口腔護理品牌“參半”的母公司深圳小闊科技股份有限公司(以下簡稱“小闊科技”)正式向港股發起沖擊。近日，港交所官網對外披露了小闊科技招股文件，公司財務情況也隨之公開。2023—2025年，公司報告期內收入接連大幅增長；不過與此同時，公司銷售及分銷開支也在一路狂飆，三年合計超30億元。另外，公司IPO前1.3億元的派息情況，也成為市場關注的焦點。

三年銷售及分銷開支超30億元

2023—2025年這三年間，小闊科技的銷售及分銷開支金額合計超30億元。

據了解，小闊科技是中國增長最快且領先的口腔護理產品集團，專注于提供全方位口腔護理產品。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年零售額計，小闊科技是中國口腔護理市場的第三大集團，并于2025年實現中國口腔護理產品集團線上渠道最高零售額。2023—2025年，在中國前五大口腔護理集團中，小闊科技的零售額實現最高復合年增長率，顯著優于行業平均水平。

沖擊港股IPO背后，小闊科技報告期內收入接連大漲。財務數據顯示，2023—2025年，公司實現收入分別約為10.96億元、13.69億元、24.99億元。

盈利能力方面，報告期內，公司凈利潤分別約為4162.4萬元、3422.8萬元、-1825.1萬元；對應實現經調整凈利潤(非國際財務報告準則計量)分別約為5355.8萬元、6630.6萬元、1.55億元。

不過值得注意的是，報告期內，小闊科技在營銷上花了不少錢。財務數據顯示，報告期各期，公司銷售及分銷開支分別約為6.85億元、8.35億元、15.34億元，合計約30.54億元；其中，營銷開支分別約為5.7億元、7.2億元、13.74億元，占比均超八成。

相比之下，小闊科技報告期各期的研發開支則分別約為1782.4萬元、1687.5萬元、1939萬元。

八成收入來自線上渠道

招股文件顯示，小闊科技于2018年成立口腔護理產品品牌“參半”；2025年，公司拓展品牌矩陣，擴展多品類生態系統，并推出專注于頭發及身體護理的個人護理品牌“小箭頭”。

按產品線劃分來看，2025年，公司來自基礎口腔護理收入23.22億元，占比92.9%；來自專業及美容口腔護理、其他個護收入占比分別約為6.8%、0.3%(其中，2025年其他個護主要包括“小箭頭”品牌旗下的頭發及身體護理產品)。

從銷售渠道來看，2023—2025年，公司來自線上渠道的收入分別約為10.36億元、12.07億元、20.06億元，占比分別約為94.5%、88.1%、80.3%。另外，在往績記錄期間，公司收入總額的99.4%、99.5%及99.9%來自中國內地。

股權關系方面，截至最后實際可行日期，尹闊有權行使公司約38.98%的投票權，系公司董事會主席、執行董事兼公司首席執行官。

值得一提的是，在本次遞表港交所前，小闊科技曾于2025年大手筆宣派股息。招股文件顯示，2025年，公司宣派并支付股息1.3億元；而在2023年及2024年，公司均未宣派或支付任何股息。

“從合規性角度，若公司現金流充裕且不影響后續經營，分紅本身無可厚非。但在IPO募資的節點將利潤分配給股東，可能引發對公司資金規劃的質疑?！敝袊髽I資本聯盟副理事長柏文喜談道。

針對相關情況，北京商報記者向小闊科技方面發去采訪函進行采訪，但截至發稿未收到公司回復。