近日，中國證監會召開2026年系統工作會議提出，“堅持固本強基，促進上市公司價值成長和治理提升。持續提升上市公司規范運作水平，加快推動出臺上市公司監管條例，全面落地新修訂的上市公司治理準則，加強對控股股東、實際控制人的行為約束，完善分紅回購、股權激勵和員工持股等制度安排。激發并購重組市場活力，完善重組全鏈條監管，多措并舉推動上市公司高質量發展”。

筆者認為，這有助于從根本上重塑上市公司生態，夯實資本市場高質量發展基礎。

其一，提高治理水平是上市公司行穩致遠的核心，能夠筑牢價值成長的“防護堤”。

當前，資金占用、違規擔保等違法違規行為的發生，往往是因為公司內控體系不健全，控股股東、實際控制人等“關鍵少數”濫用權利，侵蝕上市公司和中小投資者的利益。《上市公司治理準則》于今年1月1日正式施行，監管部門需要加快啟動新一輪公司治理專項行動，推動治理準則落地生效。

與此同時，上市公司應扛起公司治理的主體責任，一方面，健全內控體系，約束“關鍵少數”行為，壓實董事、高管的忠實勤勉義務；另一方面，強化審計委員會、獨立董事的監督作用，健全內部制衡機制。如此，方能從源頭遏制資金占用、違規擔保等損害上市公司利益的行為，為其穩健發展與長期價值提升提供堅實的治理保障。

其二，并購重組是上市公司做優做強的重要工具，也是產業升級的核心引擎。

近年來，隨著“并購六條”及配套舉措落地，并購重組市場活躍度持續提升，但財務造假、信披違法、內幕交易等違法違規行為時有發生。完善重組全鏈條監管，壓實中介機構“看門人”責任，有助于遏制忽悠式重組、盲目跨界并購等行為。

上市公司開展并購重組，需要堅守價值導向，聚焦主業進行產業整合，圍繞轉型升級、尋求第二增長曲線等需求，開展符合商業邏輯的并購，避免盲目跨界并購；同時，在全流程注重信息披露，加強盡職調查，摸清標的資產真實情況，防范財務造假、內幕交易等，真正通過并購重組夯實高質量發展的根基。

其三，分紅回購、股權激勵和員工持股等制度安排，是上市公司高質量發展的內生動力。

2025年，上市公司現金分紅回購合計2.68萬億元，回報能力持續增強。下一步，需要健全分紅長效機制，提升分紅的穩定性、持續性和可預期性，提升公司價值和市場吸引力；完善股權激勵與員工持股機制，實現企業與員工的利益綁定，從根本上激發公司內生增長動力。

上市公司需主動優化制度設計，讓分紅回購、股權激勵等工具真正發揮效能，增強投資者信心，凝聚內部發展合力，為價值成長注入持久動力。

其四，推動出臺《上市公司監督管理條例》，夯實上市公司規范發展“壓艙石”。

上市公司高質量發展離不開成熟、穩定、透明的法治環境，《上市公司監督管理條例》覆蓋公司治理、信息披露、并購重組、市值管理、分紅回購以及投資者保護各個環節，并針對性設置了資金占用、違規擔保、配合造假的專門罰則，補全制度短板，將進一步夯實嚴監嚴管法治基礎。未來，隨著該條例出臺，上市公司監管將步入更加制度化、規范化、透明化的新階段。

根深方能葉茂。上述舉措相互支撐、有機銜接，構成了推動上市公司高質量發展的完整體系。隨著這套“組合拳”落地生根持續顯效，上市公司治理水平將持續提升、價值創造能力不斷增強，從而進一步提升資本市場的韌性與活力，為實體經濟高質量發展注入更強勁的資本動能。