東方財富Choice數據顯示，截至4月24日記者發稿，7家A股工業氣體行業（全球行業分類標準）上市公司均已披露2025年年度報告。

數據顯示，7家公司2025年營收均實現正增長；歸屬于上市公司股東的凈利潤均保持盈利，其中3家同比正增長、3家同比下滑、1家同比扭虧。營收與凈利潤增速的背離，直觀反映出行業盈利端的壓力，也凸顯出企業發展差距持續拉大。

眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜向《證券日報》記者表示：“2025年，工業氣體行業盈利能力分化，本質是行業從‘規模擴張’向‘結構升級’的轉型陣痛?！?/p>

盈利能力分化

營收規模方面，7家公司中6家去年營收破10億元。其中，杭氧集團股份有限公司（簡稱“杭氧股份”）以150.83億元營收領跑，金宏氣體股份有限公司（簡稱“金宏氣體”）、廣州廣鋼氣體能源股份有限公司（簡稱“廣鋼氣體”）分別以27.77億元、24.24億元緊隨其后。營收增速上，廣鋼氣體表現突出，以15.26%的同比增速位居行業首位，并成為業內唯一營收增速超過10%的企業。

盈利表現上，7家公司均實現盈利，其中3家凈利潤超過2億元。杭氧股份以9.49億元的凈利潤穩居第一，廣鋼氣體、四川僑源氣體股份有限公司（簡稱“僑源股份”）分別實現凈利潤2.86億元、2.32億元，位列第二、第三。

凈利潤增速的分化則更為明顯。僅3家公司實現同比正增長，其中僑源股份以55.8%的增速領跑，成為全年盈利增長最快的企業；廣鋼氣體、杭氧股份凈利潤增速分別為15.21%、2.87%，保持穩健增長。湖南凱美特氣體股份有限公司（簡稱“凱美特氣”）凈利潤同比扭虧為盈。其余3家公司凈利潤同比下滑均超過15%，其中金宏氣體下滑34.44%，成為行業內凈利潤下滑幅度最大的公司。

金宏氣體在年報中披露，2025年，公司直接材料成本占主營業務成本（不含運費）的比例在57%左右，原材料價格變動對公司主營業務成本的影響較大。報告期內，受市場競爭加劇影響，部分產品售價及綜合毛利率下降，公司全年實現凈利潤1.32億元，同比下滑34.44%。

行業盈利承壓的核心是傳統大宗氣體需求低迷與價格震蕩的雙重制約。2025年，受國內地產基建下行、制造業景氣度偏弱影響，工業氣體需求乏力。據隆眾資訊數據，2025年，全國27個主要城市液氧、液氮、液氬出廠均價同比分別變動2.6%、-2.3%、-31.7%。其中，氧氣、氮氣價格經多年下滑后趨于企穩，氬氣則因光伏行業需求波動出現大幅下跌。

中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥表示：“受行業周期、業務結構等因素影響，2025年工業氣體行業呈現‘營收穩增、利潤分化’格局。大宗氣體價格下行、同質化競爭加劇，拖累傳統業務占比較重企業的毛利率，而布局電子特種氣體、醫用氣體等高附加值品類的企業，憑借下游高景氣實現利潤對沖。同時，成本管控與規模效應進一步拉開差距，頭部企業依托產業鏈自主可控與長協鎖定平滑風險，而中小企業及產能爬坡期企業則面臨較大成本壓力，盈利表現偏弱?！?/p>

加碼高附加值特種氣體

報告期內，部分公司錨定高端化、差異化轉型方向，持續保持高強度投資節奏，積極布局電子特種氣體（簡稱“電子特氣”）等項目建設，這一趨勢高度契合了我國工業氣體行業“存量博弈與高端突圍”并存的發展現狀。

浙商證券研報預測，2026年，中國工業氣體市場規模將增至2842億元，2022年至2026年年均復合增長率達9.68%。

電子特氣被譽為半導體材料的“糧食”，主要應用于半導體、平板顯示及各類電子元器件制造環節，是支撐電子產業生產的關鍵核心材料。根據國際半導體設備與材料產業協會數據，全球電子特氣市場規模在2023年突破60億美元，預計到2028年將以年均8.5%的速度增長。其中，中國市場的增速高達12%，成為全球最具活力的電子特氣消費區域。

2025年8月份，僑源股份披露，計劃總投資3.02億元，在成都新材料產業化工園區投資電子級、醫用級特種氣體生產基地。該項目在升級現有醫用氣體產能的同時，通過建設電子級超純氨產線，切入半導體制造、新型顯示等戰略性新興領域，實現公司業務從醫用氣體向更高附加值的電子特種氣體領域延伸。

同月，廣鋼氣體公告稱，擬使用3.5億元超募資金投資建設武漢廣鋼半導體電子大宗氣站項目，鞏固其在國內電子超純供氣領域的領先地位。

僑源股份相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2025年，公司實現營收與凈利潤雙增長，核心驅動力來自產能的集中釋放。隨著眉山、金堂等基地陸續投產爬坡，顯著提升了公司在西南地區液態氣體供應能力，產銷量同步增長有效攤薄固定成本，鞏固了區域性規模壁壘。德陽基地建成投用后，將進一步加深公司在川渝地區的競爭優勢。2026年，公司將加快推進彭州電子級高純氣體及醫用氣體項目建設，持續布局高附加值賽道，培育新的利潤增長點?！?/p>

“工業氣體公司逆勢擴張電子特氣等高附加值特種氣體產能，是立足長期發展的戰略選擇。”袁帥表示，當前，傳統大宗氣體已進入存量競爭階段，利潤空間受限，在行業周期低點布局電子特氣，既能降低建設成本，又能精準匹配未來需求釋放節奏。同時，布局高附加值賽道可幫助企業擺脫周期依賴，打開第二增長曲線，契合行業高端化轉型大勢。