進入9月，儲能行業(yè)“一芯難求”的旺盛需求引爆資本市場。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近期多只儲能電芯個股表現(xiàn)強勢。最近五個交易日，南都電源（300068.SZ）漲近20%；國軒高科（002074.SZ）近五個交易日漲超10%；億緯鋰能（300014.SZ）、鵬輝能源（300438.SZ）漲幅近10%；港股市場上，中創(chuàng)新航（3931.HK）漲超24%，瑞浦蘭鈞漲超6%。

而這輪股價異動的背后是全球儲能需求大爆發(fā)與位次洗牌的集中體現(xiàn)。

儲能業(yè)務(wù)成上市公司增長點

上半年財報季落下帷幕，儲能賽道頭部企業(yè)交出亮眼成績單，行業(yè)洗牌已初見端倪。

收入方面，多家涉足儲能業(yè)務(wù)的上市公司實現(xiàn)高增長，儲能業(yè)務(wù)為之提供了重要支撐。

2025年上半年，陽光電源（300274.SZ）儲能業(yè)務(wù)收入178.03億元，同比激增127.78%；德業(yè)股份（605117.SH）工商儲業(yè)務(wù)顯著起量，2025年上半年儲能電池營收14.22億元，同比大增85.80%。科陸電子（002121.SZ）接近一半的營收來自儲能業(yè)務(wù)，達(dá)12.82億元。

阿特斯盡管受光伏業(yè)務(wù)拖累公司整體凈利潤同比下降，但儲能業(yè)務(wù)的增長成為重要支撐，儲能系統(tǒng)產(chǎn)品收入約為44.3億元，占公司當(dāng)期營業(yè)收入比例約為21.04%，同比實現(xiàn)增長。

電芯環(huán)節(jié)，全球儲能電池出貨量第一的寧德時代（300750.SZ）上半年儲能電芯以55GWh出貨量牢牢占據(jù)全球第一。但二梯隊企業(yè)正加速縮小與龍頭的差距，億緯鋰能儲能電池出貨量28.71GWh，同比增長37.02%；欣旺達(dá)（300207.SZ）儲能系統(tǒng)出貨量8.91GWh，同比大漲133.25%；南都電源2025年上半年儲能系統(tǒng)出貨量4.2GWh，同比增長110%。

進入下半年，整體交付需求更加旺盛，這來自于去年及今年上半年源源不斷訂單的傳導(dǎo)。

傳導(dǎo)到生產(chǎn)環(huán)節(jié)，多家上市公司向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露了產(chǎn)能飽和的情況。

寧德時代2025年上半年的產(chǎn)能利用率達(dá)到驚人的89.86%；億緯鋰能2025年二季度產(chǎn)能利用率已回升至80%；瑞浦蘭鈞戶儲領(lǐng)域出貨量登頂，自2025年第二季度以來，其儲能電芯產(chǎn)能利用率保持在90%以上，7月份甚至達(dá)到100%。中創(chuàng)新航歐洲、東南亞市場拓展加速，動儲電池出貨同比增150%，產(chǎn)能利用率大幅提升。

這與一年前行業(yè)產(chǎn)能利用率不足35%的窘境形成鮮明對比。中國儲能行業(yè)似乎正穿越漫長的寒冬，迎來復(fù)蘇的曙光。

在供需關(guān)系反轉(zhuǎn)的當(dāng)下，儲能行業(yè)逐漸走出價格旋渦。

行業(yè)增長具備高確定性

在2025年年初，高盛集團發(fā)布了一份儲能報告，指出電池儲能系統(tǒng)（BESS）正成為全球電池市場的核心增長點。報告數(shù)據(jù)顯示，BESS市場份額已從五年前的5%上升到2024年的25%，到2030年預(yù)計將累計裝機3.2TWh，是市場此前預(yù)期（300GWh）的10倍，年復(fù)合增速達(dá)到70%。

這一樂觀預(yù)測在2025年上半年得到充分驗證。

據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會（下稱“儲能應(yīng)用分會”）不完全統(tǒng)計，今年上半年全球儲能電池出貨量達(dá)到246.4吉瓦時，同比增長115.2%。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上半年全國新型儲能9491萬千瓦/2.22億千瓦時的裝機規(guī)模及29%的增速。

另一邊，國內(nèi)市場需求還在繼續(xù)增長，8月招標(biāo)市場繼續(xù)上行。據(jù)統(tǒng)計，EPC（含PC）招標(biāo)規(guī)模9.4GW/28.5GWh，同比增長51.8%/99%，環(huán)比增長55.6%/60.1%。儲能系統(tǒng)招標(biāo)規(guī)模4.5GW/17.4GWh，環(huán)比增長30.5%/56.3%。

五礦證券研究所認(rèn)為，在中國儲能市場，取消強配是儲能具備經(jīng)濟性的標(biāo)志，類似2019年的風(fēng)光平價。

中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會副秘書長馮思遙告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，儲能需求的快速增長，并不是偶然事件，而是政策與市場機制共同作用的必然結(jié)果。儲能從過去被動的“配儲角色”真正進入了市場化階段，收益率和確定性得到一定提升。政策驅(qū)動下的容量補償和市場化的峰谷價差套利，成為兩條可復(fù)制的盈利路徑。

在內(nèi)蒙古、甘肅等地，容量補償讓項目具備穩(wěn)定現(xiàn)金流，部分項目的內(nèi)部收益率有所提升；而在山東等地區(qū)，峰谷價差持續(xù)拉大，套利空間可觀。這種政策紅利加上市場空間打開，使得大量資本涌入。

值得一提的是，今年內(nèi)蒙古開工的項目已經(jīng)超過50GWh，內(nèi)蒙古分列EPC和儲能系統(tǒng)招標(biāo)規(guī)模榜首。這是因為，政策紅利正在激發(fā)市場空間進一步打開，也有望激發(fā)大量資本涌入。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，截至今年6月底，內(nèi)蒙古已發(fā)放放電量補償金2億余元，在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、探索儲能可持續(xù)商業(yè)模式方面走在全國前列。

此外，海外市場同樣處于全面加速階段。據(jù)儲能應(yīng)用分會的數(shù)據(jù)，2025年上半年中國儲能企業(yè)新簽海外訂單199個，規(guī)模突破160GWh，同比增長220.3%。陽光電源、海辰儲能、楚能新能源等企業(yè)在歐美、中東、東南亞市場斬獲大額訂單，全球化布局成效顯著。

馮思遙認(rèn)為，歐美因政策激勵需求激增，中東和澳洲市場規(guī)模快速擴展，東南亞、中亞、非洲和拉美等新興市場也在釋放巨大潛力，儲能產(chǎn)業(yè)的全球化成長邏輯愈加清晰。整體看，未來三年全球儲能仍有望保持在30%左右的年均增速。