前次IPO撤單僅超一年，江蘇毅合捷汽車科技股份有限公司(以下簡稱“毅合捷”)再向創業板發起沖刺，該公司IPO申請近日已獲受理。財務數據顯示，2023—2025年，毅合捷的營收、凈利均穩步增長，不過外銷收入占比超八成，且主營業務毛利率接連出現小幅下滑。在控制權方面，實控人劉全合計控制毅合捷86.26%的股份。

外銷收入占比86.33%

近日，深交所官網顯示，毅合捷創業板IPO申請獲得受理。

據了解，毅合捷主營增壓器的研發、制造和銷售，同時面向全球前裝和后裝兩大市場。本次IPO獲受理前，該公司曾有一次沖刺創業板上市的經歷。彼時，毅合捷IPO于2023年6月獲受理，7月進入問詢階段。不過，在經歷三輪審核問詢后，當次IPO最終未能進入上會階段，并于去年3月IPO撤單。

相較前次闖關，毅合捷此次創業板IPO擬首發募資，由7.12億元增至10億元。招股書顯示，本次發行募集資金扣除發行費用后，擬全部用于增壓器擴產項目、低空與運動動力核心零部件生產項目、研發中心建設項目。

財務數據顯示，2023—2025年，毅合捷營收、凈利均實現穩步增長，營收分別約為6.31億元、7.89億元、9.82億元，其中主營業務收入占比分別為99.76%、99.68%和99.62%；歸屬凈利潤分別約為1.09億元、1.3億元、1.65億元。

分產品看，2023—2025年，在毅合捷主營業務收入中，渦輪增壓器整機收入占比分別為51.42%、59.04%、66.61%，渦輪增壓器機芯收入占比分別為31.78%、27.38%、22.88%，渦輪增壓器零部件及其他收入占比則分別為16.79%、13.58%、10.51%。

招股書顯示，2023—2025年，毅合捷的產品主要出口歐洲、美國和南美洲，主營業務中外銷收入占主營業務收入的比例分別為89.93%、89.07%和86.33%。

營收、凈利逐年增長的同時，毅合捷主營業務毛利率卻接連小幅下降。報告期內，2023—2025年，該公司主營業務毛利率分別為34.85%、33.71%、31.01%。對此，毅合捷方面表示，主要由于產品結構中毛利率相對較低的渦輪增壓器整機銷售占比逐年上升，以及隨著市場競爭的加劇和人民幣貶值的影響，公司應客戶要求，經雙方協商后下調渦輪增壓器機芯產品的價格。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴北京商報記者，增壓器行業的本質是“存量置換+混動增量”邏輯，而非高增長賽道。整體來看，行業短期發展穩中有支撐，中長期或將面臨結構性分化。

不過，2023—2025年，毅合捷主營業務毛利率始終高于同行業可比公司均值，同行業可比公司相同產品或主營業務毛利率的平均水平分別約為24.75%、25.23%、25.76%。

實控人控制86.26%股份

在控制權方面，勁朗投資直接持有毅合捷73.42%股份，為該公司控股股東；實際控制人劉全則直接持有毅合捷5.24%的股份，并通過勁朗投資控制73.42%的股份、通過锝爾盟德控制7.6%的股份，合計控制毅合捷86.26%的股份。

進一步向上穿透勁朗投資股權關系，其由劉全及其親屬熊新元、蔡永君共同持股，三人持股比例分別為56.5%、27.8%、15.7%。值得注意的是，從親屬關系看，熊新元、蔡永君分別系劉全的妹夫和弟媳。

在前次IPO的審核問詢函中，深交所曾就毅合捷分別在2020年和2022年分紅1.3億元和3400萬元一事進行追問，要求該公司說明報告期內大額現金分紅背景、原因及合理性，現金分紅資金的具體流向，是否存在流向主要客戶、供應商及關聯方的情形。對此，毅合捷方面表示，結合報告期內財務狀況等，公司具有現金分紅的基礎，同時公司為回報股東并提升員工的積極性，共享公司的經營成果，公司報告期內現金分紅具備合理性；股東獲得現金分紅主要的流向為購買辦公樓和銀行理財產品、繳納相應稅費，不存在流向主要客戶、供應商及關聯方的情形，不存在通過體外資金進行商業賄賂或代墊成本費用的情形。

而據此次IPO最新披露的招股書，毅合捷于2023年及2025年均再度進行現金分紅，分紅金額分別約為1167.05萬元、2723.11萬元。

另外，毅合捷的員工人數明顯增長。2023—2025年末，該公司員工人數分別為422人、480人、618人。經計算，去年，毅合捷的員工人數同比增長28.75%。

針對相關情況，北京商報記者向毅合捷方面發去采訪函進行采訪，但截至發稿未收到公司回復。