近期，A股上市公司并購重組持續活躍，包括聯合光電、萬隆光電、TCL科技、山高環能、東方雨虹在內的多家公司披露并購重組進展最新公告，引發市場關注。

業內普遍認為，A股并購重組市場正加速回歸產業價值本源，并購重組交易將沿著硬科技產業重構、傳統周期行業整合出清等方向發展。

打造第二增長曲線

一些上市公司披露的并購重組交易金額較高，引發市場關注。

萬隆光電近日發布公告稱，擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，收購浙江中控信息產業股份有限公司100%股份，交易總對價達23.25億元，同時募集配套資金不超過6.34億元。本次交易完成后，中控信息將成為萬隆光電全資子公司，助力上市公司切入基礎設施數智化賽道。

不少上市公司明確表示，將通過并購重組打造第二增長曲線。

韓建河山6月5日晚間發布公告稱，公司擬通過發行股份及支付現金方式收購遼寧興福新材料股份有限公司99.9978%股份，交易對價10.7億元。標的公司主營芳香族產品的研發、生產和銷售，主要產品包括新一代特種工程塑料聚醚醚酮(PEEK)中間體、農藥及醫藥中間體和PEEK純化業務等。通過本次重組，上市公司將增加新的收入和利潤增長點，打造第二增長曲線。

也有不少上市公司的并購標的與其本身具有協同效應。

聯合光電5月29日晚間發布公告稱，公司擬通過發行股份方式購買王錦平等10名股東持有的長益光電92.62%股份，交易價格為2.41億元。交易完成后，聯合光電將持有長益光電92.62%股份。本次交易構成關聯交易，不構成重大資產重組。標的公司長益光電主營光學鏡頭及光學精密零部件，與上市公司同屬光學鏡頭行業，具有協同效應。

部分公司調整前期重組方案

從近期披露并購重組相關公告的上市公司股價表現看，多數公司發布重組方案后，股價出現明顯上漲。但也有一些公司披露并購重組方案后，股價不升反降。

6月4日晚，艾德生物對外披露關于籌劃公司控制權變更事項進展暨復牌公告。公告顯示，公司控股股東前瞻投資(香港)有限公司及公司實際控制人、董事長LI-MOU ZHENG(鄭立謀)于近日與國藥集團(北京)科技創新研究院有限公司簽署了《股份收購協議》，前瞻投資(香港)有限公司擬以協議轉讓方式向國藥集團(北京)科技創新研究院有限公司轉讓其持有的公司約7802.1萬股(占公司總股本的20%)股份，轉讓價格為21.2元/股，轉讓價款總計約16.54億元。本次權益變動完成后，國藥集團(北京)科技創新研究院有限公司將成為公司控股股東，公司實際控制人將變更為國藥集團。Wind數據顯示，截至6月5日收盤，公司股價報19.9元/股，跌幅為2.5%。

一些上市公司調整了前期重組方案，引發股價波動。

以藍科高新為例，公司近日披露重大資產購買暨關聯交易報告書(草案)顯示，上市公司擬以支付現金的方式向中國浦發購買其所持有的中國空分51%股權，交易價格約為1.31億元。本次交易支付方式為現金支付，資金來源為上市公司自有資金及銀行貸款，上市公司目前擬向銀行申請不超過本次交易對價80%的貸款。公告顯示，交易對方所持中國空分51%股權已被質押，股權質權人為國機財務。經相關各方協商，國機財務已出具承諾函，同意在上市公司股東會審議通過本次交易后辦理解除質押手續。但由于本次交易至最終完成交割尚需一定時間，后續交易推進過程中如出現其他糾紛，則交易對方持有的標的公司股權存在無法按期解除質押的風險，進而影響標的公司股權的交割。在此之前，公司曾于2025年4月公告，公司擬以現金方式收購中國浦發所持有的藍亞檢測100%股權、中國空分51%股權。

藍科高新方面回應中國證券報記者稱，重組方案落地時間確實比較長。公司取消了藍亞檢測100%股權收購，只收購中國空分51%股權。公司按照評估價收購中國空分51%股權，與可比公司相比，增值率并不高。中國空分也有業績承諾，主要看他們的經營情況。Wind數據顯示，截至6月5日收盤，藍科高新股價報8.17元/股，跌幅為5.98%。

回歸產業價值本源

業內普遍認為，A股并購重組市場正加速回歸產業價值本源，交易將沿著硬科技產業重構、傳統周期行業整合出清等方向發展，交易邏輯、融資工具有望進一步迭代，控股權交易成為主流，創新金融工具加快應用，市場熱點持續向科技制造領域集聚。監管也將重點聚焦并購后的整合成效，引導市場穩健發展。

國元證券表示，并購重組正從規模擴張升級為企業整合資源、布局新質生產力的戰略選擇。當前并購市場呈現三大特征：一是硬科技領域并購愈發蓬勃，產業鏈整合成主流；二是跨界并購案例陸續涌現，且大多屬于新質生產力范疇；三是并購交易方式更為靈活，出現了股份、定向可轉債結合現金支付等差異化對價方式。

開源證券表示，在政策與市場的雙重驅動下，并購重組將成為貫穿2026年全年的核心投資主線之一。從政策層面看，“并購六條”提出要進一步強化并購重組資源配置功能，新一輪并購政策放松周期自此開啟，重點支持科技并購與國資重組；從市場層面看，“并購六條”落地以來，產業并購占比近七成，以電子行業為代表的硬科技行業正引領新一輪并購浪潮。