當前港股IPO市場持續升溫，募資規模持續攀升，成為全球資本市場的焦點之一。在這波IPO熱潮中，保險資金作為長線資金的代表，表現尤為活躍，頻繁現身新股基石投資者名單，重點布局硬科技等高成長性賽道。據北京商報記者不完全統計，包括4月17日上市的群核科技在內，年內險資參與了11家公司的基石投資。對比來看，2025年全年，險資總共參與12家港股IPO公司的基石投資，參與數量已經直逼去年全年。

從人工智能到生物醫藥，險資的觸角正伸入更多具備高成長性與戰略價值的產業領域。險資緣何扎堆港股打新？選股邏輯更看重什么？

密集參與港股IPO打新

作為“杭州六小龍”中首家沖刺資本市場的企業，深耕空間智能領域的群核科技于4月17日正式登陸港交所。該公司招股說明書明確顯示，泰康人壽、陽光人壽兩大險資機構擔任基石投資者，其中，泰康人壽投資1300萬美元，陽光人壽投資1000萬美元。

所謂基石投資者，是指按發售價認購首次公開招股股票的投資者，將確保獲得應享股權，因此自上市之日起6個月左右將被鎖定?；顿Y者通常是大型金融機構或集團，普通投資者的信息來源有限，引入基石投資者，就是為了給市場一個相對有公信力的參考，一些明星基石投資者的加入會給股票的順利上市打下堅實基礎。

泰康人壽、陽光人壽投資群核科技并非個例。據北京商報記者不完全統計，年內險資還參與了10家港股IPO公司基石投資。

當前險資積極參與港股IPO基石投資，背后有哪些考慮？科方得咨詢機構負責人張新原表示，一是港股市場估值相對較低，為長線資金提供了較好的入場時機；二是硬科技等新經濟領域成長性高，符合險資長期配置需求；三是監管政策鼓勵險資支持科技創新，拓寬投資渠道。

在業內人士看來，險資積極參與港股IPO基石投資，不僅是短期市場行為，更是其從“打新”向“長投”轉型的重要體現。通過基石投資，險資能夠以發行價直接獲取優質企業股權，分享其長期成長紅利，同時也有助于提升其在資本市場的影響力和話語權。

偏好硬科技新消費等板塊

哪些險資機構在港股IPO市場中最積極？保險機構又將資金投向了哪些方向？

從投資方來看，今年泰康人壽、平安人壽在港股IPO基石投資方面表現最為活躍，尤其是泰康人壽，“出場率”最高。

從險資今年在港股IPO公司基石投資的標的來看，硬科技領域的明星項目尤為引人注目。在AI領域，MiniMax(稀宇科技)、智譜等均獲得了險資青睞；在半導體芯片相關賽道，兆易創新、豪威集團、瀾起科技吸引了險資目光。

在張新原看來，險資重點布局硬科技企業，與其久期長、追求長期穩健回報的屬性高度契合。硬科技企業通常具有較高的技術壁壘和成長潛力，雖然短期可能面臨研發投入大、盈利周期長等特點，但長期來看有望帶來可觀回報。險資通過基石投資參與其中，既能分散投資風險，又能分享科技創新帶來的長期增長紅利，符合其資產配置的長期性和穩健性要求。

險資在追逐高成長科技股的同時，也并未忽視具備穩定現金流和廣闊下沉市場空間的新消費企業。北京商報記者注意到，新消費與生物醫藥則憑借穩健現金流與抗周期屬性，成為險資“穩健配置”選項。鳴鳴很忙作為“量販零食第一股”吸引了泰康人壽布局投資；專注于RNA干擾(RNAi)技術開發及小核酸藥物產業化的瑞博生物-B，同樣獲得了險資青睞。

未來，隨著港股IPO市場持續活躍，險資的投資熱情能否維持？張新原預測，“這種投資端高活躍度在港股市場持續回暖、優質資產供給增加的背景下，具備一定的可持續性，但也會受到市場波動和監管環境的影響”。