中東地區持續逾一個月的軍事沖突已深度擾動全球化工產業鏈。

“當前油價高位運行對全球化工產業鏈形成了‘上游受益，中游承壓，下游通脹’的傳導格局。”新加坡金鷹集團中國公司榮休副總裁楊漢峰對上海證券報記者表示。

作為全球核心化工原料供應地，中東局勢動蕩通過霍爾木茲海峽通航受阻、伊朗石化設施損毀兩大核心路徑，引發全產業鏈連鎖反應。

多家券商機構在最新研報中提示，此次沖突對全球化工產業的沖擊超出市場預期，倒逼化工行業從原料布局、生產模式到發展方向加速重構，多元、低碳已成為行業轉型的核心主線。

供應端不穩 化工品連鎖波動

中東地緣沖突直接沖擊上游部分化工原料供應，沖擊效應逐步傳導至相關產品的中游制造及下游應用環節，形成全產業鏈震蕩。

具體來看，伊朗是全球第二大甲醇生產國、中東第二大乙烯生產國。據權威機構統計，中國進口甲醇中約60%來自伊朗。受此次中東地緣沖突影響，霍爾木茲海峽航運受阻，周邊航運成本大幅上漲，進而推動油氣價格中樞顯著抬升。而油氣作為主要化工產品的原始原料，其價格上漲帶來的最直接影響就是部分化工原料價格飆升。據百川盈孚市場監測，截至4月7日，甲醇、硫磺、丙烯、乙烯價格較年初分別上漲46%、73%、67%和57%，同比分別上漲30%、169%、44%和33%。

同時，在上游原料價格大漲的情況下，原料短缺導致全球煉化企業聯動減產。據隆眾資訊監測，自中東地緣沖突升級以來，印度、日本、韓國及我國煉廠的開工率均較沖突前有不同程度下降。而伴隨亞洲煉油負荷下降，烯烴、芳烴等多數下游產品的價格均出現大幅上漲。

在產業鏈下游，原料價格大漲推高相關企業生產成本，其產品面臨價格調整壓力。例如，紡織、塑料等下游行業原料成本占比普遍超60%，部分企業因前期簽訂固定價訂單，無法將原料漲價壓力傳導至終端，陷入“接單即虧損”的困境。

楊漢峰對記者表示，油價暴漲正沿著產業鏈上、中、下游快速傳導，形成了“能源-能化-農產品”的全鏈條沖擊波。對于化工企業而言，原油是化工品的“母體”，油價上漲直接抬升了石腦油、乙烯、丙烯等基礎化工原料的成本。對于塑料、化纖、橡膠等下游制品企業，若無法將成本完全轉嫁給消費者，毛利率將大幅下滑。

據記者了解，面對供應鏈沖擊，行業企業正在積極構建“短期應急止損，長期轉型升級”的應對體系。

“在這種大起大落的國際油價背景下，企業庫存管理和套期保值策略必須從‘被動防守’轉向‘主動避險’。”楊漢峰建議企業將庫存水平控制在15至30天的安全邊際內，而非盲目囤積。同時，利用期貨建立“虛擬庫存”。

以煉化龍頭恒逸石化為例，公司近日在投資者互動平臺表示，公司擁有成熟的庫存管理體系，公司庫存規模與生產經營規模相匹配。國際原油價格的上漲使產業鏈相關產品價格上漲，同時也使在庫商品的庫存價值增加。

行業“破局” 邁向多元、低碳

源達信息證券研究所所長吳起滌認為，從中長期來看，化工行業經歷過去幾年產能消化后正處于供需格局反轉的時期，中東地緣沖突或加速全球庫存周期共振，化工行業有望迎來價值重估。

值得關注的是，面對近年來化工行業的深度變革，我國化工原料體系正在實現從傳統工藝向綠色低碳轉型升級。

近期，位于遼寧省盤錦市的華錦阿美精細化工及原料工程項目在首批3套裝置完成中間交接僅72小時后，又有4套生產裝置同日實現中交。

該項目為沙特在我國投資項目，計劃總投資837億元，建設內容包括1500萬噸/年煉油、乙烯、PX等共32套工藝裝置，以及配套公用工程及輔助設施。項目投產后，有望推動當地石化產業實現從原油、煉油到有機化工、精細化工的煉化一體化全產業鏈優化升級。

寶豐能源近日在投資者互動平臺表示：公司目前在寧東基地具備3萬標方/小時綠氫、1.5萬標方/小時綠氧的生產能力；目前，公司的綠氫規劃年產能達31億標方，并將形成年產145萬噸綠色甲醇、50萬噸綠色烯烴的規模化產能。

科技創新也讓產業鏈對化工原料由單一依賴轉向多元化補給，部分重要原料還實現了國產替代。

日前，揚農集團與廈門大學、寧夏瑞泰合作完成的己內酰胺法高品質己二胺關鍵技術開發與產業化項目，獲2025年度石化聯合會科技進步獎一等獎。公司已建成全球首套萬噸級裝置，以己內酰胺為原料繞開傳統工藝短板。

己二胺是尼龍66、特種尼龍及高端聚氨酯固化劑等高性能材料不可或缺的核心單體，廣泛應用于汽車、電子電氣、軌道交通等國民經濟重要領域。然而，長期以來，我國己二胺生產高度依賴以己二腈為核心的傳統工藝，產業鏈安全和利潤分配受制于人，成為制約高端化工新材料產業發展的短板。

揚農集團表示，公司現擁有年產6萬噸尼龍66及4萬噸己二胺的規模，今年將繼續推進擴能，鞏固競爭優勢。同時，向下游高附加值產品延伸，積極開發差異化尼龍66和特種尼龍，打造更具競爭力的尼龍新材料產業集群。

作為全球最大的化工產品生產國與消費國，中國化工行業具備全產業鏈成本優勢。過去10年來，中國化工研發投入翻倍增長，精細化工專利申請量全球領先。隨著海外企業逐步放開技術合作門檻，在聚烯烴、農藥等領域，中外技術合作頻率明顯加快，推動化工創新研發向中國轉移。同時，中國企業加速出海建廠，進一步擴大全球產能布局，全球市場占比與定價權持續提升，已成為全球化工產業轉移的核心承接者。