最新披露的美國13F文件顯示，多家外資巨頭今年一季度對部分中國股票進行大手筆加倉。其中：城堡咨詢、德意志銀行等機構對阿里巴巴的持股增幅超過500%；摩根大通、瑞銀等機構顯著增持百度；Point72和美國銀行大舉買入京東。

業(yè)內人士認為，盈利復蘇、云業(yè)務等新增長點被重新定價，而估值仍未充分反映這些積極變化，是外資加倉的核心原因。與此同時，摩根大通、花旗等機構也上調了相關公司股票目標價，看好其后續(xù)表現(xiàn)。

多只中概股獲資管巨頭加倉

根據(jù)美國13F文件披露的數(shù)據(jù)，阿里巴巴、百度、京東等中概股在今年一季度獲得多家外資巨頭顯著加倉。

具體來看，截至今年一季度末，城堡咨詢公司持有143.6萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的22.7萬股猛增532%。城堡咨詢公司是全球頂尖對沖基金Citadel旗下核心投資顧問子公司，憑借多元化的全球投資策略成為華爾街最具影響力的機構之一。

此外，截至一季度末，德意志銀行持有216.4萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的13萬股增長1565%；頂級對沖基金千禧年管理公司持有91.17萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的14.6萬股增長524%；多策略對沖基金Jain Global持有54萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的8.5萬股增長535%。

截至一季度末，摩根大通持有55.5萬股百度股票，相較于去年底的7萬股增長693%；瑞銀集團持有212.4萬股百度股票，相較于去年底的143萬股增長49%；由億萬富翁大衛(wèi)·泰珀創(chuàng)立的對沖基金阿帕盧薩管理公司持有69.2萬股百度股票，相較于去年底的57.5萬股增長20%。

截至一季度末，有著“華爾街最瘋狂賺錢機器”之稱的Point72資產管理公司持有271.3萬股京東股票，相較于去年底的127萬股增長114%；美國銀行持有500萬股京東股票，相較于去年底的298.5萬股增長67%。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，京東二季度以來上漲13.6%。

滬上一位第三方分析人士對上海證券報記者表示，驅動外資機構加倉上述股票的核心原因有兩個：一是部分企業(yè)盈利復蘇、云業(yè)務等新增長點開始被市場重新定價；二是當前估值仍未充分反映上述積極變化，被認為存在定價不足的上行空間。

國際投行積極上調評級

與此同時，多家國際投行也在近期紛紛上調阿里巴巴、京東等中國股票的評級，看好其后續(xù)表現(xiàn)。

具體來看，摩根大通發(fā)布研報，維持對阿里巴巴的“增持”評級，并將港股目標價上調至200港元。該行還上調了阿里巴巴2027至2028財年經(jīng)調整每股盈利預測，幅度分別為4%和3%，主要原因在于阿里云外部收入加速增長，其MaaS(模型即服務)的年度經(jīng)常性收入有望在年底達到300億元。研報認為，阿里云的EBITA(稅息折舊及攤銷前利潤率)將提升至兩位數(shù)，進一步鞏固其在AI云領域的龍頭地位，而當前的估值尚未充分反映其云業(yè)務的價值。

花旗發(fā)布研報，維持京東“買入”評級，并將京東美股目標價從36美元上調至39美元，主要基于其估值具吸引力、盈利增長復蘇、執(zhí)行力強勁及股東回報豐厚等積極因素。

摩根大通將京東美股目標價維持在38美元，對應9倍2027年預期市盈率(三年均值)，折合11倍2026年預期市盈率。摩根大通認為，京東當前8倍的2027年預期市盈率隱含了市場對盈利改善趨勢的定價不足，該股股價具有上行空間。

站在當下時點，多家外資機構認為，中國資產具備顯著的配置價值：一方面，隨著經(jīng)濟復蘇態(tài)勢的明朗，消費、電商、云計算等賽道的基本面持續(xù)改善，龍頭企業(yè)盈利修復節(jié)奏加快；另一方面，經(jīng)歷了前期調整，中概股的整體估值仍處于歷史相對低位，與盈利增長、AI賦能等結構性變化相比，市場定價尚未完全反映這些積極因素。此外，從全球資產配置角度看，中國市場的獨立行情和相對估值優(yōu)勢，正吸引更多國際資本進行再平衡和布局。