10月20日，深圳市億道信息股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“億道信息”)正式披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。據(jù)悉，億道信息作為一家民營(yíng)智能電子產(chǎn)品及方案提供商，擬通過收購(gòu)廣州朗國(guó)電子科技股份有限公司和深圳市成為信息技術(shù)有限公司，全面提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展能力。

這一并購(gòu)動(dòng)作，為年內(nèi)A股市場(chǎng)民營(yíng)上市公司的并購(gòu)熱潮再添典型樣本。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(全文數(shù)據(jù)來(lái)源)，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)首次披露的138起并購(gòu)重組案例中，超六成有民營(yíng)上市公司參與。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，在“并購(gòu)六條”等相關(guān)政策支持下，并購(gòu)重組已成為民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。未來(lái)建議進(jìn)一步優(yōu)化審批流程、創(chuàng)新融資工具。

兩大主線引領(lǐng)

今年以來(lái)，民營(yíng)上市公司在并購(gòu)重組市場(chǎng)持續(xù)釋放強(qiáng)勁活力，尤其中小市值民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)重組活躍。民企并購(gòu)呈現(xiàn)出“量額齊升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的顯著特征。

數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)A股市場(chǎng)共有87家民營(yíng)上市公司啟動(dòng)并購(gòu)重組計(jì)劃，合計(jì)擬交易金額達(dá)2443.79億元。相較于去年同期，參與并購(gòu)的民營(yíng)上市公司數(shù)量激增93.33%，擬交易金額增長(zhǎng)74.63%。

此外，從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，上述87家民企中，66.67%的企業(yè)流通市值不足100億元，中小市值民企已成為并購(gòu)市場(chǎng)的核心參與力量。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中小市值民營(yíng)企業(yè)決策鏈條精簡(jiǎn)、市場(chǎng)響應(yīng)機(jī)制靈活，對(duì)政策導(dǎo)向與行業(yè)機(jī)遇的捕捉能力尤為突出。“并購(gòu)六條”等支持政策的落地實(shí)施，助力相關(guān)企業(yè)通過并購(gòu)重組補(bǔ)齊技術(shù)儲(chǔ)備不足、資源渠道狹窄等發(fā)展短板。

從并購(gòu)邏輯來(lái)看，兩大主線愈發(fā)清晰：一是企業(yè)通過縱向整合上下游優(yōu)質(zhì)資源，實(shí)現(xiàn)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈，強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，上述87起民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)重組案例中，27起為產(chǎn)業(yè)鏈整合。二是民營(yíng)資本主動(dòng)向高新技術(shù)賽道延伸，布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，以并購(gòu)賦能技術(shù)突破與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。數(shù)據(jù)顯示，上述87起民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)重組案例中，交易標(biāo)的廣泛覆蓋電子元件、半導(dǎo)體、航空航天、人工智能、新能源等新興領(lǐng)域，彰顯了民營(yíng)企業(yè)主動(dòng)擁抱技術(shù)變革、布局高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略眼光。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)，上市公司通過并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與轉(zhuǎn)型升級(jí)，一方面有利于企業(yè)更好地實(shí)現(xiàn)向新模式、新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，另一方面也有利于企業(yè)加速布局新興領(lǐng)域。

雙重邏輯驅(qū)動(dòng)

民營(yíng)上市公司并購(gòu)重組的持續(xù)升溫，是政策紅利與企業(yè)發(fā)展需求“雙向奔赴”的結(jié)果。

一方面，多維度紅利的精準(zhǔn)釋放為并購(gòu)重組掃清障礙、注入動(dòng)力，具體體現(xiàn)在三個(gè)維度：一是審批效率顯著提升，監(jiān)管部門對(duì)符合國(guó)家戰(zhàn)略的并購(gòu)項(xiàng)目實(shí)行“即報(bào)即審、審過即發(fā)”，大幅縮短交易周期；二是融資支持力度加大，政策鼓勵(lì)銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新并購(gòu)貸款、定向可轉(zhuǎn)債等融資工具，同時(shí)支持S基金參與并購(gòu)交易，化解一級(jí)市場(chǎng)退出難題，為民營(yíng)企業(yè)提供多元化資金支持；三是創(chuàng)新空間持續(xù)拓寬，政策明確支持民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)未盈利高新技術(shù)企業(yè)、開展跨境并購(gòu)等，為企業(yè)布局新興領(lǐng)域、整合全球資源提供了制度保障。

另一方面，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入關(guān)鍵期的背景下，單純依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)已難以滿足企業(yè)快速擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的需求，并購(gòu)重組成為其突破發(fā)展瓶頸、實(shí)現(xiàn)“彎道超車”的重要路徑。

這一點(diǎn)，從年內(nèi)民營(yíng)企業(yè)跨境并購(gòu)參與熱情持續(xù)高漲的態(tài)勢(shì)中可得到充分印證。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，共有7家民營(yíng)上市公司順利完成境外/出境并購(gòu)，而去年同期為3家。民營(yíng)企業(yè)通過跨境并購(gòu)整合全球資源、拓展國(guó)際市場(chǎng)的意愿與能力正顯著提升。

中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，民營(yíng)企業(yè)通過海外并購(gòu)，能夠獲取海外市場(chǎng)的專利技術(shù)、高端人才與稀缺資源，提升企業(yè)技術(shù)水平和創(chuàng)新能力，提升企業(yè)及品牌的海外知名度與影響力。

展望未來(lái)，在政策支持持續(xù)加碼與企業(yè)轉(zhuǎn)型需求日益迫切的背景下，未來(lái)民企并購(gòu)有望進(jìn)一步向?qū)I(yè)化、精準(zhǔn)化方向推進(jìn)。產(chǎn)業(yè)鏈整合將更注重核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，新質(zhì)生產(chǎn)力布局將更聚焦關(guān)鍵技術(shù)突破，跨境并購(gòu)將更強(qiáng)調(diào)全球資源的高效協(xié)同。