近日，國務院發布《美麗中國建設“十五五”規劃》(以下簡稱《規劃》)提出，豐富綠色金融產品和服務，積極推動氣候投融資，有序推進碳金融產品和衍生工具創新。綠色金融是實現“雙碳”目標的重要支撐，通過銜接資金供給與低碳轉型，有助于加快推動我國經濟向綠色低碳轉型，厚植綠色發展底色。

穩妥探索碳金融

在“雙碳”背景下，碳金融賦能經濟社會發展將迎來新機遇。碳金融的重要性在于能把減排責任、碳價信號和金融資源配置有效地連接起來，讓低碳轉型不只是企業的合規成本，也能轉化為可計量、可融資、可交易的資產。

目前，碳金融支持碳市場發展面臨一些挑戰。中國人民大學重陽金融研究院副研究員劉錦濤表示，一是交易主體仍以履約企業為主，市場流動性和活躍度有待提升；二是碳金融產品還不夠豐富，碳資產質押、回購、風險管理工具仍需規范發展；三是企業碳排放數據質量、核算口徑和信息披露仍存在基礎短板，影響銀行對碳資產價值和減排收益的定價能力。

為加快碳金融產品創新，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發《關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》提出，要穩慎推進金融機構探索開發與碳排放權、核證自愿減排量相關的綠色金融產品和服務，建立完善碳質押、碳回購等政策制度。此次《規劃》強調要“有序推進碳金融產品和衍生工具創新”，這為商業銀行創新碳金融指明方向。

劉錦濤表示，銀行可從三方面發力碳金融：一是做實碳資產融資，規范發展碳配額等質押貸款和碳資產回購融資；二是發展掛鉤型產品，將貸款利率、授信額度與企業碳強度下降、履約情況、節能改造效果進行掛鉤；三是圍繞產業鏈開展供應鏈碳金融，支持龍頭企業帶動上下游中小企業開展節能降碳。產品創新必須堅持真實減排、數據可核驗、風險可穿透，避免把碳金融簡單做成概念包裝。

完善碳市場是碳金融創新的重要前提。《規劃》提出，加快發展全國碳市場。對此，興業碳金融研究院常務副院長錢立華表示，隨著全國碳市場擴圍、碳價發現功能增強及企業碳數據逐步完善，商業銀行可以圍繞碳資產、轉型金融、供應鏈減碳等場景提供更精準服務，推動傳統產業低成本、可持續轉型。未來，銀行參與全國碳市場交易和碳金融業務，既有助于發揮在風險管理、資金配置和綜合金融服務方面的專業優勢，也有利于豐富市場參與主體結構、增強市場流動性和價格發現功能，進一步促進全國碳市場健康穩定發展，更好地服務綠色低碳轉型和“雙碳”目標實現。

擴大綠色債券覆蓋面

中國人民銀行行長潘功勝在2026陸家嘴論壇上表示，要促進綠色債券、可持續發展債券高質量發展。綠色債券本質上是以資金用途約束與環境信息披露為核心機制的債務融資工具，通過將募集資金限定投向環境改善、應對氣候變化和資源高效利用相關領域，實現金融資源對綠色低碳轉型的定向配置。

蘇商銀行特約研究員薛洪言認為，我國綠色債券市場呈現出鮮明的本土特征，這不僅為低碳項目提供了期限匹配的中長期資金，緩解了期限錯配問題，更通過持續的信息披露要求，推動發行人建立環境效益的量化核算能力，使碳減排等績效從定性描述走向可計量、可驗證，進而提升了綠色投資的市場公信力。

中央財經大學綠色金融國際研究院氣候金融中心執行主任劉慧心表示，從綠色債券的功能看，一是通過標準化披露與第三方認證機制，強化環境績效約束與信息透明度；二是發揮價格與信號機制，引導市場對高碳與低碳資產進行重新定價，從而在資源配置層面推動形成對于低碳資產的市場選擇。

我國綠色債券市場自啟動以來，在政策引導與標準體系持續完善推動下實現了較快發展，已成為全球重要的綠色債券市場之一。Wind數據顯示，我國境內貼標綠色債券余額在同類型全市場債券存量總規模中的比重持續攀升，近年來的增幅尤為顯著。

