自1998年成立以來(lái)，山西陽(yáng)光焦化集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光集團(tuán)”）已在薛靛民的帶領(lǐng)下走過(guò)近30個(gè)年頭，如今已成為焦炭巨頭企業(yè)。不過(guò)，該公司沖擊資本市場(chǎng)的進(jìn)程卻并不順利。自2023年6月進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段以來(lái)，陽(yáng)光集團(tuán)主板IPO已排隊(duì)逾兩年半，卻遲遲未能步入上市委審核會(huì)議“考場(chǎng)”。IPO“卡殼”的背后，陽(yáng)光集團(tuán)2022—2024年凈利接連下降，不過(guò)2025年前三季度，凈利規(guī)模有所回升?？刂茩?quán)方面，本次發(fā)行前，陽(yáng)光集團(tuán)由實(shí)控人薛靛民、薛國(guó)飛父子合計(jì)控制超八成股份。

2025年前三季度凈利回暖

早在2023年6月便進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段的陽(yáng)光集團(tuán)，IPO至今未能等來(lái)上會(huì)機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，陽(yáng)光集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤化工產(chǎn)品和精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，公司IPO于2023年2月27日獲得受理，當(dāng)年6月8日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段。

從基本面來(lái)看，2022—2024年，陽(yáng)光集團(tuán)凈利接連大幅下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2024年，陽(yáng)光集團(tuán)營(yíng)收分別約為159.92億元、204.38億元、181.94億元、158.3億元；歸屬凈利潤(rùn)分別約為21.36億元、11.75億元、6.74億元、3.79億元。2025年前三季度，陽(yáng)光集團(tuán)營(yíng)收約為90.76億元，上年同期為118.3億元；歸屬凈利潤(rùn)約為2.82億元，較上年同期的2.23億元有所增長(zhǎng)。

從研發(fā)費(fèi)用看，2022—2024年以及2025年上半年，陽(yáng)光集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用分別為4522.32萬(wàn)元、5760.28萬(wàn)元、4549.03萬(wàn)元和2031.9萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為0.22%、0.32%、0.29%和0.34%。另外，值得一提的是，截至2025年上半年末，陽(yáng)光集團(tuán)研發(fā)人員中，專(zhuān)科及以下學(xué)歷員工占比近八成。

招股文件顯示，2025年6月末，陽(yáng)光集團(tuán)研發(fā)人員由2024年末的96人增至127人，其中碩士研究生及以上學(xué)歷人數(shù)由1人降至0人；本科學(xué)歷員工由38人降至28人；專(zhuān)科及以下員工則增至99人，占比由59.38%增至77.95%。

“針對(duì)焦化行業(yè)研發(fā)人員學(xué)歷分布特征，專(zhuān)科及以下人員占比近八成的情況具有明顯的行業(yè)共性?！敝嘘P(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書(shū)長(zhǎng)袁帥對(duì)北京商報(bào)記者表示，但長(zhǎng)期維持極低的高端人才占比，可能預(yù)示著企業(yè)在原始創(chuàng)新與顛覆性技術(shù)儲(chǔ)備上的乏力。隨著行業(yè)向綠色化與智能化演進(jìn)，研發(fā)的核心驅(qū)動(dòng)力已轉(zhuǎn)向分子級(jí)材料設(shè)計(jì)、綠色工藝開(kāi)發(fā)及復(fù)雜系統(tǒng)集成，這些領(lǐng)域?qū)Ω邔W(xué)歷人才的理論儲(chǔ)備有硬性需求。

實(shí)控人控制超八成股份

從股權(quán)關(guān)系來(lái)看，陽(yáng)光集團(tuán)控股股東、實(shí)際控制人為薛靛民和薛國(guó)飛父子，其中薛靛民持有81.28%的股份且任職董事長(zhǎng)，薛國(guó)飛持有0.6%的股份且任職董事、總經(jīng)理，薛靛民和薛國(guó)飛父子合計(jì)控制公司本次發(fā)行前81.88%的股份。

此次沖刺上市，陽(yáng)光集團(tuán)擬募集資金約40億元，擬投資于369萬(wàn)噸/年炭化室高度6.78米搗固焦化項(xiàng)目、焦?fàn)t煤氣制液化天然氣及合成氨項(xiàng)目、備煤系統(tǒng)及焦炭?jī)?chǔ)運(yùn)系統(tǒng)改造項(xiàng)目、220kV輸變電工程項(xiàng)目。值得一提的是，據(jù)陽(yáng)光集團(tuán)2023年2月披露的初版招股書(shū)，本次IPO原擬募資金額為60億元。不過(guò)，該公司在2024年12月披露的招股書(shū)中，對(duì)擬募資金額進(jìn)行縮減，調(diào)減至當(dāng)前的40億元。

作為老牌焦炭企業(yè)，陽(yáng)光集團(tuán)的安全生產(chǎn)違法及整改情況也成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。招股書(shū)顯示，自2022年1月1日至招股書(shū)簽署日，該公司及其子公司共受到4起針對(duì)安全生產(chǎn)的行政處罰，并發(fā)生4起導(dǎo)致人員死亡的一般生產(chǎn)安全事故。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向陽(yáng)光集團(tuán)方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。