一夜之間，特斯拉市值蒸發近900億美元。一方面，特斯拉在中國市場備受期待的自動駕駛系統升級未能達到車主預期。更重要的是，特斯拉在歐洲市場遭遇了“開門黑”。在歐洲1月電動汽車銷量取得增長的情況下，特斯拉卻在該市場逆勢下滑，銷量接近腰斬。不過，特斯拉已開始交付新款Model Y，后續這款新車能否扭轉其在歐洲市場的銷售頹勢，還要等待市場進一步檢驗。

銷量不足萬輛

當地時間2月25日，特斯拉股價盤中一度跌超10%，截至收盤報302.8美元，跌幅8.39%，市值一夜蒸發892億美元(約合人民幣6469億元)。特斯拉市值也在當天跌破1萬億美元大關，降至去年11月7日以來的最低點。

市場分析認為，此次特斯拉股價下跌，主要受到外媒周一發布的一篇報道影響。該報道指出，特斯拉備受期待的自動駕駛系統升級未能達到車主預期。許多用戶表示，特斯拉在中國市場推出的“城市道路導航”功能遠未達到特斯拉CEO埃隆·馬斯克承諾的完全自動駕駛水平。

特斯拉當天在中國市場分批次推送新版本的軟件更新，推出城市道路Autopilot自動輔助駕駛功能。該功能面向選配了FSD軟件，且搭載HW4.0輔助駕駛硬件的部分車輛推送。然而，中國市場的這一更新，與美國的FSD仍存在差距，無法實現完全自動駕駛。

特斯拉官方客服對外回應稱，此次更新是分批次推送，為官方灰度測試。國內推出的智能輔助駕駛目前僅L2級別，尚不能實現美國FSD的完全無人駕駛功能。值得注意的是，特斯拉官網已經將此前FSD訂購頁面描述由“完全自動駕駛能力”修改為“FSD智能輔助駕駛功能”。

在更重要的銷量方面，該公司在歐洲市場銷售額急劇下滑。據歐洲汽車制造商協會的數據顯示，當月特斯拉汽車的注冊量僅為9945輛，與去年同期的18161輛相比，同比降幅超過45%，創下自2022年8月以來的最低水平。特斯拉在歐洲市場的份額也從以往的1.8%銳減至1%。

在歐盟最大的市場德國，特斯拉僅注冊了1277輛汽車，這是自2021年7月以來，在德國市場表現最差的一個月。而在法國市場，特斯拉的注冊量同樣急劇下降，跌幅高達63%。此外，該公司在英國的注冊車輛數量首次低于比亞迪。

馬斯克涉政后果

事實上，特斯拉在歐洲面臨的困境并不只局限于今年。去年全年，特斯拉在歐盟的銷量同比下降了13%。其中，在德國的銷量更是暴跌41%。

有分析師指出，特斯拉在歐洲銷量下滑，主要有兩方面原因。一方面，歐洲市場競爭愈發激烈，大眾、奔馳等傳統車企加速向電動汽車領域轉型，新興車企如雨后春筍般崛起，科技公司也紛紛跨界造車，市場上的競品不斷增加，然而特斯拉自2020年推出Model Y以來，未能推出新的主流車型。

另一方面，特斯拉投資者、格伯川崎財富管理公司CEO羅斯·格伯表示，銷售放緩可能會給特斯拉股票帶來長期的痛苦。馬斯克高調涉足政治，有民調顯示公眾對其看法變差，這無疑影響了特斯拉的品牌形象和銷售業績。

自特朗普當選后，馬斯克對他的支持以及他領導政府效率部(DOGE)的舉動，給特斯拉帶來了負面效應。華爾街的分析師擔心，馬斯克過于投入領導DOGE的成本削減工作，從而分散了對運營電動汽車制造商的精力。同時，馬斯克的極端政治言論和激進主義，引發了各個市場反對者的抗議活動，其中就包括在特斯拉商店和服務中心外的抗議。

“特斯拉在2025年面臨的最大挑戰不是技術，而是品牌形象，”丹麥銀行Saxo的全球投資策略主管雅各布·法爾肯克龍表示，該銀行掌管超過1050億歐元的客戶資產，“馬斯克的政治爭議現在正在影響特斯拉銷售、品牌忠誠度和投資者信心。”

皮尤研究中心發現，大多數美國人對馬斯克持負面看法。昆尼皮亞克大學表示，大多數選民認為他的權力太大，能做出影響美國的決策。一位倡導兩黨采用電動汽車的共和黨策略師發現，馬斯克現在在開燃油車的人群中比在開電動汽車的人群中更受歡迎。

韋德布什證券公司分析師丹·艾夫斯在給法新社的信息中表示：“特斯拉顯然在歐洲面臨挑戰，而馬斯克的名聲問題令該公司雪上加霜。”他估計，特斯拉遭遇的逆風中有10%到15%是反對馬斯克的行為導致的。

進入調整區間

今年年初至今，特斯拉股價已累計下跌25%，成為美股“七巨頭”表現最差成分股。馬斯克的凈資產在此期間蒸發超過1000億美元。

當天，美股科技“七巨頭”也多數下跌。蘋果跌0.02%，微軟跌1.51%，亞馬遜漲0.04%，谷歌A跌2.14%，Meta跌1.59%，英偉達跌2.8%。市場認為，指數或許進入技術性調整區間。

過去兩年時間，標普500指數的大部分漲幅都是由7家最大公司推動的。而這7家公司在2025年的開局并不順利，陷入了調整區間，抹去了約1.4萬億美元的市值。

隨著科技股的調整，美國銀行策略師Michael Hartnett警告稱，隨著歐洲和中國股市表現優于美股，投資者對標普500指數的進一步上漲潛力越來越懷疑。

Hartnett認為，標普500指數創出新高的時間越長，難度越大，市場的疑慮也越多。他更推薦國際股票，預計在推動美股上漲的科技“七巨頭”可能動搖。

美國銀行本月早些時候，已經對特斯拉的評級做出了調整。美銀分析師約翰·墨菲(John Murphy)及其團隊將特斯拉的評級從“買入”下調至“中立”，并指出，特斯拉目前的高估值以及可能面臨的短期運營風險，是他們決定下調評級的關鍵原因。

值得注意的是，即便在周二暴跌后，特斯拉的市盈率(PE)仍高達112倍，高于過去五年平均的93倍。相比之下，福特的PE僅為8倍，通用則只有7倍。

不過在此背景下，有最新報道顯示，特斯拉仍決定收購陷入破產程序的德國汽車零部件供應商Manz的部分資產，接管其位于德國Reutlingen的工廠及設備，以及300多名員工。