截至5月24日，年內港股市場累計有22家公司退市，其中，13家被取消上市地位，9家為私有化退市。與去年同期相比，退市數量略有下降。

港交所官網數據顯示，截至4月30日，有7家公司已獲上市委員會批準除牌，不過其中有6家已向港交所子公司香港聯交所提交申請復核上市委員會的除牌決定。另有72家公司停牌3個月以上，其中，主板60家，GEM（香港創業板）12家。根據規定，這些長期停牌的公司若未能在補救期內按照復牌指引遞交材料，也將被港交所取消上市地位，面臨強制退市的局面。

年內13家被取消上市地位

自2018年港交所推出“快速除牌”機制以來，對長期停牌公司的清理力度提高。主板公司“連續停牌18個月將被強制除牌”、GEM公司“連續停牌12個月將被強制除牌”的紅線被嚴格執行。

從今年的情況來看，已有13家公司被港交所強制除牌，以“被取消上市地位”的方式黯然離場，包括瑞森生活服務、金山能源、集一控股、浙江永安等。13家公司此前也長期停牌，其復牌失敗的原因涉及財務違規、業績延遲、公司治理缺陷等。

今年港股退市公司里有一些公司在停牌前已成為股價1港元以下的“仙股”。數據顯示，年內退市的22家港股公司，有14家退市前股價低于1港元，甚至有9家的股價不足0.1港元。從市值看，有8家公司退市前市值低于0.5億港元。

盡管港股市場整體交易活躍度穩步提升，但個股分化態勢愈發明顯。港交所數據顯示，今年前4個月，香港證券市場平均每日成交額達到2711億港元，較去年同期上升8%。不過，低估值、低流動性、低關注度等“三低”狀態的中小市值公司仍面臨尷尬局面。Wind數據顯示，截至5月22日收盤，港股市場有1471家公司收盤市值低于10億港元，占比約54%；其中，市值不足1億港元的公司高達364家。從成交額看，5月22日當天成交額高于1000萬港元的有652家，1574家公司成交額不足50萬港元，占比超一半。

“小市值公司在港股市場本就缺乏流動性，一旦出現問題，更容易陷入融資困境、股價暴跌、停牌、退市等情況。”香港股票分析師協會主席鄧聲興表示。

匯生國際資本有限公司總裁黃立沖對《證券日報》記者表示，對于普通投資者而言，要警惕長期停牌、財報持續延遲、清盤等危險信號。一旦公司進入退市倒計時，幾乎沒有辦法挽回損失。

9家選擇私有化退市

相較于被動離場，不少公司主動選擇私有化路徑退出港股市場。

統計顯示，年內有9家公司選擇主動退市，以私有化方式揮別港股市場。從公告來看，“股份的交易流動性偏低”“維持上市地位的成本及壓力超過上市所帶來的裨益”等成為其私有化退市的原因。

不過，退市并非發展終點，一些企業借此契機開啟業務整合與戰略轉型。從年內主動選擇私有化退市的公司看，戰略重組、業務重整等成為其后續的規劃。例如，五礦地產被并入母公司體系，與中冶置業合并升級；東風集團股份在港股私有化退市后，其核心資產“嵐圖汽車”正在籌備獨立上市。

今年2月20日，金科服務正式從港股摘牌退市。金科服務并非被強制除牌，而是由大股東博裕資本主動發起、推動的全面要約收購，為私有化退市。事實上，從股權入主到推動退市，博裕資本歷經戰略入股、低價增持、司法拍賣、全面要約收購等階段，用近五年時間完成對金科服務的全資掌控。

值得一提的是，博裕資本私有化金科服務，采用了要約收購的方式。富而德律師事務所香港合伙人李謙一對《證券日報》記者介紹：“在此次交易中，博裕資本引入了兩級價格結構，向所有接納要約的股東提供基本要約價，并在滿足退市條件后向股東支付更高的增強要約價。此外，博裕資本為接納要約的股東提供了返投選項，股東可以將全部或部分出售股份所得資金返投于要約人的控股公司。”

放眼市場，私有化趨勢仍在延續。更多港股公司基于現實考量推進私有化，包括中國儲能科技發展、偉工控股等多家港股公司也在推進私有化退市，進一步看，這些公司普遍面臨港股流動性不足、估值長期低于內在價值的問題。例如，截至5月22日收盤，中國儲能科技發展最新市值為0.74億港元，當日成交額為3.11萬港元；偉工控股最新市值為2.2億港元，當日成交額為4.83萬港元。

“當上市公司股票流動性較低，且無法通過配股、發債等再融資時，繼續維持上市地位反而成為負擔。”黃立沖介紹，維持上市地位的成本較高，對欠缺流動性的企業來說，選擇私有化退市進行產業整合或另謀上市地也是出路之一。