在綠色債券規模上去的同時，也伴隨著一些新問題。專家表示，投向真正含“科”量較高的綠色能源和低碳領域的資金，占綠色金融比例較低。上海銀行相關負責人表示，無論是新能源升級、高耗能產業降碳固碳，還是生態價值轉化，所有綠色場景落地都依托技術突破。銀行必須把技術先進性、減排實效性作為資金配置核心標準，精準支持具備自主核心技術、真實轉型動能的企業，培育優質綠色科技經營主體。

接下來，做好綠色金融的“下半場”，要推動綠色債券延伸服務，加快節能減排進程。劉慧心表示，綠色金融進入深化發展階段后，綠色債券的功能應從以規模擴張為主，逐步轉向以結構優化與績效導向為核心的高質量發展路徑。要進一步拓展綠色債券支持范圍，覆蓋更廣泛的減排場景與轉型需求，強化對工業節能、建筑改造、交通升級及城市基礎設施低碳轉型等領域的融資支持能力。同時，應持續完善環境效益的可測量、可核證與可披露體系建設，提升綠色金融工具的透明度與績效約束能力，從而增強綠色債券對實際減排效果的支撐作用。

深耕轉型金融新藍海

我國轉型金融的市場空間和增長潛力，根植于高碳行業存量資產的海量改造需求。天眼查數據研究院相關負責人表示，鋼鐵、水泥、化工等碳排放大戶企業，其低碳轉型資金需求體量將遠超純綠項目。隨著“十五五”碳排放約束的全面收緊，這類投入正從企業的可選項轉變為必選項。

轉型金融主要投向高碳行業的能效提升、燃料替代、工藝流程優化及碳捕集等關鍵技術領域。其支持邏輯是“不唯出身、只看績效”，即不要求項目本身是純綠的，而是基于科學的轉型路徑，通過資金引導企業從“棕色”到“淺綠”再到“深綠”，逐步過渡，在保障產業鏈安全的前提下實現平穩降碳。

為推動高碳產業降碳轉型，政策端通過標準完善、產品創新等舉措，引導金融機構深耕轉型金融。2025年，中國人民銀行等部門發布關于印發《綠色金融支持項目目錄(2025年版)》的通知，其中提到，做好《綠色金融支持項目目錄(2025年版)》與綠色貸款、綠色債券等產品歷史標準的銜接。國務院近日發布的《“十五五”碳達峰行動方案》提出，要“加強高質量綠色金融和轉型金融產品服務供給”。

在政策機制的推動下，金融機構強化綠色信貸供給與產品創新，助力傳統產業向綠色、低碳、高效轉型。浙江農商聯合銀行轄內泰順農商銀行等金融機構創新推出“環境信用+金融”聯動機制、排污權質押貸款，幫助傳統企業盤活環境權益資產，以多元舉措激活縣域經濟。南京銀行聚焦轉型金融等場景，推出“智繪綠金”數字化平臺，打通“尋綠—識綠—賦綠”全流程，推動高耗能企業低碳發展。

錢立華表示，隨著國家和地區層面轉型標準落地，商業銀行轉型貸款業務加速發展，且逐步規范化。人民銀行牽頭制定的鋼鐵、煤電、建材、農業4個行業轉型金融標準已在全國多個省市開始試用，轉型金融的行業覆蓋面持續拓寬。目前，部分轉型金融項目被納入碳減排支持工具支持的領域，這將有利于銀行加大信貸投入，支持部分高碳行業推進綠色低碳轉型。

從銀行角度看，未來優化貸款供給需從標準對接、產品創新和風控升級3個維度發力。薛洪言表示，在標準對接上，主動對接國家標準，建立內部的轉型項目識別與分類機制；在產品創新上，發展可持續發展掛鉤貸款等工具，通過階梯利率實現“減碳越多、融資越便宜”的動態激勵；在風控升級上，利用多維數據交叉驗證，重點研判企業轉型意愿的真實性與技術路徑的可靠性，防范“轉型失敗”與“洗綠”風險，確保資金精準轉化為減排實效。