明星科技企業正持續涌進資本市場，超聚變數字技術股份有限公司(以下簡稱“超聚變”)也正式向A股發起沖擊。5月22日晚間，深交所官網顯示，超聚變創業板IPO獲得受理，公司擬首發募資80億元，這也系年內受理的最大IPO項目。

經同花順iFinD統計，今年以來，滬深北交易所共受理了35宗IPO。北京商報記者注意到，其中前十大IPO被“兩創板”包攬，包括燧原科技、宇樹科技、中科宇航、樂聚智能、云深處等多家知名硬科技企業，前十大IPO擬首發募資額合計達388.66億元，占到35宗IPO募資的超六成。

業內人士指出，資本市場“硬科技”底色愈發明顯，無論IPO市場還是二級市場，硬科技已經成為當下資本追捧的熱點。“兩創板”包攬頭部IPO的格局，也重塑了A股市場生態，推動了資本市場與硬科技深度綁定。從長期來看，這種格局將持續強化，資本市場也將成為我國硬科技崛起的核心支撐。

年內最大IPO來了

超聚變超越燧原科技成為年內受理的最大IPO項目。

5月22日晚間，深交所官網正式披露了超聚變IPO招股書，公司也正式開始沖A之旅。據了解，超聚變是一家算力基礎設施與數智化服務提供商，算力業務系公司核心業務，公司實際控制人為河南省國資委。

此次沖擊上市，超聚變擬募集資金約80億元，也系年內受理的最大IPO項目。扣除發行費用后，超聚變擬根據投資項目的輕重緩急程度，投資用于新一代算力基礎設施研發及產業化項目；超聚變智慧制造園區及研發中心項目；面向智能算力、AI以及供電架構的關鍵技術研發項目；補充流動資金。

根據IDC統計數據，自2022到2025年，超聚變服務器在中國市場的市場占有率從11.7%提升到14.2%，出貨量排名躍升至第二位。公司國產化服務器銷售額位居中國市場第一，整體市場地位穩居行業第一梯隊；2022年至2025年，公司標準液冷服務器市場份額均穩居中國市場第一。

市場占有率走高背后，超聚變業績表現也較為亮眼，營收、凈利均接連增長，其中2025年營收逼近600億元，凈利潤邁進10億元大關。

數據顯示，2023—2025年，超聚變實現營業收入分別約為250.92億元、442.67億元、582.46億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為5.07億元、7.22億元、10.3億元。

不過，超聚變主營業務毛利率在逐年走低。報告期各期，公司主營業務毛利率分別為14.27%、10.04%和8.58%。對此，超聚變表示，報告期內，公司積極發展互聯網客戶業務，該類客戶采購量大、價格敏感、議價能力強，因此，公司對其銷售毛利率較其他客戶低。報告期內，互聯網客戶收入比例逐年上升，使得公司主營業務毛利率逐年下降。

超聚變同時提示風險稱，互聯網客戶是算力市場的主要需求方之一，預計未來公司與互聯網客戶的業務規模仍將持續上升。若互聯網客戶進一步增加成本管控力度，或行業供需狀況發生較大變化、市場競爭進一步加劇，且公司在議價能力上未能明顯改善，則公司毛利率水平將存在下滑的風險。

“兩創板”成“主場”

北京商報記者通過同花順iFinD統計發現，截至目前，年內受理的前十大IPO已被“兩創板”包攬，并且前十大IPO擬募資額占比超六成。

具體來看，燧原科技擬首發募資額排在超聚變之后，為60億元，公司擬闖關科創板；微納星空擬募資50億元，同樣擬闖關科創板。

排在第四至第六位的分別是宇樹科技、中科宇航、華太電子，也均擬沖擊科創板，分別擬募資42.02億元、41.8億元、27.81億元。

第七至第十位的則分別是樂聚智能、云深處、力高新能、微容科技，分別擬募資26億元、25.03億元、19.25億元、16.75億元，分別擬沖擊創業板、科創板、創業板、創業板。

經統計，前十大受理IPO擬首發募資額合計約為388.66億元。而今年受理的35宗IPO合計擬募資598.04億元，這也意味著前十大IPO擬募資額占比超六成。

就十大IPO來看，從算力龍頭到人形機器人，從商業航天到半導體，硬科技企業正憑借制度紅利與產業風口，成為資本市場的絕對主角。

多家企業爭奪“人形機器人第一股”、創業板第四套標準首單IPO迅速落地……一系列案例充分證明，資本市場正成為硬科技企業成長的“孵化器”與“加速器”。

投融資專家許小恒表示，“兩創板”包攬年內十大IPO不是偶然，而是制度設計與產業規律深度契合的必然結果。注冊制改革下，科創板、創業板打破傳統盈利門檻束縛，構建起多元包容的上市標準，科創板第五套標準支持未盈利硬科技企業上市，為AI、商業航天等前沿賽道打開融資通道；創業板第四套標準聚焦高成長新興產業，允許符合市值、營收與研發要求的企業登陸資本市場。這種“不唯盈利、重技術、看成長”的審核導向，完美適配硬科技企業“高研發投入、長成長周期、前期盈利弱、長期空間大”的特性。

當然，資本市場賦能硬科技，既要“輸血”，更要“造血”。對于硬科技企業而言，登陸資本市場并非終點，而是新的起點。