從申請到過會僅用時116天，成為科創板深化改革、服務國家科技創新戰略的高效實踐樣板

首日表現彰顯市場對其在高性能GPU芯片領域自主研發能力及未來成長潛力的積極預期與認可

昨天，“國產GPU第二股”沐曦股份正式在科創板上市，股價一路沖高，熱度堪比此前上市的摩爾線程。上市首日最高股價達895元，收盤時收于829.9元，市值突破3320億元。若按最高股價計算，中簽（500股）的投資者可賺近40萬元。

根據公告，沐曦股份上市科創板，募集總金額為41.97億元，募集資金將重點投向“新型高性能通用GPU研發及產業化項目”“新一代人工智能推理GPU研發及產業化項目”和“面向前沿領域及新興應用場景的高性能GPU技術研發項目”，以持續鞏固算力底座。

值得一提的是，沐曦股份深受國資信投的追捧。2024年1月，浦東創投集團即通過引領區產業發展基金，完成對沐曦股份的5億元戰略投資，為沐曦股份在攻堅克難的關鍵時期夯實了資金儲備。上海國投公司旗下孚騰資本參與了沐曦股份的B輪和Pre-IPO輪的融資。上海國投方面表示，沐曦股份從申請到過會僅用時116天，成為科創板深化改革、服務國家科技創新戰略的高效實踐樣板。沐曦股份上市首日的市場表現，彰顯了市場對其在高性能GPU芯片領域自主研發能力及未來成長潛力的積極預期與認可，也為參與其多輪融資的產業投資者帶來了顯著的資本價值。

不過，摩爾線程近期的“回調”，也要引起投資者尤其是散戶們的注意，不要盲目跟風。

摩爾線程在12月5日科創板上市，被稱為“國產GPU第一股”，股價最高一度沖到941.08元。市場對摩爾線程的狂熱追捧，也讓不少人認為存在較高的泡沫風險。摩爾線程特意發布股票交易風險提示，稱近日公司股價波動幅度較大，可能存在因短期上漲過快產生的下跌風險，可能存在市場情緒過熱的情形，可能存在非理性炒作。

隨著國產GPU的快速發展，摩爾線程的營收持續增長，但仍處于長期虧損狀態。2025年前三季度，摩爾線程歸母凈利潤為-7.24億元，預計全年虧損7.3億元至11.68億元。摩爾線程也坦言，公司未來的營業收入可能增長較慢或無法持續增長，存在未來一段時期內持續虧損的風險及無法在管理層預期的時間點實現盈利的風險。

摩爾線程的風險，在沐曦股份身上同樣存在。招股書披露，2022年至2024年，沐曦股份連續三年虧損，所幸的是，今年以來，沐曦股份的虧損幅度有所收窄，達到盈虧平衡點的預期時間最早為2026年。

12月15日，“國產GPU四小龍”（摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技）之一上海壁仞科技股份有限公司也傳來喜訊。證監會公示的境外發行上市備案通知書顯示，壁仞科技擬發行不超過約3.72億股境外上市普通股，并在香港聯合交易所上市，有望成為“港股GPU第一股”。

據悉，壁仞科技目前已是國內通用智能計算解決方案的提供商。壁仞科技是國產GPU企業中最早實現Chiplet（芯粒）封裝技術商用落地的公司之一。所謂的Chiplet，就是把大芯片“化整為零”，用多個小芯片靈活組合，實現更為先進的芯片性能，還可以降低對同一種芯片的依賴。目前，壁仞科技的GPU芯片在多個智算中心落地，中國移動、中國電信、中興通訊、上海人工智能實驗室等都是主要客戶。

AI新基建的浪潮下，國產替代之路仍面臨“前狼后虎”的局面。根據第三方統計數據，英偉達和AMD（超威半導體）在國內AI產業的市占率約為66%和5%，華為海思約為23%，其他芯片廠商合計占有剩下的6%。

若單從數據層面來看，國產“第一股”們還有很長的路要走。