2026年6月第一周，兗礦能源164億元現金收購大股東電力資產，一次性并入火電、風電、光伏、儲能、售電全鏈條資產，為2026年上半年的滬市并購市場再添百億“大單”。

不過，今年滬市并購市場的積極態勢并非只有金額上的累積：向優整合案例不斷涌現、收購市場的產業邏輯不斷強化、新質轉型持續發生，當基于產業邏輯向優向新的并購成為主流，盲目跨界、跟風或“炒作式”重組自然不再占據“C位”，滬市并購重組呈現了積極健康的發展態勢。

大體量產業整合鞏固主業優勢

2026年即將過半，滬市并購重組市場持續活躍，上半年的亮點之一，無疑是大體量的產業整合始終保持“熱度”，成為并購市場發展的“旗手”。

年初至今，滬市新增重組290余家次，包括重大資產重組新增24家次，合計金額超1300億元。其中，大體量產業整合“好戲連臺”，既有資源類企業不斷“加固”產業鏈控制力，也有大規模券業整合持續“上新”，無論是鞏固戰略資源安全還是助力建設一流投行，并購重組都成為龍頭上市公司的“首選”，為企業提供了關鍵助力。

兗礦能源今年4月份宣布，通過控股子公司兗煤澳洲收購紅隼集團100%權益，進而間接持有紅隼煤礦80%權益，交易對價上限為24億美元(約超過人民幣160億元)，包含18.5億美元首期現金對價及最高不超過5.5億美元或有現金對價。紅隼煤礦為澳洲產量最大的井工冶金煤礦之一，本次收購進一步鞏固兗煤澳洲在澳洲煤炭生產商中的市場地位，同時增強公司盈利韌性與長期戰略靈活性。

分析人士認為，在全球能源供應鏈、地緣博弈日益復雜的背景下，具有資源稟賦和全產業鏈優勢的戰略性資產逐漸走入全球資本視線，并購成為資源龍頭企業直接加固“護城河”的選擇。從近期資源龍頭的收購看，收購動機“不止于儲量”，更是基于主動卡位優質戰略資源、深度參與全球礦產定價權與產業話語權的“長遠布局”。

券業并購風生水起

繼2025年國泰君安吸收合并海通證券之后，2026年券業整合大有提速之勢。

5月7日，東方證券披露重組方案，擬通過發行A股股份及支付現金方式收購上海證券100%股權。兩家公司均為上海本土重要綜合類券商，并購后上市公司資產總額有望躋身行業前十，成為兼具“業務品牌+區域深耕”特色的大型券商。

5月19日，中金公司吸收合并東興證券和信達證券的重組草案發布，交易金額1139億元，合并后公司行業排名由第五位提升至第三位；2025年末母公司凈資本由481億元增加至1033億元，行業排名由第十二位提升至第四位。

6月3日，東吳證券發布發行股份及支付現金收購東海證券83.68%的重組草案，標的作價超過115億元，兩者同屬江蘇本土券商，并購整合可以實現雙方在區域布局、業務結構和客戶資源等方面的深度互補。

“券商的整合浪潮并非源于短期套利動機，而是服務國家戰略、建設一流投行的必然要求，通過并購做大凈資本，券商得以有力參與注冊制、科創投融資、跨境投行、產業并購等重資本業務，全面適配新質生產力發展及資本市場對外開放的發展大局。”一位市場人士表示。

從滬市龍頭的整合動向看，無論是實體企業對戰略性礦產資源保障能力的“加持”、還是證券行業加速向高質量發展，都是產業和資本雙向發力下，企業對強國建設與產業鏈自主安全“頂層設計”的實踐，并購正是其中的“主渠道”。

“尤其是在藍籌企業集聚的滬市，隨著‘十五五’開局起步，板塊內龍頭上市公司依托并購重組推進提質增效、提升產業競爭力，直接帶動市場交易規模擴容，亦是本年度大額資產重組密集落地的宏觀底色與重要動因。”上述人士表示。