近日，全球第四大汽車制造商斯泰蘭蒂斯(Stellantis)因電動化戰略誤判，遭遇財務與股價的雙重沖擊，于2025年下半年計提222億歐元重組費用，并宣布不再追求激進的電動化轉型目標。受此影響，集團股價單日下跌超20%，市值單日蒸發超60億美元。

一邊全球收縮電動業務、退出合資電池廠，一邊加碼牽手零跑、小馬智行等中國企業，Stellantis正以“全球收縮、中國突圍”的姿態，尋找電動化轉型的求生窗口。業內人士指出，中國市場潛力巨大，Stellantis想要實現電動化轉型目標，最佳方案便是聚焦中國市場。未來應進一步深化中國本土化研發，把中國市場作為自身電動化轉型的加速器。

電動化業務收縮

北京時間2月7日，Stellantis集團在米蘭和紐約股市的股價下跌均超20%。截至當地時間2月6日美股收盤，其總市值相比前一日蒸發超60億美元。此前Stellantis的股價就已長期承壓，其在巴黎上市的股份2025年全年跌幅達18%，2026年1月再下跌約12%。

消息面上，2月6日，Stellantis宣布，業務重整導致公司在2025年下半年計提約222億歐元的轉型費用，此次減記包括約65億歐元的現金支付，主要用于補償供應商。Stellantis預計2025年下半年凈虧損將高達210億歐元，全年營業利潤率僅為低個位數，鑒于2025年的虧損，公司決定暫停2026年的股息發放。

Stellantis首席執行官安東尼奧·菲洛薩在聲明中表示，此次計提的支出，主要源于公司此前高估了能源轉型的推進速度，導致產品布局偏離了消費者的實際需求、消費能力與市場意愿，這也反映出過往運營執行層面的問題，新管理團隊正逐步解決這些遺留問題。

2025年，集團推出了10款全新產品，并擴展了動力總成選擇；同時取消了無法實現盈利規模的產品，包括此前計劃中的Ram 1500 BEV(純電皮卡)。菲洛薩進一步表示，公司未來仍將堅守電動汽車研發前沿，但電動化轉型節奏將“由市場需求而非主觀規劃主導”，不再追求激進的轉型目標。

此外，Stellantis還宣布了另一項戰略收縮舉措，將退出與韓國電池制造商LG新能源在加拿大的合資企業NextStar Energy，LG新能源將收購Stellantis此前持有的49%股權。

產品逐漸邊緣化

與全球主動收縮形成鮮明對比的是，Stellantis正密集推進與中國企業的深度綁定。在電動化領域，Stellantis以約15億歐元戰略入股零跑汽車，2024年5月，雙方成立Stellantis持股51%的零跑國際合資公司，獨家負責大中華區外的全球銷售與本地化制造業務，2024年9月，零跑C10、T03在歐洲正式上市。

在智能化層面，2025年10月，Stellantis宣布與小馬智行達成合作，共同開發面向歐洲市場的L4級自動駕駛汽車。此次合作將通過總部位于盧森堡的小馬智行歐洲分部實施，整合小馬智行的自動駕駛技術與Stellantis的自動駕駛平臺。雙方合作初期將聚焦輕型商用車領域，計劃未來在盧森堡啟動基于標致e-Traveller車型的測試車輛部署，并于2026年起逐步擴展至歐洲更多城市。

不過，從產品銷售表現來看，Stellantis在中國市場已然被邊緣化。作為全球第四大汽車集團，Stellantis旗下擁有Jeep、瑪莎拉蒂、標致、雪鐵龍等14個品牌，但多數品牌仍維持小眾進口狀態。

2025年7月，曾生產銷售國產Jeep的廣汽菲克宣告破產。目前，Jeep品牌在中國市場已轉型為純進口模式，近一年內的銷量未進入主流銷售排行榜。中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會數據顯示，瑪莎拉蒂2025年全年銷量約1374輛，同比增長36%。但主要受品牌降價清庫存的影響，2025年底，格雷嘉、萊萬特等車型的庫存車價格降幅達40%，截至目前，品牌在北京僅有一家4S店提供銷售服務。

其他品牌如阿爾法·羅密歐年銷則低于500輛，相比于2019年品牌巔峰時期在中國銷量的8940輛，下滑超94%。此外，菲亞特、道奇等品牌在中國內地已無官方銷售渠道。

聚焦中國市場

Stellantis的轉型困境并非個例。福特汽車2025年12月表示，因電動車業務調整將損失超190億美元；通用汽車也決定將部分電動車產線改回生產燃油SUV和皮卡車型；保時捷2025年則因電動戰略回調四次下調業績預期，保時捷中國總裁及首席執行官潘勵馳近期表示，將更加聚焦于內燃機。

Stellantis在電動化方面存在品牌力不足等問題，“尤其是國產品牌崛起后，對中國這個最大的汽車市場，Stellantis關注度降低，而在其他市場，Stellantis各品牌之間存在內部競爭”。經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為，Stellantis的技術和供應鏈也出現瓶頸，同時在電動化和智能化上有誤判，轉型速度過慢。

盤和林進一步指出，作為老牌車企，Stellantis的路徑依賴嚴重，創新效率較低，且品牌競爭力不足，對市場變化反應遲緩，導致其在中國市場失去大量陣地。“中國市場的潛力很大，具備良好的電動汽車基礎設施，如果Stellantis想要實現電動化轉型目標，最佳方案就是聚焦中國市場。中國龐大的需求能夠幫助其脫困，并且中國有完整的汽車供應鏈，能夠降低造車成本，提高利潤率。”

蘇商銀行特約研究員高政揚則認為，Stellantis旗下品牌在中國市場邊緣化，主因是產品競爭力與市場變化的脫節。中國市場既是挑戰也是潛在突破口，Stellantis通過入股零跑、合作小馬智行，體現出借力中國技術的思路。“但能否轉化為突破，關鍵在于能否扎實推進戰略調整。未來應進一步深化本土化研發，優化渠道體系與品牌定位，避免多品牌內耗。此外，要從單純資本合作轉向技術共創、供應鏈深度協同，真正把中國市場作為自身電動化轉型的加速器。”