隨著A股2025年年報陸續披露，A股上市公司年報質量受到外界關注。

Wind數據顯示，截至4月7日18時，1285家上市公司對外披露2025年年報，1278家上市公司年報被審計機構出具標準無保留意見審計報告，占比約為99.46%。另有7家上市公司被出具帶強調事項段的無保留意見。

業內人士表示，持續經營存在重大不確定性、無法判斷立案調查結果對財務報表的影響程度、審計范圍受到限制、內部控制存在重大缺陷，是審計機構出具非標審計報告的主要原因。部分公司被出具非標審計報告，反映出這些公司在財務、經營或內部控制等方面存在問題。被出具非標審計報告后，上市公司需要積極作為，按照相關要求進行整改，防止下一年度再被出具非標審計報告。

7家被出具非標審計意見

記者梳理發現，截至目前，萬科A、ST晨鳴、ST易購、*ST惠程、登云股份、ST銀江、*ST八鋼7家上市公司被出具帶強調事項段的無保留意見。

從業績表現看，上述被出具非標審計意見的上市公司2025年業績普遍欠佳。

對于ST晨鳴2025年年報，致同會計師事務所(特殊普通合伙)出具了帶強調事項段無保留意見的財務報表審計報告。致同會計師事務所(特殊普通合伙)認為，截至2025年12月31日，公司存在部分已到期未能償還的債務，目前公司已與絕大多數金融機構及債權人達成債務展期、降息、重組及和解事宜；截至2025年12月31日，公司存在作為被告的未決訴訟、仲裁及執行案件，并導致部分資產被凍結或查封，目前部分涉訴案件已達成和解，剩余部分案件正在積極協商。本強調事項段內容不影響已發表的審計意見。

ST晨鳴2025年年報顯示，報告期內，公司共實現營業收入約61.87億元，同比下降72.78%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約-82.96億元，同比續虧。

關于登云股份2025年年報，中喜會計師事務所(特殊普通合伙)出具了帶強調事項段無保留意見的財務報表審計報告。中喜會計師事務所(特殊普通合伙)提醒財務報表使用者關注，公司為聯營企業陜西漢陰黃龍金礦有限公司在陜西漢陰農村商業銀行股份有限公司的兩筆借款合計3400萬元提供了連帶責任保證，同時漢陰黃龍間接控股股東益科正潤投資集團有限公司無條件為公司該擔保提供反擔保，并以漢陰黃龍30%的股權質押作為反擔保。若漢陰黃龍無法及時償還到期的上述銀行債務，公司將承擔連帶責任可能存在代為償還的情形，將會對公司造成不利影響。

2025年，登云股份共實現營業收入約5.24億元，同比增長2.58%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1573.49萬元，同比由盈轉虧。

持續經營能力受到質疑

中國證券報記者進一步梳理發現，包括*ST八鋼、ST易購、*ST惠程在內的多家上市公司持續經營能力受到質疑。

一些公司業績連續虧損，2025年業績巨虧，會計師事務所對其出具帶持續經營事項段無保留意見的財務報表審計報告。

針對*ST八鋼年報，天健會計師事務所(特殊普通合伙)提示，截至2025年12月31日，公司歸屬于母公司的所有者權益約-17.9億元，2025年度發生凈虧損約18.8億元且連續四年虧損。這些事項或情況，表明存在可能導致對公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

部分公司由于借款金額巨大，且有大額訴訟項目，被會計師事務所出具非標審計意見。

對于ST易購2025年年報，立信會計師事務所(特殊普通合伙)表示，公司于2025年12月31日的現金及現金等價物余額為22.74億元，短期借款及一年內到期的長期借款余額共計278.12億元，共計88.16億元應付款項涉及訴訟。這些事項或情況，連同財務報表附注所示的其他事項，表明存在可能導致對公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

還有的上市公司業績連續虧損，資產負債率高企，疊加面臨預重整等問題，被出具非標審計意見。

針對*ST惠程2025年年報，大信會計師事務所(特殊普通合伙)對其出具了帶持續經營事項段無保留意見的財務報表審計報告。大信會計師事務所(特殊普通合伙)表示，如財務報表附注持續經營所述，公司近年來連續發生虧損，截至2025年12月31日，歸屬母公司所有者權益1599萬元，流動負債高于流動資產約2.39億元，資產負債率92.71%。2025年8月，債權人重慶綠發資產經營管理有限公司以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力但具備重整價值為由，向重慶市第五中級人民法院申請預重整。這些事項或情況，表明存在可能導致對公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

專家建議上市公司積極整改

值得一提的是，從以往年度看，部分公司被出具非標審計意見后，曾公開表示不認同會計師事務所出具的非標審計意見。

以*ST新潮為例，2025年7月4日晚，*ST新潮在持續提供資料以圖扭轉審計機構無法表示意見的審計意見未果后，延遲披露了2024年年報。根據*ST新潮公告，立信會計師事務所(特殊普通合伙)對公司2024年度財務報告和內部控制均出具了無法表示意見的《審計報告》。

*ST新潮董事會在公告中表示，尊重立信的工作，但是對于立信無法表示意見所涉及的內容和依據，有不同的意見。在2024年度財務報告和內部控制審計過程中，積極配合立信的審計要求，包括但不限于提供共70批次涵蓋14553份文件的備審資料，組織境內外管理團隊和相關人員的50次訪談配合，為會計師現場抽樣核驗376口井提供必要的工作條件。特別是在4月30日后，公司管理層一共9次補充提供資料，嘗試扭轉審計結果。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，持續經營能力存疑、立案調查影響大、審計范圍受限、內部控制缺陷，是上市公司年報被審計機構出具非標審計報告的主要原因。部分公司因連續虧損、資金鏈緊張等問題，被審計機構認為持續經營能力存在重大不確定性。部分公司存在內部控制缺陷或拒絕提供必要資料，導致審計范圍受限。此外，一些公司因涉嫌違法違規被立案調查，審計機構無法判斷調查結果對公司財務報表的影響程度。上市公司應當按照監管要求，及時披露非標審計意見的具體內容及原因，并制定詳細的整改措施。