承諾書內容。一旦違約，投資者不僅要全額返還補償金，還需支付補償金200%的違約金，并承擔違約產生的所有律師費、訴訟費、差旅費等損失。

針對上述情況，王德悅表示，如投資者自愿簽署《承諾書》且內容真實，則該承諾書有效。在司法實踐中，簽訂承諾書并收取和解款的投資者若再向法院提起訴訟維權，法院通常會認定和解承諾有效，判決駁回投資者的訴訟請求。

“涉案交易屬于典型的非法期貨交易，因違反法律禁止性規定而無效。未簽署和解承諾的投資者，應完整保存開戶協議、交易記錄、銀行轉賬憑證等證據，起訴平臺組織非法期貨交易，要求其退賠全部損失。”王德悅強調。

對于投資者而言，王紅英建議，應主動提升自身權益保護意識和能力：一是提升金融相關知識儲備，對于打著現貨名義實際涉嫌從事期貨交易的電子交易盤，需重點核查其經營范圍及是否具備相應業務金融許可證；二是警惕網絡上所謂“帶單老師”的誘導，拒絕相信其提供的虛假交易技巧及收益承諾，牢記“天下沒有免費的午餐”；三是密切關注自身資金流向，若發現資金未流入交易平臺，而是轉入無第三方監管的其他公司，需立即提高警惕；四是對比平臺白銀交易價格與國際白銀價格、上海期貨交易所白銀價格，若價格偏差過大，說明該平臺大概率存在并非正規的報價，需及時規避；五是若發現自身上當受騙，應第一時間撥打12345熱線，或向地方金融監管部門投訴，若虧損金額較大、涉嫌金融詐騙，需及時向當地公安機關報案，通過合法途徑維護自身權益。

針對“華通系”App出現的交易異常、行情波動大、高額手續費、虧損嚴重、維權困難等情況，北京商報記者分別向華通白銀交易中心、華通鉑銀交易市場及中國白銀集團發送采訪提綱，截至發稿暫未收到回復。

而就在記者提出采訪后不久，App Store應用商店中，中國白銀App、掌上白銀App、天天鉑銀App已無法搜索到，相關應用疑似已下架。