一場(chǎng)圍繞科技企業(yè)IPO的資本暗戰(zhàn)已然白熱化。在這輪科技板塊的資金浪潮中，券商正以“投行+投資”的協(xié)同模式深度卡位核心資產(chǎn)，從半導(dǎo)體到商業(yè)航天，從天使輪到Pre-IPO，券商資本的身影愈發(fā)活躍。

七家券商“潛伏”長(zhǎng)鑫科技

近日，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭長(zhǎng)鑫科技IPO進(jìn)程推進(jìn)，最新招股書(shū)曝光了多年來(lái)機(jī)構(gòu)資金的潛伏路徑。其中，招商證券、華安證券、方正證券、中信建投、中金公司、國(guó)泰海通、國(guó)元證券等七家券商以直接或間接方式持股。

對(duì)于扎根安徽合肥的長(zhǎng)鑫科技，本地國(guó)資控股的華安證券具備天然的投資優(yōu)勢(shì)。招股書(shū)顯示，華安證券依托華安嘉業(yè)、華富瑞興兩家全資子公司，通過(guò)兩只產(chǎn)業(yè)基金完成入股，合計(jì)持股約2.64億股，持股比例0.4391%。

各家券商的布局節(jié)奏與路徑各有差異：招商證券布局最早，借助全資投資子公司及多支地方產(chǎn)業(yè)基金多層參股；方正證券通過(guò)旗下基金先后累計(jì)出資5億元參與投資；作為項(xiàng)目保薦方的中信建投，也以基金份額形式間接持有長(zhǎng)鑫科技股權(quán)。

5月20日，國(guó)泰海通、國(guó)元證券相繼在互動(dòng)平臺(tái)披露持股細(xì)節(jié)。國(guó)泰海通通過(guò)子公司海通開(kāi)元投資管理的合肥市海通徽銀股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)持有長(zhǎng)鑫科技0.47%股份；國(guó)元證券通過(guò)“國(guó)元股權(quán)”“國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新”等主體間接參與投資，整體持股體量偏小。

深度卡位硬核科技賽道

長(zhǎng)鑫科技并非孤例，當(dāng)前市場(chǎng)資金加速向商業(yè)航天、半導(dǎo)體設(shè)備等硬核科技細(xì)分領(lǐng)域擴(kuò)散。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2026年以來(lái)，已有9家企業(yè)登陸科創(chuàng)板。其中，聯(lián)訊儀器上市首日大漲875.82%，表現(xiàn)最為亮眼。其招股書(shū)顯示，保薦機(jī)構(gòu)中信證券間接持股0.1365%，并在戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)獲配77萬(wàn)股，合計(jì)持有180萬(wàn)股。按首日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中信證券持股市值約14億元，單日浮盈超過(guò)12億元。

在眾多擬上市科技企業(yè)背后，券商資本的身影愈發(fā)活躍。例如，天兵科技?xì)v經(jīng)多輪大額融資，中金公司、中信建投、東吳證券相繼入局，提前搶占高成長(zhǎng)航天賽道。3月31日，中科宇航科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所受理，國(guó)泰海通、中信建投位列投資方。除此以外，微納星空、星際榮耀、宇樹(shù)科技等科創(chuàng)企業(yè)，背后也均有券商資本加持。

部分券商更是在天使輪便深度布局科創(chuàng)項(xiàng)目：近日，小型模塊化反應(yīng)堆企業(yè)鈞合原子完成數(shù)億元天使輪融資，國(guó)泰海通現(xiàn)身投資方；3月，阿派斯特半導(dǎo)體首輪融資落地，該輪融資由馮源資本領(lǐng)投，國(guó)泰君安創(chuàng)新投參與跟投。

國(guó)泰君安創(chuàng)新投相關(guān)投資人表示，國(guó)泰海通的投資與投行團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期深耕半導(dǎo)體及新材料領(lǐng)域，尤其看好濕電子化學(xué)品的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。未來(lái)，國(guó)泰君安創(chuàng)新投將依托集團(tuán)全鏈條資源，持續(xù)賦能被投企業(yè)成長(zhǎng)。

在硬科技企業(yè)從實(shí)驗(yàn)室走向資本市場(chǎng)的全過(guò)程中，券商已不僅是財(cái)務(wù)顧問(wèn)或保薦機(jī)構(gòu)，更成為貫穿企業(yè)生命周期的綜合服務(wù)商。

投行業(yè)內(nèi)人士表示，以“投行+投資”為支點(diǎn)，券商正在構(gòu)建涵蓋早期孵化、私募融資、上市保薦、并購(gòu)重組、研究覆蓋、產(chǎn)業(yè)資源對(duì)接的全鏈條服務(wù)能力。對(duì)于技術(shù)密集、回報(bào)周期長(zhǎng)的科創(chuàng)企業(yè)而言，券商帶來(lái)的不僅是資金，更是行業(yè)認(rèn)知、合規(guī)指導(dǎo)與資本市場(chǎng)路徑規(guī)劃。